一. 北汽与华晨
华晨不错，但单车利润只有2.9万，比北汽奔驰4.3万左右相差太大。
北汽比华晨好的另外一点在于，戴姆勒和北汽集团、北汽、北汽新能源的持股结构纵横交错，不好轻易分拆，属于打断骨头连着筋。另外，戴姆勒和比亚迪搞了一个疼是汽车，戴姆勒不停地做散财童子也没见到曙光，估计轻易不会搞第四者了。
华晨不一样，明目张胆的和长城搞在一起，还放出风来要当大股东，这个就很让华晨很伤心，投资华晨也很担心。
最关键的是，明年底奔驰的172亿投资产能释放后，感觉奔驰的利润可以在一两年内做到350亿左右，而华晨做到200亿就不错了。一旦实现这个数字，北汽自主只要不巨亏，以现在的股价买入就相当于2021年2.5倍PE买入。画面太美，不敢多想。而华晨以现价买入，相当于2021年5倍，显然这个价格不划算。
北汽现代和自主有没有好转都不在意。自主在不断萎缩，感觉北汽高层已经彻底放弃了燃油车，把北京压缩的闲置产能都倒腾给了奔驰，自主品牌的生产都挪到了湖南和广东。这个安排简直是神来之笔，属于一石二鸟的杰作。自主品牌既然不行了，为什么不和奔驰合作呢？自主卖不好，其投入巨资的生产线就如同深山老林里的五星级酒店，虽然漂亮但却每天都在折损和消耗价值，三五年后就变成废墟一堆；而把资产卖给奔驰就如同把酒店搬到了西单、王府井，股东、国资委再也不用担心自主的学习了。
现代这个企业，韩国人要瞎折腾就让他们瞎折腾，对于这种日子刚刚好过一点就想靠买高价零件救同胞的合作伙伴，基本上就是拿自己的前途开玩笑。7月现代数据出来后，估计一时半会北汽股价还会被打压，我能做的就是赶紧找钱买入。
二、北汽与广汽
广汽是个好企业。丰田、本田和自主都在大举扩张，自主在建的投资额为87亿，对应产能为45万；本田丰田三菱在建投资额为72亿，对应产能为56万。具体如下图。
如果产能都顺利到位，则到2019年末，自主产能增加90%；丰田本田三菱增加52%。
车型方面，丰田本田都不乏畅销车型，如果中日关系不出现大的波折，广汽应该是不错的标的。 另外，广汽自主虽然有一些问题，但除了上汽和吉利，广汽自主应该比其他自主品牌好很多。这些都是广汽优于北汽的地方。
但买北汽就是买奔驰。相比北京奔驰，广汽整体上的确定性却没有那么强。刚才提到的中日关系是一个方面，日系车的竞争力和品牌力才是北京奔驰优于广汽的真正原因。日系车在全世界主要市场都是霸主，但在中国德系车才是真正的王者，BBA更成为豪华车的代名词。雷克萨斯讴歌英菲尼迪这些日系豪车品牌中，只有雷克萨斯成为二线豪车品牌，后两者几乎沦为豪车中的路人甲。
往后看三年，中日关系发生争端的几率不算不小，而丰田本田三菱在开足马力的情况下，日系车贡献的利润很难翻翻，自主方面，一款GS4打天下让广汽看上去有些像长城。
奔驰往后三年，大概率利润会翻翻。从概率上，北汽优于广汽。北汽现价市值为467亿港币，广汽H为693亿港币，虽然广汽的动态PE为4.7，北汽为16.38，但除非广汽价格再下一个台阶，否则吸引力还是不如北汽。
三、关于股比放开
对于2022年乘用车股比大限来临，却不应该太关注。股比是不是放开，什么时候放开，合同什么时候到期都不是决定性因素，因为在现在的中国，外资独资搞汽车根本玩不转。
中国是个大市场，同时也是一个竞争极其惨烈的市场，消费者口味也非常独特，在全世界走哪打哪的巨头到中国就水土不服，亚马逊打不过阿里，戴尔打不过联想，松下LG打不过格力美的，苹果三星打不过华为小米，这种情况估计全世界都绝无仅有。
汽车制造业又尤其特殊。在食品药品消费品等行业，外国企业还可以玩转，但像汽车、电气、家电、重工等资本密集技术密集配套复杂的制造业，好像只有和中国企业合作它们才能生存。这类制造业中国人实在太强大，纯外资成本太高，市场感觉、变革速度、营销手段又差太多，独资大多都是半死不活。这一点戴姆勒应该比我看得更清楚。（作者：坚持就是胜利吗）
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