其一就是新股發行過多，從股市過度抽血，直接把股市資金抽乾，促使股市面臨資金問題，缺乏資金就是缺乏上漲的支撐動力。

其二就是新股發行數量過多，隨後等次新股解禁後很多次新股成雷股，解禁盤遠遠大於流通盤，隨之引發次新股大幅拋壓，股票持續殺跌，損害投資者利益。

其三就是新股發行過多，直接導致次新股泡沫加大，很多次新股一上市得到爆炒後，已經嚴重超過了上市公司的價值，隨後高位套死一批散戶；

其四就是新股發行過多，導致新股大量供應，直接打擊對次新股與新股的炒作熱情，促使很多新股上市會出現破發，直接讓中小投資者買單。

中國股市漲不上去的還有以下因素:

（1）股市嚴重缺乏資金，缺乏人氣

中國股市嚴重缺乏資金真是A股漲不上去的主要原因之一，A股牛短熊長，賺錢效應太低，虧損概率90%，真因為這樣導致股市缺乏資金的同時也缺乏人氣，很少股民願意主動進入股市投資，一旦進來股市就被套死動彈不得；A股缺乏資金才是重點，從之前政策釋放資金流動性“4萬億補充流動性”“支持槓槓資金入市”等都是補充股市流動性催化了一波牛市，足足證明A股來牛市必須要資金充足才能支撐股市來牛市，從而充分證明A股市缺乏資金，缺乏人氣的推動導致A股漲不上去的。

（2）A股缺乏優質的上市企業

A股嚴重缺乏優質企業，中國股市現在3500多家，真正算的上優質企業業績保持穩定增長的估計不足500家，其餘3000家公司都會出現不同程度的問題，有些企業為了生存出現業績造假，還有一些企業為上市不折手段欺詐上市，導致A股裡面很多垃圾股存在；正因為這些股導致A股雷股特別多；

（3）A股投機性太強

A股是半成熟市場，完全是投機性太強，追求的是那種快速盈利，速戰速決的風格；導致股市大幅波動性大，漲跌都快。國際成熟股市走價值投資，追究當長線釣大魚，追求穩重求進，所以漲的多跌的少，指數總體呈現上漲趨勢。

（4）A股跟跌不跟漲

現在是全球股市行情走勢都是有關聯性的，行情走勢都相對比較有聯動性起漲起跌，但A股是例外，A股跟跌不跟漲，全球股市漲A股震盪，全球股市一旦調整，A股必然殺跌，形成年年熊冠全球。

（5）A股漲的慢跌的快，漲的少跌的多

這個特徵是A股一直以來的問題，A股市漲的慢跌的快，漲的少跌的多，導致中國股市十年過去了還在2000多點奄奄一息；正因為漲的慢跌的快，漲的少跌的多，每次牛市必然會引發一波熊市，一波熊市又把股市打壓到解放前；2007年牛市2008年熊市又跌回1664點；2015年牛熊交替怎麼上去又怎麼下來跌到2638點，2016年至2018年2月藍籌慢牛，結果2018年半年時間又跌回2638點解放前；每一輪的上漲隨後就會出現每一次的殺跌，都是怎麼漲上去的就怎麼跌回來，這就是中國股市漲不上去的原因；

（6）A股是半封閉股市

A股目前並未國際化，還極限於國內人交易，同時也是半成熟市場；由於很多制度不完善，沒有跟上國際成熟化股市的制度實施，這些其實都是中國股市漲不上去的很大原因；股市想要健康成長，非常有必要借鑑成熟股市的制度讓自己儘快健康成長起來。

當然中國股市漲不上的因素太多了，並不是由於某個原因或者每個因素導致的，而是由於各方壓力之下形成A股上漲難道大，下跌速度快，十年股市依舊徘徊在2000多點，這就是說明中國股市這十年期間零漲幅；

老金財經

首席投資官評論員門寧：

這個問題是非常敏感的，我只能點到為止，如果說的太直接會發不出來。

股市是企業融資，股民投資的場所。一個市場能不能正常運轉，在於流入資金和流出資金的平衡。如果只進不出，股票的價格將會被大幅炒高，直到沒有新資金進來。

如果反過來，市場裡的資金只出不進，那麼參與交易的資金將會越來越少，而股票數量卻隨著IPO和解禁越來越多，價格肯定是會被攤薄的。

美國股市為什麼能持續走牛，因為美國的股市確確實實做到了保護投資者，且給股民大量的回報。如果我們從指數比，確實A股跑不贏道瓊斯工業指數，但是如果從總市值比，A股增速是不輸道瓊斯工業指數的。但差別是美股進出規模相當，而A股持續擴容。

2015年-2017年三年A股IPO有千餘隻股票，退市十餘隻，你說A股上不去和新股發行有關係嗎？

首席投資官

不算不知道，一算嚇一跳

上證指數今年漲6.23%。

這和美股相比，差了不少。道瓊斯今年漲了25%。

2016年，上證指數跌12%，道瓊斯指數漲13%。兩年裡，上證指數還是下跌的，而美股道瓊斯指數漲了近40%。

真是不算不知道，一算嚇一跳啊！

為何中美股市差距這麼大？

中國股市正在經歷結構性改革，這個大家都知道的，小票炒作的風氣已經漸漸式微，大不如前。這對股市生態影響還是很大，一般來說，剛剛經歷改革，都會有陣痛，股市很難有大的起色。不過可以期待改革成功後未來股市的牛市。

另外一個方面，美股是持續了8年的牛市，這是歷史上持續時間最久的牛市，造成的結果就是全球主流資金都跑美股去了，從我身邊看，很明顯現在炒美股的人比以前多了很多，這就是牛市的魅力。而中國股市，就是美股牛市的犧牲品，當然，如果中國股市不是經歷了改革，我相信也會同步牛市的，畢竟這一輪牛市美股雖然漲的最多，但是歐洲股市表現也不差。

這兩方面一看，可以明晰的看出，制約A股牛市的主要原因還是內因。

所以，要想走牛，必須打鐵還需自身硬。而股票只發不退當然是其中的一個原因，但是，肯定不是唯一的原因。

香港每年也有很多巨無霸上市，中國很多大藍籌都選擇香港上市，而非A股，比如郵政銀行，中國華融，中國信達等，但是港股今年創了2007年的新高，牛市很火爆啊。而香港也沒退市，很多股票淪落為仙股，其實跟退市無疑。而A股目前也有不少的股票日成交幾百萬，逐漸淪落為冷門股。

所以新股發行和退市，絕非影響牛市的主要原因。如果你還堅持這種觀點的話，那騰訊，阿里這種的要是在A股上市，那A股不得跌成灰啊。人家港股，美股有影響嗎？

沒有。

趙冰峰

把股市漲不上去與股票發的太多聯繫在一起，就真的是對中國股市太不瞭解，對國外股市太不知情了。看看發達國家的股市，就知道我們的股票是多麼地少了。

那麼，為什麼股票少，反而做不上去呢？問題主要在市場本身，一方面，上市公司的質量太差；另一方面，市場的環境不佳。

從上市公司來看，前些年，由於腐敗問題比較嚴重，從企業到中介機構到發審委，有無數條利益鏈，推動著企業違規上市、虛假上市，從而造成上市公司質量很差。特別是在上市過程中的造假以及發審環節的權力干預和腐敗，讓很多不該上市的公司進入了市場，帶來市場整體質量的不高。

從市場環境來看，投機、炒作、信息披露不真實、操縱市場、發佈虛假信息等，可以說比比皆是。也正因為如此，市場秩序就受到了極大傷害，投資者利益也無法保證。近年來，雖然經過整治，環境有了一定改善，但是，仍然在許多方面存在一定問題，繼而尚未能夠做到把權力、利益、關係等都關進籠子。

也正因為如此，相鴆多發行新的股票來置換差的股票，實現良幣驅趕劣幣的目的，也遲遲沒有能夠實現。自然，要想股指上去，就很難很難了。

譚浩俊

朋友，這個問題問得好，關係到很多人的利益。我的看法雖然股票多發不是唯一原因，但也是直接原因。

從我國現狀來看，股市漲不上去有許多原因。但我覺得最重要的原因還是股票發多了所致。

因為全社會流入資本市場的資金總量在一定時期內是有限的。打個簡單的比方，目前中國A股市場只有3000只股票，全社會湧入的資金總量30萬億元，平攤到每隻股票就是100億元，而如果通過一段時間A股發行量增加到4000只股票，平攤到每隻股票則只有75億元。而股民在擁有的股票數量不變、市盈率不變的情意下，實際價格就會出現下降。這也就是市場裡的資金如果只出不進，參與交易的資金將會越來越少，而股票數量卻隨著IPO和解禁越來越多，價格肯定必然會被攤薄而越來越低。

所以在當前股市低迷的情況下，除鼓勵一些資金進場刺激股市回升之外，我覺得一個重要的辦法還是控制IPO節奏和規模，以保護廣大投資者利益作為重要目標，而不能只為了企業的融資。這樣，股市就有漲起來的可能，投資者的投資興趣才有可能被激發出來。

財經深思

中國股市漲不上去，先要告訴大家答案是，與股票發行數量多少，並沒有直接關係，看到這裡，估計很多股民會很生氣，因為大部分股民都認為股市低迷，就是因為新股發行。

一，股市在最近兩年多的低迷，主要是以下幾個原因造成：

第一個原因，最近這兩三年，GDP增速下滑。股市是國民經濟的晴雨表，經濟下滑的過程當中，股市必然會走弱。

第二個原因，上市公司整體業績，也從過去的高速增長，進入低速增長。上市公司的業績，沒有辦法支撐股市持續上漲。

第三個原因，上市公司大股東的減持。大股東減持的現象，在前兩年，還是比較嚴重。導致股民沒有信心，股市沒有信心。

第四個原因，資金面。交易量一直比較低迷，說明沒有充足持續的資金流入股市，股市就沒有辦法長期持續上漲。

第五個原因，房地產市場與股票市場之間，屬於蹺蹺板。房價上漲的過程中，股市比較難有好的上漲機會。

第六個原因，從監管的角度，對股市的定位是保持穩定，穩定就意味著不會大漲，也不會大跌。

第七個原因，從技術形態和k線圖看，股市還是屬於中長期的下降趨勢，在技術面上，不具備長期上漲的可能。

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二，關於股票發行數量多少，進行專業的分析。

第一點，新股發行，屬於證券市場的正常和合理的現象，如果一個證券市場沒有新股上市，就像一條河，死水一潭，沒有新鮮血液。

第二點，香港股市和美國股市，採用的是市場化註冊制的發行方式，也沒有影響香港市場和美國市場的持續上漲。

第三點是，新股發行具備一定數量，才能出現源源不斷的新股上市，才能給股民更多選擇，更好選擇。

第四點是，關注新股發行的數量，不如重點關注新股發行的質量，上市公司的質量才是一個證券市場的最重要的基石，也是股市持續上漲的根本基礎。正如美國股市，很多高科技公司的收入和業績不斷增長，帶動美國股市的指數不斷創出歷史新高。

三，人生與股市。

人生如股市，股市如人生。

在股市之中，我們要關注新股的質量，而不是關注新股的數量，正如在我們的人生當中，我們做事情，不要去追求事情的數量，需要努力把每件事情做到完美，做到最好，做到最專業。

其實在股市當中，無論新股發行數量少，還是發行數量多，不重要，重要的是你可以從這些上市的新股當中，獨具慧眼的挑出好的公司，進行投資，獲得回報。

我們的人生當中，經濟的起起落落，天氣的春夏秋冬，重要的還是你自己，做好專業的事情，創造專業的價值，自然就能獲得很好的回報，也獲得成就感。

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雄風投資

把A股列為全球最難炒的市場也不為過，從2016年熔斷以後，整個A股表現出來與全球各市場指數不同走勢。美股、港股、歐洲各市場指數均在不斷形成上升趨勢，一種慢牛格局已經形成。然而，截止目前，A股再指數掩蓋下下跌程度不亞於再一次股災。

股市上漲，歸根結底是資金流入問題，沒有資金支持股市就不可能上漲，縱觀目前資金來源，別說流入資金了，總體而言資金反而在流出。

首先就是新股發行問題，從2016念發行達247新股，2017年預計全年發行新股數量在350-400家所有創歷史之最。新股發行過快是股市下跌或滯漲的一個重要原因，市場資金在有限程度下，大大加重了新股吸金效應，大量資金被新股發行稀釋，導致二級市場資金面緊張，因此新股加速度發行是重要因素，截止目前，新股發行速度開始減慢，證監會表示新股堰塞湖問題已經解決，同時強化退市制度，整個趨向目前可以說是在往向好方面發展。

其次，資金面監管力度加大，尤其是對銀行違規資金規範，通道業務受限，不得為場外資金做配資，同時不能為過剩行業過度融資。同時，對於理財產品穿透本質，之前太多的銀行資金參與一級市場或二級市場，目前受政策層面影響只可能減少，不可能增加。

嚴查上市公司炒作、內幕交易、財務造假、違規披露現象，加強對遊資監管，A股市場眾多公司都存在以上現象，導致股價波動巨大而對散戶造成巨大損失，目前也是監管力度加大，導致不少上市公司及遊資對股票炒作減少。

國家隊控盤力度加大，社保資金、養老資金、匯金，證金等國家隊資金重倉上證50級各行業龍頭，政策導向明顯，同時各大公募基金、私募基金扎堆抱團國家隊，股市出現了上證50漲幅接近牛市行情，以中小板、創業板指數為代表的數千只中小票下跌程度不亞於再一次股災，2017年以來上證指數漲幅10%，但超過2500只股票處於下跌行情，更有將近1000只股票跌幅低於上證指數2638最低點，中小票持有者大部分為散戶，無資金關注、信息不對稱導致散戶虧損嚴重。但國家隊資金浮盈幾百億，同時喊出投資者要價值投資，選擇成長性股票。改變投機取巧！

但也能從今年看出，國家隊維穩政策，經濟轉型復甦，GDP回暖，實體經濟開始向好，制度愈發規範，A股目前總體估值同全球市場相比仍處於低位，MSCI指數入選，港股通開通都利於未來A股上漲。

只是在這一場行情中，要守住本金，別到時候真正牛市到來時，你已經只剩下一地雞毛。

股海無涯

國慶長假期間的外圍市場一片見好，國家的政策環境點對股市來說是偏暖的，本來是為節後股市帶來積極作用的預期，但是，從國慶開盤首個交易日的A股市場並沒有得到很好的行情，結果市場偏向了高開低走的行情，而作為國慶期間相對比較表現活躍的房地產、和銀行板塊方面都沒有看到持續走強的型號，走高回調成了節後走高回調的一個主基調。

到了3400得而復失很多人都感到了無比的失望，但是，從A股這幾年的跡象表示，很難逃出牛短熊長的局面，而中國的股市為何遲遲的不上漲，這也引起了市場的上的激烈討論。

從實際上講來看，中國和美國的股票市場看長期的走勢，是有明顯的差別的，我們來看一下美國的股票市場，我們以道瓊斯為例，在過去的20年的時間內，有12年的時間是在每年年度上漲的表現，再看，從2000年來，美國的股票市場牛市的走勢總體要比熊市的要多，其中在03年和07年的跡象尤為凸顯，在此期間出現了一輪上漲的行情，而我們看09年下半年至今，美國的股票市場更是出現了超過長達8年的牛市行情，再看下跌的趨勢總體是少於上漲的趨勢，美國的股市總體來說呈現的是持續上漲的趨勢，正好和中國的局面相反。

我們再來看中國的股市，在20年的時間以內，我們看到趨勢項在10年的時間都是有比較大的上漲的走勢，但是自從2000以來以後，股票市場上漲的時間卻明顯少於下跌的時間，在其中2000年以後，中國的股市出現了相對長達近5年的熊市行情，而牛市的行情僅僅才2年時間，可以明顯的看到，中國的股市明顯是熊市長牛市短，熊市的時間可以延續到好幾年甚至7年以上，但是真正的牛市也只是短短的1年或者2年，這到底是怎麼回事，為什麼兩地的股市卻有如此巨大的差別，這可能是眾多因素的總體表現。

中國的股市截止目前已經有3000多家上市公司，而且上市IPO發行的速度也是每週一次的正常運行，但是我們可能沒有注意到一些細節方面的趨勢，從A股市場1000餘家上市公司到2000家上市公司的上市時間是比較長的，但是A股上市公司2000家到3000家的時間又縮短了，而從3000家到3500家的時間更是急劇的縮短了，在這裡我們會設想一下，從3500家到4000家豈不是要更快，這樣的擴容速度是比較高的。

本來，國家為了資本市場的融資功能，加快了IPO增髮量，可以使得企業得到很好的資金支持，來進行創興發展，但是我們從中來看，公司的質量問題確難以保障，在加之退市率相對來說長期偏低，但是對於不少企業而言，如果企業成功的發行上市，這意味著企業可以長期的佔用市場的資源，在加之上市後的企業沒有秩序的大量減持、套現，使得減持、大量套現的熱情卻遠高於企業年度分紅的熱情。

我們再看一下美國股市的歷史，可以看到，美國的股市在此前有過擴容的過程，但是退市的速度也高的驚人，美國股市的歷史曾退市超過9000家，遠遠超過了A股市場數量，而且每年呈現出上千家股票退市的跡象，年退市率卻達到了8%，從中我們不難看出，美國的股市是以優勝劣汰來抉擇的，好的上市企業在得到市場的認可後，必然會留下來持續的上漲，光是為了圈錢的企業，在市場的競爭下就會逐漸的凸顯出來從而會被市場淘汰。

我們不可否認，在大多數的股票市場來說，要發展壯大必然避免不了要加大擴容和公司數量的劇增，我們看到，A股市場的快速擴容量比較大，但是退市的機制卻比較少，意思就是上市容易，但是退市難，要想市場良性的發展，不是一味的擴充股票市場，而是要加大市場的監督力度，要充分發揮股市的作用，把減持、圈錢的現象杜絕在外，把真正幫助到需要融資的企業。

我們不可否認，對於多數股票市場而言，在其發展壯大過程中，都或多或少離不開上市公司數量的驟增，股市容量的快速擴容。但，在股市容量過大的背景下，更需要充分發揮股市的退市功能，加強股市優勝劣汰的功能，而不是一味的發行股票，一味的市場擴容。

讓我們值得注意的是，美國的股市從歷史發展的趨勢來看，一直到現在，好的企業不斷誕生，不斷的為民眾帶來福祉，為國家的經濟建設提供保障和助力，圈錢的企業或者包裝上市的企業全都是會得到市場的否定後退市，讓股市的環境在一個好的土地上成長，在當前中國股市的情況下，雖然IPO審核趨於嚴格，但是真正的退市率不能得到實質性一個提升，在上市率發展均衡的情況下，退市率卻不能均衡的發展，使得市場不能得到一個良性的循環，好的企業佔據的市場份額偏低，從而使得股票市場的投資活力降低。

我們提升上市的質量水平，需要政府的把關，把相應的包裝或者以圈錢為目的的企業來淘汰掉，把對應相關的審核機制嚴格起來。

科技時事資訊

股市上不去原因很多但與股票多發有十分緊密的關係。我沒有統計過最近三年到底發了多少新股，但是通過成交量的變化就可以看出來，滬指發行的應該最少，其次是深成指，中小板指，而創業板發行的新股數量最多。尤其是創業板在三月份的成交量已經遠遠超過15年六月4000點的成交量，但創業板目前點位是1800點。而滬指的新股數量最少因此相對創業板而言相對穩定，從16年熔斷以來一直處於十分艱難緩慢上升趨勢，雖然相對創業板而言滬指新股發行的少，上漲如同便秘但畢竟還能漲一點。但創業板就不妙了，一路狂洩，屁滾尿流。雖然三月份成交量如此巨大但由於生態環境惡劣，指數只有15年高峰期一半還不到。雖然指數成分股不斷變化但整體環境太糟糕，爛股無數選誰都不行，去年秋後創業板沒有國家隊託底，只能一路陰跌，慘不忍睹。滬指目前短期確實不如創業板但隨著MSCI等增量資金入場，相對創業板而言還會慢牛。創業板是爛股的海洋，好股的墓地，真正有價值的個股不超過十隻。大股東常年不減持的創業板股票非常少，而且當你發現持續上漲的創業板股票要小心點，一旦有減持或解禁的消息，千萬不要因為他們以前的上漲而認為他們也一定會繼續上漲。減持對於創業板個股而言就是災難，保千里的騙局在創業板是常態，所以千萬不能買或持有減持的股票，不跌則已，一跌驚人。

飛翼點通

中國股市漲不上去的原因是多方面的，新股發行的多，肯定是其中原因之一。作為市場價格，供求關係從來都是佔有重要地位的，不一定是決定因素，但至少是重要因素。如果供求不平衡，價格就會出現波動，任何市場都是如此，股票市場不可能例外。發行新股就是增加供給，入市資金就是需求。當供給增加而需求不增加，股市只能選擇向下。即使需求也增加，但需求小於供給，股市也同樣不會上漲。這是毫無疑問的，確定的“市場規律”。掩蓋了市場規律本身，去談什麼“估值底”“市場底”“政策底”，就是忽悠。這樣的忽悠是低估了投資人的智商。我們可以用最簡單的舉例說明這個問題。一個市值100億的上市公司，大股東兌現50億，股票必然下跌；如果拿出50億在二級市場買入該公司股票，股價必然上漲。假設一家公司採取10送10分配方案，相當於股票供給增加一倍，股價立刻下跌。所以說股市不漲與股票發行多沒有關係的說法站不住腳。因為股票發行“多”，意味著供求關係失衡，失衡的結果就是改變股市趨勢的重要原因。反覆強調一句話，“股市是靠資金支撐的”而不是“其他”。“估值”再低，沒人買也不會上漲。

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