新经济股冰火一年 逾70%破发

过去一年是中国新经济股在海外上市的高潮期,也是资本市场环境动荡的一年。大摩财经统计了自2017年8月起上市的35只互联网及科技公司,并按照市值进行了排序。

新经济股冰火一年 逾70%破发

统计显示,过去一年中国新经济公司共有两次高潮上市,分别在去年秋冬和今年夏天。2017年9-12月,共有12家公司在美国和香港资本市场上市,其中8家在美国。今年四月底,香港市场颁布新规为“同股不同权”的新经济公司开绿灯,此后5-7月,共有17家公司上市,其中10家在香港。

过去一年,35家公司中共有21家在美国上市,占比为60%。市值前十名的公司分别为小米、拼多多、爱奇艺、阅文集团、众安在线、虎牙直播、平安好医生、搜狗、哔哩哔哩、趣店,其中有6家美股公司、4家港股公司。

统计显示,这批上市企业的规模差异较大。市值在10亿美元以下的有16家,占比近一半;市值20亿美元以上的公司共有14家,其中50亿美元以上的有7家,100亿以上的有3家,分别为小米(488.99亿美元)、爱奇艺(211.25亿美元)、阅文集团(202亿美元)。

截至8月3日收盘,35家公司中破发的共有25家,占比超过70%。其中,现价较发行价跌幅最深的前三名分别为趣店(-69.25%)、拍拍贷(-67.69%)、易鑫(-64.16%)。市值前五名中只有众安在线跌破了发行价且跌幅较深(-42.22%),说明大多数高市值公司的质地仍然能够经受住市场动荡的考验。

惨淡中也有高歌飘红、涨幅巨大的公司,其中现价较发行价翻倍的分别为虎牙(163.08%)、华钦信息(136%)、点牛金融(108.5%),但后两者市值仅1亿多美元,是典型易炒作股价的小盘股。

去年底在香港上市的新经济股,发行时受到热捧但几乎都遭到惨跌。众安、阅文、雷蛇,易鑫和平安好医生在去年第四季度相继赴港上市,但目前已有四家股价跌破发行价,仅阅文集团保住了颜面。号称“互联网保险第一股”的众安在线,股价与最高峰千亿港元市值已经缩水超过50%,雷蛇与易鑫的股价均遭“腰斩”。

事实上,上述五家公司中也只有阅文集团是盈利状态。

与香港市场政策红利的吸引力不同,新经济公司赴美IPO提速得益于美股牛市的延续。今年初月美股曾经历一轮暴跌,但此后重拾涨势震荡上扬,并不断创下历史新高。

中概股“视频三杰”爱奇艺、虎牙以及哔哩哔哩就在今年上半年陆续登陆美股,并且都经历了一轮暴涨行情。此后,三家公司又均经历了下跌回落,并开始分化,其中哔哩哔哩由于受到监管打击,股价自7月20日以来下跌近20%,已经跌破了发行价。

互金行业是最近一年赴美上市的重要阵营,拍拍贷、趣店、简普科技、和信贷等多家互金公司在美上市。但去年底开始,尤其是趣店上市之后,互金行业受到强监管影响,加上P2P网贷行业备案延期,对股价冲击甚大。目前,拍拍贷、趣店、简普科技、和信贷均已跌破发行价,最高跌幅超60%,趣店股价在所有上市公司中跌幅最深。

挑战除了来自监管,也来自于自身的问题。新近上市的拼多多遭到舆论对其平台上销售假货、山寨产品的强烈质疑,上市五天就遭到大量集体诉讼也成为罕见的IPO现象。拼多多股价一度跌破19美元的发行价,如今徘徊在发行价边缘。

新经济股冰火一年 逾70%破发

尽管香港市场形势不佳,但新经济公司上市高潮预计仍将持续。其中,美团点评、同程艺龙、宝宝树、沪江教育等多家新经济公司已经在等待入场。


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