4月17日晚上，央行宣佈，從4月25日起，降低銀行存款準備金1個百分點，銀行使用央行釋放的資金償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元。在全球處於加息週期時，央行為什麼還要降準？用意在哪？對房價影響幾何？
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央行定向降準，釋放4000億
4月17日晚間，央行宣佈，4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利。
央行的解讀是
一是可以增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業銀行付息成本有所減少，有利於降低企業融資成本。
二是釋放4000億元增量資金，增加了小微企業貸款的低成本資金來源。人民銀行將要求相關金融機構把新增資金主要用於小微企業貸款投放，並適當降低小微企業融資成本，改善對小微企業的金融服務，上述要求將納入宏觀審慎評估（MPA）考核。
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央行為什麼降準？
表外資產“回表”需要
金融要去槓桿，目前資管新規已經獲得中央全面深化改革委員會會議通過，落地進入倒計時，銀行表外理財回表、規範給出了期限，截至2017年底，將近30萬億理財產品當中，其中表內約7萬億，表外23萬億左右。
20萬億左右的表外資產回表，市場認為這將間接倒逼存準率的調降，因為中小銀行表外資產非常多，而大銀行的表外資產相對不多，回表對中小銀行來說存在資本金壓力，流動性非常緊張。以前100塊在表外可以放100塊貸款出去，現在回表了，比如要交20的準備金了，只能放80塊了。
央行縮表需要
央行縮表，即縮減資產負債表的一種需要。 賀江兵老師在去年10月就曾專門撰文談過，並預言未來央行還將繼續通過降準來縮表。
截至到今年2月，央行的總資產是36.2萬億，其中，對其它存款性公司債權（央行借給商業銀行的貸款等）餘額是103154.71億元。
央行對其它存款性公司債權，主要就是SLF和MLF，並非是央行印刷這麼多貨幣給商業銀行，而是通過會計處理憑空給商業銀行，收回商業貸款後再通過會計處理把本不存在的賬面核銷掉。
SLF和MLF的增長，主要是在2013年錢荒之後，央行為了應對錢荒，緊急啟動的一種工具，直接借錢給商業銀行，補充商業銀行的現金流。
通過這四五年來的操作，SLF和MLF極大的虛增了央行的資產負債表，現在，隨著全球進入加息縮表的週期，中國央行也是時候收回這些貸款了，央行貸款到期後，採取降低銀行存款準備金率直接置換收回，讓銀行拿存在央行的錢去放貸，補充商業銀行流動性，其危害程度遠低於央行貸款。央行SLF和MLF本來是應對錢荒緊急狀態，但常規化後其危害彰顯。
經濟數據不及預期
昨天國家統計局公佈了一季度GDP，6.8%低於去年的6.9%。同時，幾個重要指標，全國規模以上工業增加值、社會消費品零售、固定資產投資，不是比去年同期，就是比1-2月份回落，反正都在表明經濟下行的跡象比較明顯，降準也是為了保經濟增長。
存準率躺在央行賬上睡覺也沒用，太高了，未來還要繼續下降。根據經濟發展，未來跟發達國家慢慢接軌。
中美貿易戰的不確定性
中興被美國封殺，讓中國越發感覺到美國來者不善，貿易戰如果來真的，中國的出口壓力也就越大，中國國內經濟增長壓力也就越大了。
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降準對樓市有何影響？
樓市，流動性釋放，對於樓市的利好作用是最大的，在一輪又一輪的金融強監管之後，樓市基本斷炊，很多開發商資金鍊已經捉襟見肘。
高負債地產商也在股市上連續暴跌，這都是資金吃緊的反應，而降準釋放的流動性，將緩解地產商的壓力，也有利於給銀行的房貸業務鬆綁，所以對於樓市來說肯定是利好。
由於樓市還是強預期，所以貨幣放水之後，樓市的利好幅度甚至要好於股市和債市以及實體經濟。資金會選擇先去炒房，所以這就要求我們在釋放流動性的同時，必須再次加強房地產業務資金流向的監管，如果監管鬆懈，那麼樓市必然是報復性反彈。
從房地產市場的角度看，當前也開始面臨了一些資金面收緊的風險，尤其是銀行貸款等方面確實是收緊了。所以類似的政策顯然能夠緩解房地產資金面不足的風險。考慮到近期國家統計局的數據，本身來說是略顯悲觀，但此次央行降準政策，有助於實現更為寬鬆的房貸環境。
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這次降準會是2014年的重演嗎？
金融研究院院長、首席經濟學家管清友17日在微博表示這次降準力度很大。一季度經濟雖然表現不錯，但高頻數據顯示，下行跡象明顯；資金面偏緊導致中小企業融資更困難，維持流動性適度十分必要；中美貿易摩擦影響可能逐漸顯現，降準有有助於對沖風險；今年貨幣政策可能邊際略松，監管節奏也可能放緩，資產價格下行壓力緩解。
有一個問題需要觀察，2014寬鬆起始會重演嗎。
現在有點像2014年，經濟開始下，貨幣開始松，確實有點拐點的意思。
1、不要說量寬價緊一直在搞，量和價早晚會匹配的，量先於價而已。
2、不要說只是局部的降準，這次降的是西瓜，不降的是芝麻。
3、不要說大部分用於置換MLF，置換也是松，把3%成本的中期MLF，換成幾乎無成本的長期準備金，拉長了久期，降低了成本。
4、不要說增量流動性有限，這次能釋放4000億增量流動性，和2015-16年的一次全面降準差不多了。
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各方觀點
業內·觀點
張大偉：突發降準 緩解房地產資金但影響不大
中原地產首席分析師張大偉表示，首先：歷史看，只要降準，對於房地產來說肯定是利好，能緩解資金面壓力。1-3月份，房地產開發企業到位資金36770億元，同比增長3.1%，增速比1-2月份回落1.7個百分點。個人按揭貸款明顯下調。銀行降準能一定程度緩解房地產資金收緊壓力。
其次：降準影響不大，資金價格上行是趨勢。4月16日，央行官網發佈公開市場業務交易公告，為對沖稅期、金融機構繳存法定存款準備金和央行逆回購到期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理穩定，人民銀行於2018年4月16日以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作，包括800億元的7天期、700億元的14天期。其中，14天期逆回購中標利率2.7%，較上次上調5個基點。
張宏偉：融資渠道相對還是處於收縮狀態
同策諮詢研究部總監張宏偉分析認為，短期內定向的操作不會影響今年整個宏觀貨幣政策走勢，降風險、去槓桿等總體論調不變。
從政策層面來講，房地產行業調控依然從嚴，房貸、個人按揭、開發貸款等融資渠道相對還是處於收縮狀態。原則上不會向房地產行業滲透太多，但有一些大型房企開始佈局除房地產之外的產業，若這些產業符合當年貨幣政策的規定，那房企通過這些產業進行一些低成本的融資，這是極有可能的。
經濟學家·觀點
馬光遠：仍然會確保流動性的充足
新任行長，亮相果然精彩！絕不為收緊流動性而收緊流動性，緊的總基調下，仍然會確保流動性的充足。
經濟學家管清友：降準有助於對沖風險
本次降準的三個原因：一是一季度經濟雖然表現不錯，但高頻數據顯示，下行跡象明顯；二是資金面偏緊導致中小企業融資更困難，維持流動性適度十分必要；三是中美貿易摩擦影響可能逐漸顯現，降準有助於對沖風險。
機構·觀點
華創策略王君：為金融去槓桿做好安全墊
華創策略王君表示：1、今年貨幣條件、利率環境比去年要樂觀，前期觀點正在驗證；2、盡力避免內、外部壓力共振，國內政策的抓手在貨幣；3、不再擔憂匯率波動，人民幣因套利原因，幣值堅挺，貨幣政策寬鬆空間打開；4、為接下來金融去槓桿、防風險做好安全墊。5、對市場影響，股債再平衡、藍籌白馬再平衡。
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