創立僅3年的電商平臺拼多多於7月26日在納斯達克上市，開盤價26.5美元，較發行價19美元高出近40％，市值因此也從200億美元躍升至292億美元。為美國今年以來規模最大的IPO。
與開盤首日就跌破發行價的小米相比，拼多多的表現表明投資人對其生意的成長性仍然持有信心。
拼多多於2015年成立後，僅用了兩年時間，成交額就突破千億，用戶量超3億——同樣的數據，京東用了10年，淘寶用了5年，而拼多多隻用了不到3年。
從應用端滲透率上看，拼多多已超過京東，成為中國第二大綜合電商平臺。拼多多目前的用戶達到3億人，已超過京東，並且總量還在活躍增長。
拼多多崛起關鍵：低價與農村包圍城市
拼多多在天貓、京東的雙寡頭背景下，硬是在電商行業殺出了一條血路。其背後的逆襲成功，離不開降維消費與用戶下沉。
首先，社交和低價屬性是拼多多推開用戶之門的不二法寶。用戶分享低價商品，通過拼團在微信裡達到病毒式傳播，是拼多多賺取流量的關鍵。
（拼多多分享界面）
而與京東50%以上一二線城市的用戶比例相反，拼多多的用戶65%來自三四線城市，一線城市佔比僅7.56%。目前來看，這種消費降維的路子精準地撕開了市場裂口。
許多一線城市的年輕人不理解拼多的崛起。對此，美團王興很好地分析了很好地回答了這個問題：
中國真的太大了，達到你認為和入門款吹風機是200元起步，但其實更多人還在用20元雜牌吹風機，一用就是20年。賣低價爆款的拼多多上市，這也不奇怪，只不過拼多多的三億用戶中沒有你。
其實，中國最大的市場一直不屬於精英們。儘管許多人diss拼多多的逼格太low，卻忽略了：QQ從前是三線城市用的，白領都用MSN；淘寶是草根的平臺，追求品質的都用易趣。互聯網的巨頭格局，在選擇用戶的開始就已經註定。
消費升降級的數據之辯
拼多多的崛起，展示了大眾消費的力量，也為今年的消費降級潮提供註腳。
2018年上半年全國社會消費品零售總額增速持續放緩，其中5月份同比增幅8.50%更是創下了15年來新低，使得市場上關於"消費升級"和"消費降級"的討論異常火熱。
數據顯示，今年上半年我國居民人均可支配收入14063元，同比名義增長8.75%，消除價格影響，實際增長6.60%，保持穩定的增長勢頭。
儘管收入呈上升趨勢，但是居住、醫療等必須品的開銷越來越高，是人們感到消費降級的主要原因。2018年上半年居民消費支出結構中，居住和醫療的比重越來越高，增速遠大於其他支出結構。一方面，房價的上升導致了租房成本的提高，另一方面，人口老齡化趨勢帶來了醫療保健費用的上升。這兩方面原因從一定程度上減弱了居民在基本生活類商品的支出佔比。
（2018年上半年居民人均消費支出及構成）
從部分上市公司的業績表現來看，似乎也印證著消費降級的邏輯。以高端白酒為例，在2018年一季度營收數據中，高端白酒利潤增速有所放緩，二線品牌表現優秀，增速甚至超過一線品牌兩倍以上。
A股大眾消費崛起
消費降級表現在A股領域，則是弱勢行情下大眾消費股的亮眼走勢。
年初至今，上證已經跌逾500點，跌幅超過6%。而一批大眾消費股卻屢創新高，如涪陵榨菜、安井食品、泊萊雅、順鑫農業等。
從剛出爐的中報來看，這些個股的業績都有不錯表現。
順鑫農業預計2018年上半年實現歸母淨利潤4.16-4.89億元，同比增長70%-100%，預計二季度公司淨利潤在1億元左右，業績高增長態勢無疑。
安井食品2018年半年度業績快報數據也超出市場預期。公司上半年實現營業總收入19.5億元，同比增長18.6%，實現歸母淨利潤1.4億元，同比增長37.4%，扣非歸母淨利潤1.2億元，同比增長35.2%。其中二季度實現營業總收入9.9億元，同比增長18.4%，歸母淨利潤0.88億元，同比增49.7%；扣非歸母淨利潤0.76億元，同比增51.3%。
再如桃李麵包，公司業績快報顯示，上半年實現營收21.67億元，同比增長19.3%，實現歸母淨利潤2.63億元，同比增長43.5%。單看二季度，公司實現營收11.78億元，同比增長18.3%，實現歸母淨利1.55億元，同比增長38.4%。
大眾消費股行情演繹到現在這個階段，後續的上行空間和持續時間成為市場關注的焦點。
對此，東吳證券表示，景氣變化是核心。結合美林時鐘的輪動規律及A股過往以食品和紡服為代表的大眾消費板塊的歷史演繹規律，大眾消費行情有望持續至本輪庫存週期完成去庫階段。估值水平和機構持倉是輔助論據，結合這兩個要素的歷史比較，現階段仍有上行空間。
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