北京時間7月26日，中國人民銀行公告稱，為維護銀行體系的合理充裕，當日不開展公開市場操作。據悉，當日有700億元人民幣逆回購到期，相當於淨回籠700億元人民幣。
Wind數據統計顯示，央行公開市場操作本週共有3700億元人民幣逆回購到期。而此前，7月23日，央行開展5020億元人民幣一年期MLF（中期借貸便利）操作。這也是2014年9月我國央行創設該項金融工具以來最大的單筆投放金額。
業內分析稱，在貨幣市場流動性較好的情況下，央行開展大額度MLF操作，旨在適當提振信貸和信用債市場，緩解信用緊縮狀況。但這也引發了市場關於貨幣政策寬鬆可能導致地產價格上升的擔憂。
而國常會強調，不搞“大水漫灌”式強刺激，金融機構普遍解讀為，貨幣和財政緊縮政策將放鬆，但不會像以往，通過海量貨幣投放和大舉借債增加投資，刺激經濟增長。
四萬億刺激再現
Wind數據統計顯示，加上最新的一筆5020億元人民幣的中期借貸便利操作，截至7月末，2018年以來，央行通過MLF向市場投放的流動性累計超過2.4萬億元人民幣。
除MLF之外，2018年1月25日，央行實施對普惠金融的定向降準政策：聚焦單戶授信500萬元人民幣以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款，以及農戶生產經營、創業擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款。這次普惠金融定向降準釋放流動性4500億元人民幣左右。
4月25日，央行宣佈下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，定向降準釋放的資金約4000億元人民幣。
7月5日，央行再次降準，釋放流動性約7000億元人民幣，三次降準累計釋放約1.55萬億人民幣的基礎貨幣。 如果不計算定向降準與MLF置換的部分，今年以來中國央行的MLF操作與三次定向降準釋放的流動性相加已經接近4萬億元人民幣，儼然是一個新版“四萬億刺激計劃”。
2008年下半年受金融危機影響，中國出口急轉直下，從年初的超過兩位數增長迅速回落至負增長。11月9日，我國政府公佈了包含十項措施的四萬億投資計劃。其中多項措施涉及保障房、廉租房等地產板塊。
會否導致房價節節高
過去十年，幾乎每一次放水帶來的都是資產價格的大漲，以房價為例，數據顯示，中國35個大中城市過去十年的房價漲幅基本都在100%以上。北京、上海等一線城市漲幅超過300%。寬鬆貨幣的刺激自然引來了中國房價再次高企的擔憂。
不過，已經有城市率先做出回應，7月25日，中國建設銀行深圳分行住房貸款首套房利率由基準利率上浮10%調至上浮15%。
數據顯示，今年以來，全國房貸市場開始呈現收緊態勢。6月份，全國首套和二套房貸平均利率已漲至5.64%和6.01%，同比分別上漲15%和10.7%。 在7月23日召開的國常會上明確“穩健的貨幣政策要適度寬鬆”，“不搞‘大水漫灌’式強刺激”。
從政策意圖來看，在全面寬鬆指向下，積極財政政策更加積極，貨幣政策要保障合理融資需求，資金供給將持續寬裕。但是，這些穩增長的超額貸款資金，要保證流向對實體經濟，而不是繼續流到房地產。
本輪房地產上漲週期已經長達37個月，與此同時，截至2018年6月，地方政府房地產調控政策發佈次數高達192次，比去年同期的116次多出65%。
顯然，樓市供需矛盾仍然很嚴重，房價上漲的動力依舊比較強勁。在全面寬鬆信號之後，信貸資金仍然有流入的動機，無形之中製造了大量的投機需求。
從我國A股市場的表現來看，5日漲幅前三位的分別為建築、建材、鋼鐵。銀行和地產也在漲幅前十的板塊中。
而創富國際研究院的專家則認為，以往每次寬鬆的週期都會刺激房地產，不過此次政策對地產隻字未提，而最近關於地產的政策包括控制棚改貨幣化安置比例，以及統計局稱加快推進房地產稅相關政策，意味著不會走地產泡沫的老路。
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