【研究員】：江橋
【財經研報】 被美國和特朗普已經搞得很無語了，半夜雞叫令事前分析經常性存在很大變數了。網友直接感嘆“一頓操作猛如虎，虧得像個二百五。漲停介入跌停出，半截資金已入土。今晚麵條沒有滷，全賴美國特朗普”。
160餘隻個股跌停，大盤再到3040點，市場前期每次到這裡的時候都很危急，人心都很無助。這次會不一樣嗎？
按照市場內在運行的路徑，原本妖股強勢陣營暴跌之後，29日資金已經開始嘗試在煤炭鋼鐵等品種裡面“打低位牌”。只是上證5連陰疊加29日的股市跌得雖然整體沒多少但是強勢股殺得很嚇人，所以市場在5連陰下的心態已經很差了。
這個時候白宮方面在推波助瀾一下，市場的人心就容易在短時間內踩踏崩潰瘋狂拋售。
要解釋目前市場下跌，理由太多了，有說是證監會說了要IPO常態化、抑制泡沫形成，防止暴漲暴跌；有說是工業富聯與寧德時代要上市，股市要抽血；有說是美聯儲要加息；有說是意大利局勢動盪，全球黑天鵝來襲；還有說是債務問題引發流動性危機等等。
這其中的原因有直接的（諸如IPO上市、債務問題）；
有間接的（諸如證監會的表態、美聯儲加息預期、意大利動盪）；
有已經反映了的（諸如IPO上市、美聯儲加息預期、債務問題）。
恰恰是在這種時候，往往需要人冷靜下來客觀思考環境的利害變化。
大家回顧過去的貿易摩擦，在第一輪到第二輪，中國股市發生了很大的跌幅嗎？不過區區70點，而且還是連續多日的盤整空間。但是你看看30日，盤中最低處就下跌了79點。這反映出的並不是貿易摩擦本身該具有的威力，而是市場心態的恐慌性拋售。
加上近期流動性不佳的情況，已經使得市場開始踩踏了。
但是我們來看看上證指數的走勢，相較於前幾次關鍵點位的放量大跌，這次市場卻表現出“量”很平。這也反映出“跑路”的不是機構資金而是散戶資金。
6月兒童節一到，外資就可以名正言順地入市了。而恰恰在這種環境下，國內機構表現出的賣出慾望並不是很強烈。如果說市場經歷了一輪級別稍大的反彈，那麼遇到目前的環境市場下跌將很順暢，但是恰恰指數在一個低位，估值並不貴。所以內部惜售的情緒依然較大。
接下來市場能否有效反彈一方面取決於內部政策是否託底，另一方面則取決於中美貿易是否短期內加速升級。
30日，外交部表示，在國際關係中，每一次變臉和出爾反爾都是對自己國家信譽的又一次損耗和揮霍。美方有關聲明顯然有悖於不久前中美雙方在華盛頓達成的共識。我們敦促美方言而有信，按照聯合聲明精神與中方相向而行。中方始終主張通過平等對話磋商、以建設性方式妥善處理和解決有關經貿分歧，這符合中美兩國和兩國人民的根本長遠利益，也是國際社會的共同期待。還是那句話，中方不想打，但也不怕打貿易戰。兵來將擋，水來土掩。
目前中國會不會立馬採取反制措施是一個值得觀察的信號。
而我們注意到，近期上交所理事長黃紅元在公開場合表示，要加強以充分信息披露為核心的上市公司監管，深入推進以監管會員為中心的自律監管；持續加大以股票異常交易實時監控為重點的市場監察力度，強化市場重大系統性風險預研預警預判；加強投資者保護和教育，堅決防止股市大起大落、暴漲暴跌。
而面對目前已經產生的這種“baodie”,證監會沒有理由繼續坐視整個市場繼續破位下跌。否則股市的信心崩潰又需要很長的時間來重塑。我們也注意到近期官方媒體已經在鼓譟降準，在目前市場流動性面臨較大挑戰的情況下，不排除央行會開閘穩住市場情緒。
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