2018-07-21 23:54:58 佚名

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賣疫苗有多賺錢？長生生物毛利率高過茅臺

據新京報記者查詢同花順數據發現，當前A股52家以疫苗為主營產品的上市公司，今年一季度銷售毛利率平均數高於50%。

這一水平超過了絕大部分A股行業，在疫苗行業排名前十的上市公司分別為長生生物、康泰生物、長春高新、雙鷺藥業、四環生物、安科生物、沃森生物、生物股份、康恩貝、廣濟藥業、對應銷售毛利率分別為91.59%、91.07%、89.37%、85.24%、81.69%、81.00%、78.21%、76.14%、75.26%、69.24%。

此次因狂犬疫苗“造假”涉事的主角長生生物以91.59%的毛利率佔據行業首位，泰康生物和長春高新緊隨其後！

2018年一季度，貴州茅臺銷售毛利率為91.31%，低於長生生物。

目前A股上市的291只生物醫藥類的上市公司過去三年數據↓

2017、2016、2015三年，這291家公司的營業收入總計分別為：12442.33億、10798.55億、9021.95億。

其中銷售費用分別為：1837.47億、1411.64億、1203.99億；

佔比分別為14.77%、13.07%、13.35%，這是行業的的平均水平，總體看起來不高。

但是長生生物過去三年的數據為：37.53%、22.68%、17.67%，超過行業平均值的2倍，並且在逐年飆升。

至於這些銷售費用去哪兒了？大家自行腦補吧。

大熊叨叨叨

對於長生生物的超高毛利率，我的分析和觀點如下：

疫苗企業的高毛利率原因如下：

A股上市公司裡面的醫藥企業，毛利率都很高，這是醫藥企業的普遍現象。醫藥公司裡面利潤率低於30%的公司，都是屬於低毛利率的公司，但是在傳統行業，30%的利潤率是很高的水平，可見醫藥行業的利潤多麼的高。

在醫藥行業裡面的疫苗行業，更是屬於暴利的行業，整個行業利潤率是超過70%。疫苗行業的高利潤，第一個原因是疫苗是被嚴格管制的行業，競爭不充分，這是為了整個行業的安全；第二個原因是疫苗的生產和銷售，最重要的是審批，也就是資格，從而形成壟斷；第三個原因是一些疫苗品種，不允許進口，疫苗銷售價格受到行政保護，這也是高毛利的原因；第四個原因是疫苗作為醫藥的必需品，消費者不會討價還價，也不會貨比三家，沒有優質產品之間的價格競爭機制。

其實，作為醫藥產品，利潤率高一些，沒有問題，關鍵是產品質量必須很好，因為關係到人們的生命安全。藥價有高低，生命是無價。

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雄風投資

說說個人疑問及看法：

第一、利潤如此高的原因在於，涉及疫苗領域的不可能像其他行業那樣，實行開放式的准入制度，所以也就造成了競爭少，易於壟斷的局面，所以該部分的利潤自然也就會高很多。

第二、我很好奇，既然這麼高的利潤率，為何該企業還能夠被曝光藥品存在問題？如果是因為成本高，所以企業製假售劣的行為，從邏輯上還說得通，但是就是這樣的一個高利潤的行業，該企業也能被曝光25萬支疫苗存在問題，是不是有點貪得無厭了？

第三、從目前得知的情況來看，顯然25萬支疫苗已經流入市場，目前正在召回，當時對於該批疫苗是否合格的環節是怎麼把控的？

第四、結合此次疫苗事件，是不是就是罰款就結束了？對於該企業有無其他懲處措施？因為目前所知僅罰款300餘萬元，但是對於該企業來說，300多萬的成本和利潤相比我想也是九牛一毛罷了，面對這樣的低成本的違法行為，是不是也該考慮對此類問題，嚴懲不貸？

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行業的屬性不同，醫藥類尤其疫苗類的企業絕大部分的支出都在產品研發、推廣營銷的前期和初期，之後產品成型、銷售渠道打造完成基本就是躺著賺錢，往後如果企業進取心不足，沒有大筆研發費用投入到新產品或對現有產品進行研發升級改良，只管產生和銷售產品，相當於複製黏貼，毛利率自然高企，本次出事的長生生物毛利率達91.59%超過茅臺也是這種模式。從過去兩年（2016-2017年）的財報數據來看，長生生物在研發費用方面投入分別為4336.60萬元、1.22億元，雖然看增幅厲害，但在長生生物這兩年約10.18億元、15.53億元的營業收入的襯托下，2016、2017年研發投入佔營收收入的比例分別不過為約4.26%、7.86%，就算是和淨利潤約4.25億元、5.66億元的面前對比也是數目並不大。

要知道一家真正投入產品研發的進取型企業，比如華為，每年在產品研發的投入上往往佔據年度營業收入的15%左右，比當年淨利潤還要多。更何況，像長生生物這類生產研發人用疫苗的企業，在研發的投入上更應該馬虎不得，也偷懶不得，可現實卻是讓人失望的，長生生物如今不光狂犬病疫苗生產存在記錄造假，其他產品也陸續被查出問題，這家A股的上市公司這次不死也要脫一層皮，企業要想長遠發展，不能光想著賺眼前的錢。源自風生焱起的個人分析，歡迎關注本賬號以便獲取更多財經知識