2018-07-21 23:54:58 佚名

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卖疫苗有多赚钱？长生生物毛利率高过茅台

据新京报记者查询同花顺数据发现，当前A股52家以疫苗为主营产品的上市公司，今年一季度销售毛利率平均数高于50%。

这一水平超过了绝大部分A股行业，在疫苗行业排名前十的上市公司分别为长生生物、康泰生物、长春高新、双鹭药业、四环生物、安科生物、沃森生物、生物股份、康恩贝、广济药业、对应销售毛利率分别为91.59%、91.07%、89.37%、85.24%、81.69%、81.00%、78.21%、76.14%、75.26%、69.24%。

此次因狂犬疫苗“造假”涉事的主角长生生物以91.59%的毛利率占据行业首位，泰康生物和长春高新紧随其后！

2018年一季度，贵州茅台销售毛利率为91.31%，低于长生生物。

目前A股上市的291只生物医药类的上市公司过去三年数据↓

2017、2016、2015三年，这291家公司的营业收入总计分别为：12442.33亿、10798.55亿、9021.95亿。

其中销售费用分别为：1837.47亿、1411.64亿、1203.99亿；

占比分别为14.77%、13.07%、13.35%，这是行业的的平均水平，总体看起来不高。

但是长生生物过去三年的数据为：37.53%、22.68%、17.67%，超过行业平均值的2倍，并且在逐年飙升。

至于这些销售费用去哪儿了？大家自行脑补吧。

大熊叨叨叨

对于长生生物的超高毛利率，我的分析和观点如下：

疫苗企业的高毛利率原因如下：

A股上市公司里面的医药企业，毛利率都很高，这是医药企业的普遍现象。医药公司里面利润率低于30%的公司，都是属于低毛利率的公司，但是在传统行业，30%的利润率是很高的水平，可见医药行业的利润多么的高。

在医药行业里面的疫苗行业，更是属于暴利的行业，整个行业利润率是超过70%。疫苗行业的高利润，第一个原因是疫苗是被严格管制的行业，竞争不充分，这是为了整个行业的安全；第二个原因是疫苗的生产和销售，最重要的是审批，也就是资格，从而形成垄断；第三个原因是一些疫苗品种，不允许进口，疫苗销售价格受到行政保护，这也是高毛利的原因；第四个原因是疫苗作为医药的必需品，消费者不会讨价还价，也不会货比三家，没有优质产品之间的价格竞争机制。

其实，作为医药产品，利润率高一些，没有问题，关键是产品质量必须很好，因为关系到人们的生命安全。药价有高低，生命是无价。

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雄风投资

说说个人疑问及看法：

第一、利润如此高的原因在于，涉及疫苗领域的不可能像其他行业那样，实行开放式的准入制度，所以也就造成了竞争少，易于垄断的局面，所以该部分的利润自然也就会高很多。

第二、我很好奇，既然这么高的利润率，为何该企业还能够被曝光药品存在问题？如果是因为成本高，所以企业制假售劣的行为，从逻辑上还说得通，但是就是这样的一个高利润的行业，该企业也能被曝光25万支疫苗存在问题，是不是有点贪得无厌了？

第三、从目前得知的情况来看，显然25万支疫苗已经流入市场，目前正在召回，当时对于该批疫苗是否合格的环节是怎么把控的？

第四、结合此次疫苗事件，是不是就是罚款就结束了？对于该企业有无其他惩处措施？因为目前所知仅罚款300余万元，但是对于该企业来说，300多万的成本和利润相比我想也是九牛一毛罢了，面对这样的低成本的违法行为，是不是也该考虑对此类问题，严惩不贷？

麋鹿说法

行业的属性不同，医药类尤其疫苗类的企业绝大部分的支出都在产品研发、推广营销的前期和初期，之后产品成型、销售渠道打造完成基本就是躺着赚钱，往后如果企业进取心不足，没有大笔研发费用投入到新产品或对现有产品进行研发升级改良，只管产生和销售产品，相当于复制黏贴，毛利率自然高企，本次出事的长生生物毛利率达91.59%超过茅台也是这种模式。从过去两年（2016-2017年）的财报数据来看，长生生物在研发费用方面投入分别为4336.60万元、1.22亿元，虽然看增幅厉害，但在长生生物这两年约10.18亿元、15.53亿元的营业收入的衬托下，2016、2017年研发投入占营收收入的比例分别不过为约4.26%、7.86%，就算是和净利润约4.25亿元、5.66亿元的面前对比也是数目并不大。

要知道一家真正投入产品研发的进取型企业，比如华为，每年在产品研发的投入上往往占据年度营业收入的15%左右，比当年净利润还要多。更何况，像长生生物这类生产研发人用疫苗的企业，在研发的投入上更应该马虎不得，也偷懒不得，可现实却是让人失望的，长生生物如今不光狂犬病疫苗生产存在记录造假，其他产品也陆续被查出问题，这家A股的上市公司这次不死也要脱一层皮，企业要想长远发展，不能光想着赚眼前的钱。源自风生焱起的个人分析，欢迎关注本账号以便获取更多财经知识