在這樣震盪的行情下，投資者要如何進行資產配置？要不要買股票？要不要買基金如何買？選擇什麼樣的板塊？選擇哪種風格？這些都成了千千萬萬投資者關心的問題。
從估值來看，目前A股的總體市盈率已低於2016年初兩次熔斷後的水平，投資價值顯現。從基本面來看，我國經濟正在進行結構調整和升級、走向高質量發展。此外目前我國資本市場正在經歷從過去政策市、消息市、資金市，向國際成熟市場的價值投資、成長性投資的跨越。
接下來投資者如何判斷投資機遇，我們可以回顧下公募大佬、被譽為“高手中高手”陳光明關於價值投資、成長性投資的認知和思考，從中覓得大佬投資的真諦。
“雖然投資不是說一定不能虧損，但是永久性的虧損是不能產生的，市場不好的時候要少虧。”公募大佬陳光明對投資虧損作了最精準的闡述。
陳光明在離職後首次公開亮相的演講中表示，我們的超額收益往往是在熊市和平衡市中創造的。牛市中尤其處於後端時，我們一般都是屬於膽子比較小的，因為價格偏離價值已經比較多了。
“價值投資最大的好處是複利增長。做價值投資，預期收益率或者說實際收益率可以不是很高，但是可持續。它就是一個複利的增長。”
當然，陳光明對於未來市場的判斷，也相對比較理性，他認為，未來做價值投資會比過去更難賺錢，由於宏觀投資環境面臨40年大轉折，市場以結構性機會為主。
陳光明的投資理念十分清晰——價值投資。回顧陳光明多年的言論我們可以發現，他一直堅定地走在價值投資的道路上。早在2011陳光明年就表示，“投資做得好的，都是逆向來做。放長期逆向投資贏面很大，只是中間需忍受的痛苦比較長。”
陳光明在東證資管任職長達20年，所管理的東方紅產品以高額收益率在業內獨樹一幟。東證資管官網顯示，陳光明所管理的產品東方紅4號，截至2017年低，單位集合計劃累計資產淨值高達8.2951，集合計劃累計淨值增長率達到789.81%。
2018年3月7日，陳光明因個人原因離任董事長一職。自2017年7月起，陳光明就確定將籌備成立睿遠基金管理有限公司，繼續在公募基金領域深耕。陳光明透露，已經商定了一些合夥人，曾經的老領導興全基金的傅鵬博也將加盟，新公司將更專注於投資領域。
目前，新公司尚待批覆。
最近這波震盪行情中，你做到少虧了嗎？看看大佬是怎麼做的吧？
1
為啥要做價值投資？這樣睡覺更踏實
為什麼要進行價值投資？其中一個很簡單的理由是，價值投資有更多兌現收益的辦法。由於投資環境發生了很大改變，未來做價值投資會比過去更難賺錢。
做價值投資，晚上睡覺會比較踏實些。靠博弈賺錢的話，博弈變化太快，尤其資金量大後，萬一逃不出來，被擱在高高的山崗上，要知道站崗是非常悽慘的。那價值投資的一點好處是，有很多兌現收益的辦法，不一定要等到一波行情來才能賺錢。比如，分紅和回購，其他的被併購機會，大股東和管理層的增持，最後才是市場趨勢性的機會。
收益更多源於平衡市，不需要等牛市風口。所以，我們更喜歡平衡的市場，因為賺錢依靠的是企業盈利的增長，而不是靠水漲船高、大家瘋抬一把股價後作鳥獸散。
價值陷阱太多，最難的是價值評估。所以如果是一個成長型的公司，初始估值很低沒關係，但ROE一定要高。如果ROE不高，公司說的再好，其實是說給新股東或者說給新債務人聽的。
價值投資最大的好處是複利增長。雖然投資不是說一定不能虧損，但是永久性的虧損是不能產生的，市場不好的時候要少虧。所以我們的超額收益往往是在熊市和平衡市中創造的。牛市中尤其處於後端時，我們一般都是屬於膽子比較小的，因為價格偏離價值已經比較多了。
那些換手率400%、500%的人就不要說自己是做價值投資的。不論你是什麼投資方法，只要能賺錢、能給客戶回報、只要合理合法，就沒什麼不好說的。但是一看這麼高的換手率，肯定就不是做價值投資的，哪有股票剛買進去就價值發現完了，然後價值就兌現了，再馬上換下一隻股票，價值又很快兌現完畢。這不符合邏輯。
從長期看，做價值投資其實有時候越孤單收益越好，人越多競爭肯定加劇。從這個意義上看，價值投資未來日子可能比之前要艱難。
2
做大佬，僅僅業績好還不夠，人品好更貴重
陳光明就曾表示，投資中善良比聰明重要。
“資本市場誘惑太大，離錢太近了。如果品德不過關，不夠善良，想佔別人的便宜，就容易走彎路。”
一旦走歪路，你還自鳴得意，還沒有反省，就是典型的“極度聰明卻沒有智慧”的人，最後一定是會翻船的。
善良是最重要的品德，在資產管理行業裡叫仁義。善良不僅僅是一種信仰，還能夠帶來感恩，帶來正能量，是一種力量。
資產管理行業是一個管理慾望的行業。管理好客戶的慾望，駕馭住自己的慾望，你就離成功近了一步。
3
你做投資心理包袱小 財富損失就大
關於投資，陳光明還有更多的真知灼見，請看分享：
一年五倍者如過江之鯽、五年一倍者卻寥若辰星，這個就是典型的道理，慢就是快，快就是慢。
做投資，保持平和的心態至關重要，保持平和的心態才能保持業績長期持續穩定。很少人會去想三年以後的事情，但我們要的是長久的勝出。週期不一樣，這是對價值投資非常大的挑戰，所以價值投資需要長期的錢。
一般來講，投資做得好的，都是逆向來做，我說的是逆“人心之所向”。但大部分太關注市場的人都是跟隨主流，因為跟主流的心理包袱是最小的。但心理包袱小，財富損失就大。放長期做逆向投資贏面是很大的，只是中間需忍受的痛苦比較長。
價值1000元的東西，500塊賣給你，你買了肯定划算；100塊能買到，就超值了。所以，沒有什麼不可以買的，關鍵是價格。
成長價值投資最大的挑戰，在於你對人的判斷，這種成長價值股對企業領袖要求比較高。我特別看中企業家精神，越是偏成長價值投資，越對人的依賴非常大。
資產管理行業陷阱特別多，其中大部分的原因都是貪婪，對自己的慾望無法掌控，而且不夠善良，不把別人的錢當錢，只把自己的錢當錢。
價值投資的邏輯很簡單，便宜買好貨。市場不可能長期漠視一個企業的成功，也不可能漠視一個企業的失敗。
一定要做自己最擅長的，不要以自己的短處攻擊別人的長處，這絕對是配置低效的表現，而且一定會失敗的。
我們一直說的一句話叫財富與真理同在。就是說你能夠掌握真理，你一定會獲得財富，真理的獲得需要靠智慧，智慧需要靠學習，讀書會和學習會一直持續不斷的進行。
投資的本質是你把錢交給了一些你信得過的優秀的人在幫你打理，錢生錢，這是最本質的過程。
投資遵循本質的道理：資本是逐利的，均值會迴歸的。無論做實業還是做投資，只要你是實實在在的、不是想從博弈的角度來賺錢、不是完全不去創造價值、不是隻想著轉移價值的話，那麼無論做實業還是做投資都是一樣的。
你肯定得在定價不充分或者需求沒有滿足的情況下，提早進入。或者你沒有進入的那麼早，但是你確實就能比別人做得好。比如，可能你現在買的股票並不見得很便宜，但是你知道未來會更好。否則的話，長遠看，肯定是要輸錢的。因為常在河邊走，難免不溼腳。
預測錯誤是一件很正常的事，雖然大家都希望對未來世界有一個明確的預測，但這超越了人類的能力。未來是不確定的，做投資這麼多年，到現在我的感覺依然是八個字：戰戰兢兢、如履薄冰。
價值投資有效的最核心原因是均值迴歸及背後的資本逐利。均值迴歸是投資的基本常識，價格有向價值迴歸的萬有引力……不僅僅在市場層面，在行業競爭、公司經營層面，萬有引力的作用也同樣存在，背後原因還是因為資本是逐利的。
4
寧願要波動的成長，不要保守的生活
我屢次失眠都是在牛市中，不知道未來怎麼辦。但是在熊市中我特別踏實，雖然意味著股票價格可能會下跌，意味著買進去後股價不會漲，但是我不擔心。
如果是一個成長型的公司，初始估值很低沒關係，但ROE一定要高。如果ROE不高，公司說的再好，其實是說給新股東或者說給新債務人聽的。
重倉股至少要往前看三年，因為公司的價值和價格從背離到迴歸需要很長時間，只要你相信自己看對了，就要敢於等待，好公司需要‘養’著，只要你沒看錯，它一定會長大，一定會給你回報。
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