原油油輪的收益自創紀錄開始以來，從未如此糟糕。 2018年上半年超大型原油運輸船（VLCC）的收益平均每天低至6,001美元，Suezmax油輪每天收入10,908美元，Aframax每天收入9,614美元。目前原油所有版塊都處於高虧損狀態，急需大幅改善基本市場平衡以將運費提升至盈虧平衡水平以上的行業而言，
2015年原油油輪的運費表現曾非常強勁，曾一度出現過去7年來原油油輪的最高運費。2016年市場有些下滑，但仍然在盈利狀態。由於原油油輪船隊在2017年的增長速度一直超過需求，只盈利了3個月，市場便跌到了盈利線以下。
BIMCO的首席航運分析師Peter Sand評論：“2018年對原油油輪市場極其糟糕，運費和船隊利用率均降至歷史最低水平。原油船數量在2018年完全沒有增長。尤其，VLCC和Aframax船隊在過去12個月內均沒有增長。
需求增長非常疲弱，運費市場因此受到嚴重影響。
總體而言，貨運市場供過於求。提高收益的關鍵在於降低船隊增長率，而同時需求水平能夠恢復正常。但願越快越好 - 但需要耐心。
漫長的一年
我們何時可以預期原油油輪運費再次為船東和運營商帶來利潤？什麼時候產能過剩會大幅減少？最有可能的是，我們必須等到2019年下半年才能改善市場平衡，再次為行業帶來利潤。
如何才能引發更快的市場復甦？
自2018年初以來，原油油輪行業產能過剩的大規模拆船活動使得全球船隊規模保持不變。這是能夠啟動市場復甦的關鍵因素。 2018年上半年拆除了1300萬載重噸運力。此外，不同的石油市場平衡也可能導致油價期貨溢價（期貨溢價指期貨價格高於現貨價格的情況）。油價期貨溢價可能表明對浮動儲存的油輪需求增加。
市場基本面十分重要
在對原油油輪市場進行基本分析時，重點是計算船隊的利用率，目的是在其與實際運費之間建立強相關性。對於幹散貨市場，這種相關性非常強，我們用它來展示幹散貨市場的復甦之路。對於原油油輪市場而言，相關性較弱，但對判斷市場走向是上漲還是下跌是夠的。
從短期來看，運費可能反應超過潛在的油輪市場基本面所表明的水平。 2018就是一個例子。與2017年相比，今年上半年的運費出現了非常嚴重的惡化。中長期的跌幅則僅靠基本面變化不足以釋因。
因此，相較具體的運費水平，利用率的變化更能表明了市場的預期方向是上漲還是下跌。因此，BIMCO將重點放在供需平衡的變化上，而不是預測未來幾年的具體運費水平。
對於供應方，重要的是要承認浮動存儲的影響。當它處於低位時，它是無關緊要的，但當它變得普遍時，它為市場提供了一個積極的觸發因素，因為可用的交易船隊在名義上變得更小。當我們在這裡調整浮動存儲時，運費和利用率之間的相關性提高了很多。
浮動儲油輪帶來短期影響
浮動儲油裝置的變化，也影響了近年來的市場波動，尤其是2015年的運費改善情況。2015相較2014年有顯著增長，平均每年有20個單位用於浮動儲油。在2016年期間，平均有44個VLCC用於繫泊儲油，名義上船隊增長，以載重噸為單位來計量，應該扣除用於浮動儲油而非實際交易的量。
2016年，浮動儲油裝置甚至更高，但船隊運營效率低下也導致2015年活躍船隊增長放緩，供應增長高於需求。從而使運費從2015年一直降到2016年。2017年浮動存儲水平較低。這意味著供應方增長速度超過名義船隊增長。由於供應（根據浮動儲存調整）大大超過了其他穩定的需求增長，運費和船隊利用率下降。
浮動儲油裝置是原油運輸市場動態的一個關鍵因素，儲存量足夠大時，其不可預測性將帶來非常劇烈的石油市場波動。這是我們在其他散貨交易中很少看到的動態因素。
亞洲需求越來越主導市場
過去十年的總趨勢主要體現在中國和印度的石油需求及石油進口增長;與此同時，北美大部分石油進口在收縮。原油油輪運輸一直受益於運到中國更長的航行距離，自然地，也需要中國進口量繼續增長來提供支持，即使北美進口需求不太可能會繼續減少了。
供應方將指揮未來
訂單簿中剩下的VLCC還有110艘，這個數字很重要。新造訂單中還包含50艘蘇伊士型和124艘Aframax油輪，但從大局來看，這些相對並不重要。 這些VLCC計劃在未來33個月內交付。當然，市場慘狀驅使，相信船東正在與造船廠就可能推遲交貨日期進行激烈談判。
“似乎可以肯定地說，供應方是改善運費市場的關鍵 - 而利用率的變化暗含了市場發展方向。
保持原油油輪高頻度的拆船量，同時減少訂造新船，市場的復甦急需剋制目前和未來的船隊增長量。
供應方面臨巨大挑戰多大，將在很大程度上取決於未來對浮動儲油裝置的需求。 2019年期貨溢價的大幅上漲將對運費水平產生重大積極影響。是否會出現意義重大的原油期貨調整，這個問題不可預測，這也使得我們因此無法預測市場何時會出現真正的堅挺復甦。
油運需求方面的增長可能會放緩運費趨於良性的恢復過程，但並未見到未來幾年確定的支持。因此市場能否復甦，還不能過渡仰賴需求方的變化“，Peter Sand補充道。
正如BIMCO之前所說，2018年將成為原油油輪行業的另一個虧損年。展望未來，該行業能在哪一年恢復盈利的運費水平將取決於供應方增長能否遠低於需求增長（包括部分調整為浮動油輪的扣減）。而對基本平衡的微小改進則遠不足以扭轉市場。
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