市場情緒底部邊際改善 行業具備長期配置價值
核心觀點及投資建議:
上週(7月9日-7月13日),傳媒行業指數(SW)漲幅為1.12%,同期滬深300漲幅為3.79%,創業板指漲幅為5.01%,上證綜指漲幅為3.06%。傳媒指數漲幅相較創業板指數漲幅低3.89%。各傳媒子板塊中,平面媒 體上漲2.26%,廣播電視上漲1.15%,互聯網上漲0.36%、電影動畫上漲1.16%,整合營銷上漲1.85%。 電影方面,《我不是藥神》上映10天,排片佔比42.28%,本週綜合票房9.65億;《邪不壓正》上映2天,本週綜合票房2.27億,拿下亞軍;隨後是上映16天的《動物世界》。遊戲方面,騰訊手遊《絕地求生:刺激戰場》居下載排行榜首位,《王者榮耀》保持收入榜首。電視綜藝方面,《面具》《脫身》排名靠前,《極限挑戰》領跑綜藝節目。
本週A股市場出現較大幅度的反彈行情,滬深300上漲3.79%,創業板指上漲5.01%,申萬傳媒指數僅上漲1.12%,反彈力度在申萬28個一級行業指數中排名倒數第二。歷經3年多的估值下殺,傳媒板塊估值已經處於歷史低位,市場對確定性、現金流的偏愛已經使得傳媒行業整體估值倍受壓制。我們認為在當前超跌反彈的市場大環境下,短期看好優質超跌公司反彈,長期看好細分行業成長龍頭。從行業和公司基本面角度,我們認為優質龍頭公司從估值和成長性角度,已經具備長期配置價值。隨著市場流動性、風險偏好的邊際改善,優質公司將經歷估值修復過程。我們認為當前投資主線:1)以版權為核心的優質成長龍頭公司,行業高速成長帶來的成長機會;2)細分行業超跌的優質龍頭公司,市場回暖帶來估值修復機會。投資組合:視覺中國、新經典、捷成股份、安妮股份;重點關注:快樂購、華策影視、光線傳媒、掌閱科技、立思辰、百洋股份。
重點公告
【捷成股份】2018H1預計歸母淨利潤5.7億元-6.4億元,同比增長9.19%-22.6%; 【快樂購】2018H1預計歸母淨利潤4.95億元-5.9億元,同比增長49.09%-77.7%; 【華誼兄弟】2018H1預計歸母淨利潤2.58億元-2.88億元,同比下跌40%-30%; 【華策影視】2018H1預計歸母淨利潤2.47億元-3.16億元,同比下跌15%-10%。
行業新聞及產業動態
1.《藥神》或超30億,它引發的話題已經超出了影片本身;
2. 國家廣播電視總局:關於做好暑期網絡視聽節目播出工作的通知; 3. 映客CEO宣佈全員持股,港股IPO最終定價3.85港元; 4.知乎新一輪融資即將落定,估值20億美元。
風險提示:創業板整體波動風險,傳媒行業政策風險。(新時代證券)
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