至於觸發分級B基金下折到底會虧多少，則取決於分級B基金價格與淨值之間的溢價。
野馬財經徐悅邦張譯文
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25只分級B基金現下折警示不少投資者損失慘重
股諺有言：“牛市買分級B，熊市買分級A”。但反過來，若你在市場下行的過程中，一直持有分級B基金，那麼你的奧迪很快就能換成奧拓了；運氣再差點，就只剩一袋奧妙了。
這並非沒有先例。
最近，市場又有多隻分級B基金現下折預警。據Wind數據統計，截至6月26日收盤，市場共有25只分級B基金的基金份額淨值已接近合同規定的不定期份額折算閾值0.25元，母基金再下跌10%以內便將觸發下折。
圖：野馬財經梳理
此外，還有3只分級B基金在其合同規定的下折閾值0.40元/0.45元邊緣“徘徊”。
6月26日，易方達基金髮布公告稱，其旗下重組B（150260.SZ）份額參考淨值為0.2453元，已跌破下折閾值0.25元；將於6月27日辦理不定期份額折算業務。而這已經是6月以來第5只下折的分級B基金了，前4只分別為泰信400B（150095.SZ）、新能源B（150218.SZ）、TMT中證B（150174.SZ）與一帶一B（150276.SZ）。
首先，我們要弄懂分級基金是什麼。分級基金又稱“結構型基金”，為滿足不同風險偏好的投資者，分成了優先級的分級A與劣後級的分級B。分級A與分級B的“性格”不同。在此可簡單地理解為，追求保守收益的分級A將錢都借給了投資風格激進的分級B，只要求其保證本金與固定利息。故而，分級B基金相當於“出生”便自帶槓桿，漲的時候成倍賺、跌的時候成倍虧。而為保證A基金的權益，會在剛開始時設立“下折閾值”，以防止B基金把錢都虧完了。
追求高收益，往往意味著與高風險同行。
以昨天剛“涼”的重組B為例：假設你在2018年1月，以0.70元/份的價格買入100萬份的重組B，以6月26日收盤價0.2620元/份計算，跌幅已逾6成。此時，70萬元只能剩下26.2萬元。而觸發下折後，重組B的淨值將會從0.2453變回1，你所持有的份額也將變為原來的1/4，即25萬份，市值則為25萬元。沒想到，買個基金也能虧75%吧。
至於觸發下折到底會虧多少，則取決於分級B基金價格與淨值之間的溢價。
一位不願具名的投資者向野馬財經透露：“在市場行情不佳時，分級基金‘雙刃劍’的弊端將會被成倍放大。2015年分級基金下折潮時，許多投資者因覺得分級基金的價格便宜而選擇買入，之後每天都得連夜排隊掛單賣出，第二天早上又往往以跌停價開盤，賣不出去，進而造成‘踩踏’。由於中國股市是單邊市場，做多才能賺錢，加了槓桿的分級基金對於沒有辨識能力的股民而言，傷害很大。”
在此之前，曾有“基民”因在分級B基金上損失慘重，怒而與相關金融機構“對簿公堂”。2015年6月，隨著股市的連續下跌，分級B基金也迎來了一輪“下折潮”；因投資分級B基金而虧損超過50%的投資者並不少見。
據此前財新網報道，2015年10月，在分級基金下折潮中損失慘重的許某，向上海市浦東新區人民法院起訴，狀告國泰基金管理有限公司及平安證券有限責任公司上海零陵路證券營業部。訴訟起因為：許某認為，基金公司及營業部未盡到告知風險義務；在下折基準日當天還能進行交易並且無明顯提示。
據當時資料顯示，許某在2015年7月9日下折基準日買入了有色B（150197.SZ），但因下折機制，當時買入的50萬元在1天后損失超過了30%。對於上述爭議，上海市浦東新區人民法院當時駁回了原告起訴。
一位具有多年投資經驗的專業人士告訴野馬財經，“由於當時分級基金並未設置准入門檻和對投資者的風險教育，一些投資者只看到了分級基金的潛在高收益，而忽視了伴隨而來的高風險。提高分級基金的准入門檻，用考試等方式來決定投資者是否具有交易分級基金的資質，不失為一個好辦法”。
然而3年過去了，還是有許多投資者是在不熟悉分級基金機制的情況下，因其潛在的高收益而貿然“進場下注”，這無異於一場賭博。但其實，即便是賭博都需要搞明白遊戲規則啊。
資管新規問世分級B將退出舞臺
事實上，這幾年分級基金的日子並不太好過，面臨著要麼淘汰、要麼轉型的局面。
此前，分級B的投資者以個人為主。據2017年年報顯示：142只分級B基金中，個人投資者比例佔到50%以上的分級B達到129只，佔比超9成。
隨著資管新規的落地——去年5月，分級基金交易門檻被提高到30萬；今年4月，禁止公私募基金對存量分級基金進行份額升級或發行新的分級產品，這些都意味著：分級基金退出歷史舞臺已是塵埃落地。
其中一個重要的標誌在於，分級基金的交易量和市場人氣在不斷下滑。據Wind數據顯示，截至6月21日，6月份分級B基金的總成交金額為73億元；5月份總成交金額為167億元，而去年同期為2347億元，同比下降近9成。
同時，據Wind數據顯示，截至今年5月末，目前分級基金總規模為1315億元，與去年同期相比，縮水38%；而在僅有的145只分級B基金中，其中135只基金規模處於下滑狀態，佔比達到93%。
這些都意味著，大量分級基金投資者在“退場”。
北京一基金公司此前曾向《投資者報》透露，該公司存量分級基金大概率將轉為指數基金。其認為，“未來不管公募分級基金是選擇轉型，還是清盤；持有子基金的投資者，一定要做好風險管理，尤其在不定期份額折算時更要謹慎”。
值得注意的是，今年以來分級基金轉型速度正在加快。截至6月15日，今年已有4只分級基金成功轉型。
據悉，今年還有3只分級基金已啟動轉型——萬家中證創業成長指數分級基金（161910.OF）、長城久兆中小板300指數分級基金（162010.OF）和華富恆財分級債券基金（000622.OF）；這3只基金將分別轉型為靈活配置型基金、指數型基金和債券型基金。
看來，差不多是時候跟分級基金說“拜拜”了。
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