牛熊輪替是市場的永恆規律,也是市場的魅力所在。投資者在牛市中欣喜若狂，在熊市中風聲鶴唳。然而，投資者的喜好改變不了市場規律，只要在市場，就必須要面對熊市。
熊市裡投資人更應放平心態多學習。投資大師們往往在沉浮多年，歷經多輪牛熊而巋然立於市場，我們來看看面對熊市和市場暴跌，投資大師們帶給我們什麼啟發。
沃倫·巴菲特
股神巴菲特很少對市場預測，他也不建議投資人依靠預測市場的來獲得收益，他曾說過，“我不認為預測市場能夠對長期投資者有什麼重要意義。投資把眼光放長遠一點。半年甚至一年的變動都不用過度地去擔心，投資表現的評判必須是一段時間內的結果總結，其中必定會包含漲上期和下跌期。”然而，經歷過的數次熊市往往最後給巴菲特帶來大量的超額收益。這是為何？巴菲特在熊市中總是留有充足的現金，大跌讓好公司、好股票變得很便宜，他可以用很低的價錢買到好東西，就像超市打折的時候我們用便宜的價格買到我們想買的好東西一樣。
巴菲特熊市相關語錄：
Ø 安全邊際的前提是耐心等待買入時機。
Ø 選股就像射擊“大象”，投資人所要選擇的是一頭很大的“大象”。雖然“大象”不是常常出現，而且跑得不是很快，但是如果你等到它出現時才去找獵槍，就來不及了。為了能夠及時抓住這個機會，投資者任何時刻都要把上了子彈的獵槍準備好。也就是說，投資者隨時都要準備好現金等待著大好投資機會的來臨。
Ø 巨大的投資機會來自於優秀的公司被不尋常的環境所困，這時會導致這些公司的股票被錯誤地低估。
Ø 無人對股票感興趣之日，正是你對股票感興趣之時。熱門股票很難賺到錢。只有市場感到極度悲觀之時，獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現。
Ø 以合理的價格，購買非常優秀公司的股票，而不是以超低的價格，購買平庸公司的股票。（同樣適用於熊市）
巴菲特熊市最著名的論斷來自於全球金融危機爆發後2008年10月16日的《Buy American. I am》，這也徹底區分出投資大師和普通投資人在極端市場的態度。
“一個簡單的原則指導著我的操作：當別人貪婪時要恐懼，當別人恐懼時要貪婪。非常確定，現在恐懼四處傳播，甚至那些老練的投資者也被這種恐懼感所控制。當然，在弱勢中對高槓杆的實體或商業保持警惕是正確的，但對美國許多健康企業的長期繁榮表現出擔心、恐懼則是毫無道理的。與過去一樣，這些企業確實會遭受短暫的盈利減少，但從現在起5、10、20年內，大多數公司都將繼續新的盈利記錄。
讓我澄清一個觀點：我無法預測證券市場的短期波動，對於未來一個月或是一年市場將上升還是下降我完全無法預見。然而，市場在市場情緒反轉或者經濟反轉之前率先走高是完全可能的甚至是肯定的。因此如果你繼續苦等知更鳥，春天卻可能已經結束了。”
《Buy American. I am》節選
彼得·林奇
作為歷史上曾經最賺錢的麥哲倫基金的管理者，彼得林奇以獨特的視角和理念，成功投資了上千只股票。而關於市場的漲跌，彼得林奇認為並不需要過度關注，投資股票需要有信念，每當對目前大的形勢感到懷疑和沮喪，就把精力集中到“更大的場面”。“大局觀”告訴我們，儘管20世紀以來股市發生大大小小的“災難”，每次都有上千條理由讓人相信世界末日就要來臨，但是持有股票還是比持有債券的收益率高上一倍。這比相信200個專家或是顧問關於經濟衰退的預言更能賺錢。成功的選股者和股市的關係，就像明尼蘇達州的居民和冬季的天氣一樣。你知道它會發生（冬季必然要來），也為之做好了準備（過冬的棉衣和春天必然會來）。如果你中意的股票隨其他的股票一起下跌了，你要乘機買入。
彼得林奇熊市相關語錄:
Ø 進入股市前問問自己以下三個問題：1.我有房子嗎？2.我未來需要用錢嗎？股票市場的投資資金只能限於我們能夠承受的損失數量，即在可預見的將來，這筆損失的發生不會對自己的日常生活造成影響.3.我具備投資成功所必需的個人素質嗎？
Ø 一些人自詡為“長期投資者”，但這種狀況只能維持到下一次大跌之前（或者是幾乎沒有賺到錢）。一旦股市大跌，他們很快就變成了短期投資者，在損失極大或者幾乎不賺錢的情況下將股票全部拋出。在不斷波動的股市中，人們很容易驚慌失措。
Ø 不要恐慌而全部賤價拋出。如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那麼你的賣出價格往往會非常之低。對好公司股票要有堅定持有的勇氣。
Ø 要敢於低價買入好公司的股票。暴跌是賺大錢的最好機會，巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機會賺到的。
Ø 大笨象型公司——資產巨大，股價漲30%-50%後就會賣掉。我總是在資產組合裡保留一些這類型股票，熊市時能對沖風險。因為在熊市中他們也會崩潰，但是他們不會破產，並且在復甦時很快重新估價並上漲。
羅伊·紐伯格
羅伊·紐伯格是一名長壽的投資大師，出生在1903年，2010年離世，享年107歲。他在1929年美股大崩盤前夕入市，一生經歷了20世紀的27次牛市和26次熊市。羅伊·紐伯格一生投資股市兩個最大亮點是：成功地躲過了1929年的美國股災和1987年的美國股市大崩潰，不僅兩次都免遭損失，而且在大災中取得了驕人收益：由15萬美元發展到16億美元，並且在1929年後的68年投資生涯中，沒有一年出現過虧損。
要說明的一點是，羅伊·紐伯格並不是巴菲特那一類的投資者，他會買空賣空，經常使用對沖，他還愛畫K線圖，嚴格執行10%的止損原則，他當然也研究公司，學習過格雷厄姆的《證券分析》，但顯然不如格雷厄姆那一派把集中投資，計算內在價值執行那麼明確嚴格。
羅伊·紐伯格有一些比較有意思的觀點：
Ø 信奉一條樸素的原則，漲多了會跌，跌多了會漲。“當每個人都為了他們財富增長而快樂之時，我都會提早擔心股市的下跌。相反，每當股市大跌時，我反而變得非常樂觀，因為它已經將我們將要面臨的貶值都折現進去了。”
Ø 你可以學習成功的投資者的經驗，但不要盲目追隨他們。因為你的個性，你的需要與別人不同。你可以從他們的成功和失敗中吸取經驗和教訓，從中選擇適合你本身，適合周圍環境的東西。
Ø 如果你覺得錯了，趕快退出來，股市不像房地產那樣需要很長時間辦理手續，才能改正。你是隨時可以從中逃出來的。
Ø 時機可能不能決定所有事情，但時機可以決定許多事情。本來可能是一個好的長線投資，但是如果在錯誤的時間買入，情況會很糟。
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