7月12日，包括芒果TV、天娛傳媒、芒果娛樂在內的115億資產打包注入快樂購，併成功從創業板登陸深交所上市。同時，股票中文名稱也變更為“芒果超媒”。
這是中國電視行業和互聯網行業的一個標誌性事件。它意味著，中國第一個“國家隊”、“廣電背景”的新媒體視聽集團登陸A股；也意味著，中國省級層面的媒體融合有了更完整的示範基地。
芒果TV成為首家A股上市的視頻網站
此次打包重組中，生產大量視聽內容資源的芒果TV，是最受關注的一個市場主體。多項數據顯示，在視頻網站領域，芒果TV目前與愛奇藝、騰訊、優酷組成的前三強還有一定差距，但依託4年前的“獨播”戰略，它已經穩居行業第4名。
2014年，湖南廣電決心犧牲《花兒與少年》《我是歌手》等熱門綜藝網絡分發的廣告收入，宣佈所有衛視綜藝均在芒果TV“獨播”，這顯著積累了芒果TV原始用戶，進而大邁步地發展芒果TV這一互聯網產品，但獨播同時也給衛視節目招商帶來了很大的壓力。
經過幾年發展，芒果TV正逐步放棄“獨播”，轉向“獨特”為旗幟的自制內容生產。這種底氣，主要依託湖南廣電自有的強大內容製作力量。
幾年裡，芒果TV成功盤活了經典IP《超級女聲》《快樂男聲》，接盤了電視無法播出的《爸爸去哪兒》《媽媽是超人》，也抓住機遇生產了一批自有IP——《明星大偵探》成為整個平臺的代表作，併成功以《我是大偵探》版本反向輸出到湖南衛視播出，成為省級衛視內容融合的典範。
《歌手》已經成為芒果TV平臺流量引擎
但在劇集方面，芒果TV對湖南衛視的依賴很強，大多是電視聯播劇。在和頭部視頻網站競爭中，芒果TV在採購網劇和自制劇上有軟肋，而資金缺口，是主要的問題。
目前，一個集團、兩個平臺的內容格局，主要得益於湖南廣電的頂層設計。臺長呂煥斌在公開場合多次闡釋湖南廣電“雙核驅動”戰略（即同時發展湖南衛視和芒果TV），但實際上是大幅度提升芒果TV的戰略地位。
在制度上，湖南廣電也給予跨平臺內容製作的支持。比如今年湖南衛視最新授牌成立的幾大一線製作人團隊制度，就明確鼓勵明星製片團隊參與到芒果TV的節目生產中。
除了在內容生產上打通“雙引擎”，芒果TV的廣告經營也逐步與電視臺招商進行打包銷售。視頻網站播出熱門電視綜藝，通常會獨立招商，但對同時在湖南衛視和芒果TV播出的節目，廣告主可以獲得打包廣告資源。例如某綜藝節目在分發冠名商時，會以打包價同時售出電視臺冠名和芒果TV播出的互聯網冠名。
但這並非長遠之計，因為它依然會傷害本就脆弱的電視廣告環境。目前芒果TV還積極尋求外部合作，例如和優酷戰略合作，第3、4名聯盟衝擊視頻網站頭部寶座。這些現象都反映出，整個芒果系統視聽生產線對資本運作的需求，非常急迫。
上市能給芒果TV、天娛們帶來什麼？
正如前所說，雖然芒果TV在內容製作上有獨特優勢，但背靠傳統媒體，是很難直面強大的市場壓力的。其最大的弱項，就是在資本運作上。
在芒果TV前面的三家視頻網站，分別依託BAT巨大的資本池。雖然蛋糕做大了，收入增加，但成本額也增長幅度並未減少，三家目前都沒有成功實現由虧轉盈。
而位居第4的芒果TV，則是國內首個宣佈實現盈利的視頻網站。未經第三方審計的數據顯示，2018年上半年，公司淨利潤預計盈利4.95億元-5.9億元，比上年同期增長49.09%-77.70%。
登陸A股，意味著在資本上將更加靈活。新更名的“芒果超媒”，經營範圍發生了變更，從原來“快樂購”主營的電視購物，變更為“廣播電視節目製作、經營、發行”。這也意味著這家上市公司將具有更加綜合的經營領域。
在同期公佈的2018年上半年市場業績中顯示，芒果TV的顯著增長點在會員業務，也因此宣佈其形成了廣告、會員、內容運營和運營商收入的多元收入結構。此外，在上半年的內容製作上，登陸電視播出的《我是大偵探》，反倒成為新媒體平臺利潤貢獻最明顯的產品。
2018年芒果TV的亮點內容
而另一個備受矚目的市場主體天娛傳媒，盈利渠道主要是藝人經紀增長，華晨宇、歐豪、於朦朧三位流量級明星。此前披露信息顯示，華晨宇一人的營收就高達9000萬。
“國家隊”的身份，也為芒果TV的未來增持信心。這不僅體現在內容上的可管可控，也是履行社會責任的一份堅實保證。
此外還有一項代表性的屬性是，芒果TV是唯一一家擁有互聯網IPTV、OTT業務牌照的視頻網站（關於IPTV、OTT，可以通俗理解為獨立產品的數字電視機頂盒）。這意味著，芒果超媒不僅是一家娛樂產業公司，它的業務觸角還涵蓋了廣電渠道行業。
7月12日，快樂購重組後開盤首日一度漲停，終收6.65個點。相比愛奇藝、bilibili在美開盤後的走低，快樂購在貿易戰時重組上市逆勢上漲表現，證實市場對其有一定信心。
無疑，“國家隊”身份、上半年業務報表所顯示的多元化的業務結構以及營收預期，是市場對它信心的主要原因。
“流量融合”路徑——湖南廣電在給中國省級媒體融合破局
自媒體融合上升為國家戰略以來，人民日報、新華社、央視等中央媒體在融媒體產品上發展的有聲有色，而下觀省級媒體，大多仍是新媒體、傳統媒體“兩張皮”，融合思維並沒有深入到採編製作架構的“骨子”裡。
湖南廣電以湖南衛視、芒果TV為核心的“雙核驅動”戰略，是省級衛視中為數不多高舉起來的融合旗幟。
和時下新聞採編推廣的“中央廚房”式不同，湖南衛視“雙引擎”的組織架構更像“翹翹板”的原理，看似是娛樂資源的轉移，本質上是“流量在同一平臺上的融合”。
過去，我們通過電視節目製造“流量”，一批文化產品、明星都從電視節目、電視劇中產生。而隨著新媒體發展，現在，“流量”開始反哺電視內容，典型的案例就是從抖音上走紅的神曲，批量出現在電視節目裡。
娛樂所帶動的流量，不僅直接轉換為芒果TV的數據，還可以直接作用於天娛傳媒、芒果娛樂的粉絲經濟和影視產品運作。
無論是哪種流動路徑，“雙核驅動”都會從“流量融合”中受益。
但也必須清醒地認識到，盤活資本，更大程度用於應對“砸錢賺流量”的小算盤，卻很難解決電視創新乏力、廣告份額流失的大趨勢。其次，從2018年上半年的報表來看，今年各市場主體對單一產品、頭部藝人的收入依賴性還很強，也有一定市場風險。
華晨宇鳥巢“火星演唱會”幾分鐘售罄後加開一場
歐豪在電影界也收割了不錯資源
回過頭再看“芒果超媒”這一名稱，似乎也暗含著某種希望——也許，就是面向未來、面向下一代的“超級媒體”。
…
在經歷了一次重組失敗之後，紛紛擾擾一年有餘的芒果繫上市之路，終於邁出了成功的第一步。
站在媒體融合的高度來看，從中國媒體的未來發展來看，都應當為它鼓掌！
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