關鍵字：棚改貨幣化、房價、三四線城市
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央行7月2日公佈的數據顯示，6月份央行對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家銀行淨增加PSL共605億元。這比5月份的投放量少了近200億元。棚改貨幣化正在逐步淡出，而此舉也給樓市股市帶來相當大的震動。
此前，我們曾進行過棚改融資收緊的相關報道。在這之後，市場就發生了諸多變化。
139家上市房企集體暴跌謠言頻起。
國開行發表澄清聲明，對此前一篇出現在媒體報道中國開行人員的存在予以了否認，稱從未授權任何人員參加該電話會議並代表開發銀行發表言論。而此前，這名所謂的內部人員表示“棚改貨幣化或將暫停”，這也間接造成了6月26日地產股的集體暴跌。碧桂園，一早跌幅超過8%，短短4天內市值蒸發800億元；同日，中國奧園、雅居樂、新城發展控股跌超6%，融創中國跌4.81%，中國恆大跌2.73%。無一例外的是，上述房企的業務範圍多集中在三四線城市。此外，還引起了房產相關概念股的暴跌，中國建材也在當天跌幅超6%。
在此期間，甚至傳出了碧桂園叫停三四五線城市全覆蓋戰略的消息。但是碧桂園高層很快向媒體闢謠表示，“肯定沒有叫停，三四五線不僅是碧桂園的戰略，也是碧桂園佈局的藍海地帶，不可能叫停”。
儘管如此，地產股及相關概念股的下跌已成大勢。
Choice數據顯示，截至7月6日滬深兩市139只房地產股票中，有110只自6月25日以來呈現下跌趨勢。而到7月8日時，139只地產股的總市值僅剩20484.6億元，這也意味著在短短兩週的時間內，地產股的總市值蒸發2298.3億元。
防範地方債務風險棚改貨幣化收緊的另一原因則是為了防範地方債務風險。
如今，不單單是國開行的審批暫停。據媒體報道，地方金融機構也對棚改融資收緊了。中國農業銀行的一位地方支行行長表示，現在棚改貸款一般是列入省級政府棚改項目庫，不在棚改項目庫的，商業銀行不給於貸款。該支行行長表示，該行對棚改的貸款雖然比不上當地國開行，但也幾乎涵蓋了該市所有的縣區。
據瞭解，現在棚改資金的下達會要求地方政府進行配套，特別是前幾年，地方政府會去融資，加重了地方財政負擔。
而對於很多地方政府而言，賣地似乎成為了財政收入中的大頭。
棚改審批暫停，地方政府的土地出讓也會大大減少。
三四線城市房價走向何方中國社會科學院世界經濟與政治研究所經濟發展室主任徐奇淵測算：2018年二季度PSL增量與去年同期相比，增速幾乎為0。6月份央行對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家銀行淨增加PSL共605億元。這比5月份的投放量少了近200億元。
棚改貨幣化的淡出已是必然。
三四線城市房價的走向又將如何？
這件事情可以參考北京通州區一樓盤的具體案例。6月30日，位於通州區的K2十里春風的售樓處被“圍”，該樓盤的房價從開盤的4萬降到如今的2萬多。這邊是某些地區房價虛高所導致的不良效應。因為房價過高，所以導致無人問津，房地產商只能降價以維持現金流。對於一些三四線城市而言，當地居民平均收入不過3,4千元，但是房價動輒七八千甚至過萬。棚改收緊勢必會讓價格虛高的樓盤開始裸泳。當面對巨大的現金壓力時，降價加快出售以獲得迴流也是意料之中了。
所以，筆者的最終觀點是棚改收緊對三四線樓市的影響不會過大，畢竟這是一個過程，為了防範斷崖式的風險，只能逐步淡出。但是，仍會對一些樓市中價格虛高的房子形成影響。廣面上的降價不可能存在，但是局部的降價屆時應會出現。
前不久，清華大學五道口金融學院院長吳曉靈在畢業典禮上的演講說到：在泡沫中狂歡的日子不多了，做好潮水退卻後的準備是每個國家、每個人都要面對的現實。這句話對投資者購房者來說都具有警示作用。你認為三四線樓市的房價會如何走向呢？
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