投資連接未來，這裡是投資雅談。這裡是由企業家投創新第一平臺盛景嘉成傾情播出的投資雅談。各位投資人大家好，我是我是盛景投資課程的班主任雅琪。改革開放40年，中國的高淨值人群總量持續增長，高淨值人群數量躍居全球第二。中國高淨值家族財富的主要根基大部分是家族企業，他們過去歷經創業風雨，然而不再年輕的他們現在卻面臨著更大的挑戰：家族傳承。未來10~20年將是中國私人財富傳承的集中窗口期。然而即便是在歐美這些對家族傳承研究超過百年的國家，第一代傳給第二代的成功率也僅僅30%，中國家族傳承的情況只會更加嚴峻。如何傳承以達成家族的永續興旺，家業常青——這是我們企業家必須要去學習和實踐的一門學問。那雅琪今天就和大家來談一談企業家該如何延長財富的生命週期，打破富不過三代的魔咒。
中國有超過70% 的高淨值家族依靠實業經營積累財富，家族企業作為私人財富的重要組成部分，當然需要進行傳承；但與像股票、房地產等普通資產相比，家族企業傳承可以說具有非常大的特殊性和難度， 這其中最主要就體現在經營管理和集中性風險兩個維度。
我們首先從經營管理的緯度來看，如果我們手中有經營情況良好的家族企業，想通過家族成員更長久地傳承下去，首先要看企業的形式，屬於上市公司還是非上市公司。如果是上市公司，相對會容易很多，非上市公司的傳承會更加棘手。非上市公司無法像上市公司一樣自動運營，需要家族成員照顧才能夠得到延續，所以第一要考慮的就是有沒有合適的接班人，也就是說你的子女中有沒有有能力、有意願接班的人？我們看到現實的情況是越來越多的家族企業子女在受過高等教育之後，崇尚獨立自由，不願接手家族企業受到束縛。這時候企業家必須要思考自己老了做不動了，又沒有合適的接班人的情況下，能不能找到合適的職業經理人。
家族傳承的另外一個重點就是分散家族企業帶來的集中性風險。如果家庭財產過度於集中於家族企業上，一旦企業發生問題將導致企業家財產巨幅縮水。因此中國許多高淨值家庭，比如美的家族、京東家族為了分散經營風險，實現家族資產的增值保值都是通過直投或者fof的方式將資產配置到頂尖的私募股權中，獲取安全性極高的長期兩位數回報。就在上個星期我們盛景母基金創始合夥人劉昊飛參加了一個全球頂級家族辦公室的小型私密研討會，向這8家平均經營超過80年、總管理資產超過500億美元規模的家族辦公室學習其傳承之道。8位首席投資官都提到了家族財富傳承的一個關鍵詞——長週期思維，用長週期思維來判斷趨勢、指導方向，在此基礎上才做出投資和配置的決策，這也是這8家來自4個大洲的家族辦公室能夠持續健康增長到現在的基本原則。再就是股權投資——他們無一例外的認為：股權投資是各類資產中對於財富增值推動作用最大的資產類別，因此股權也是他們配置的長週期資產中最具亮點的投資。
美的何享健於2012年宣佈卸任美的集團董事的崗位，從此掀開了何享健家族傳承的序幕。當時他指定了職業經理人方洪波作為集團總裁，主理集團的事務。為了匹配家族傳承，他在股票市場上進行了減持。他自己只有一位獨生子，是公司10名董事之中的一員。雖然何享健家族的持股比例下降，但是他整體的財富卻是水漲船高。在中國2017年胡潤排行榜上，他們整個家族超過1000億元人民幣的身家，排名榜單第8位。這其中有職業經理人的功勞，為企業發展帶來財富的繼續上升，但這也並不完全是由美的的股票帶來的。何享健二人將家族企業轉換成金融資產後，在過去幾年建立起非常安全的投資組合，有效避免了家族企業集中持股帶來的巨大風險，非常好地管理著美的家族的財富，實現了基業長青。
另外我們也要注意到傳承不僅是思考家族基業如何交班，也要思考如何持續積累家族的創富實力，這樣即使在某一個階段家族衰落，家族也可以適當的宏觀環境與人才支持下，再創興盛。因此家風的傳承十分必要。所謂家風，即家教和門風，是一個家庭通過歷史沉澱得到的一種精神。好的家風，是一個家庭最大的資產，它會變成孩子融入骨子裡的教養。也許物質並不能永久，也許財富也有聚有散，但精神作為一種持久的力量，卻可以代代流傳。而缺乏家教和門風的家庭，再富有，也無法得到有效的家族傳承，終將沒落成寒門。
企業家這個身份不該永遠是個逗號，也要畫上圓滿的句號。要實現家族財富的妥善管理和規劃，需要對家庭資產配置進行有效的學習，需要牢記今天提到的“長週期思維”和“股權投資”這兩個關鍵詞。我們希望企業家能夠內化這樣的理念和能力，讓家族財富得以安穩地傳承。
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