在利空疊加影響下，6月滬指擊穿2800點，再創兩年新低。但是重組題材股卻成為弱市避風港，多隻概念股走出獨立的上升行情。
上半年併購重組事項難度加大
伴隨著6月27日證監會併購重組委的審議結果公佈，2018年上半年上市公司重大資產重組市場落下帷幕。數據顯示：併購重組呈現出監管審核趨緊，上會企業數量驟降、否決率不斷上升的態勢；而主動終止併購重組的公司在增多。
據漲聲統計，今年上半年，併購重組委共審核了60起重組申請。其中，6起未獲通過、32起申請獲無條件通過，19起申請獲有條件通過，3起取消審核。這意味著，今年上半年併購重組審核的過會率為85%，與去年同期比較下降7.4個百分點。2017年上半年的併購重組過會率為92.4%。
據瞭解，今年2月23日，證監會發布併購重組審核新規，“對於重組上市類，企業在IPO被否決後至少應運行3年才可籌劃重組上市”。此外，對於不構成重組上市的其他交易，證監會也將加強信息披露監管，重點關注IPO被否的具體原因及整改情況、相關財務數據及經營情況與IPO申報時相比是否發生重大變動及原因等情況。該新規一出，擬申報IPO企業、三年內IPO被否企業和“殼公司”都受到了巨大的影響。
不過，監管層對於合規的併購重組依然支持。上交所3月12日曾表示，支持傳統行業上市公司通過併購重組出清落後產能，特別是因週期性因素暫時陷入經營困境的企業，支持其通過併購重組、重整等市場化方式，不斷改善經營管理、提高信息披露質量、提升公司治理水平，儘快走出經營困境。
重組併購利好效應仍不可小覷
雖然上半年A股市場的併購重組事項大幅走低，但近期上市公司仍在積極運作相關事項，而市場對重組併購題材的關注度也依舊維持高位。
據漲聲統計，6月份以來，已先後有中體產業、華策影視、萬達電影等31家上市公司公佈了各自的資產重組方案，另有云南能投、邦寶益智、曲美家居等94家上市公司的資產重組事項處於股東大會批准、證監會受理等推進狀態。上述125家涉足資產重組事項的上市公司擬定中的重組規模高達5402.12億元。
在上市公司積極運作重組事項的同時，相關個股的股價也在近期的下跌行情中逆勢水漲船高，以中礦資源為例，中礦資源6月27晚公告稱，經中國證監會上市公司併購重組審核委員會審核，公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲得無條件通過，消息傳出，中礦資源股價在6月28日、6月29日連續漲停。7月2日，在大盤大跌近3%的情況下，宏達新材、麗鵬股份、世紀鼎利、大富科技、中弘股份、襄陽軸承等重組概念股也都逆勢拿下漲停。
漲聲認為，實體經濟經營難度加大、資金成本上升等因素，導致上市公司市值分化加劇， 而併購重組是產業升級和產業鏈延伸的重要手段。上市公司通過市場化併購重組提升資本配置效率，不斷做優做強，並實現轉型升級。根據2016年報、2017年報數據，多數上市公司併購後，業績出現了爆發性增長，較高的盈利增長也為股價形成支撐。
三類併購重組題材潛力大
隨著2018年中報披露，未來業績為王、高成長、估值和業績增長相匹配，將成為投資者三季度選股的“黃金原則”。面對錯綜複雜的2018年，有業績增長潛力的併購主題依然是重頭戲。
漲聲指出，由於信息的不對稱，普通投資者精準佈局重組概念股的難度很大，但通過綜合分析公司總股本、大股東持股比例、重組方向等要素，可以在一定程度上提高投資者佈局重組潛力股的準確性。上市公司總股本越大，重組時注入的資產也就越大，重組的難度相應提升，從歷史經驗看，重組成功的公司總股本通常在5億股以下，較小的股本規模不僅可以降低重組的難度，也有利於重組成功後的市場炒作。大股東持股比例高的上市公司便於重組方運作，降低重組風險。此外，符合宏觀政策方向的重組能有效降低監管層喊停的可能性。另外，此前有過重組預期但因各種原因被迫放棄重組的公司在條件成熟後再次啟動重組的可能性很大，最終成功的幾率也較高。
漲聲建議從三條思路入手甄選重組潛力股，一是上市公司通過橫向、縱向併購進行優質資產的產業鏈整合，推進新興產業併購，這主要集中於醫療、環保及TMT領域；二是傳統上市公司尋求主業轉型及更高利潤增長點實施的跨行業併購。特別是一些股價較低或者市值較小、主營業務發展沒有起色、債務負擔較輕的公司可能會是比較好的重組標的和借殼標的；第三是國企改革類個股，特別是大國企、小平臺類型的重組上市公司在政策方面得到扶持較為明確的個股。
漲聲同時提醒投資者，在選擇重組標的上也有技巧，從股價表現來看，併購金額與股價上漲正相關、上市公司市值大小與股價上漲負相關；停牌前股價處底部、每股增發價越高、併購溢價率越低對股價上漲越有利。當然，也要考慮標的公司行業屬性、停牌區間的大盤點位。一般來說，那些沒有補跌風險、科技類、新興產業受追捧的概率更高。
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