本週，A股市場迎來“豬年”最後一週行情。週一，三大期指振盪上揚，近期表現強勢的中小市值品種繼續領漲市場，期指IC漲幅居前。投資者對跨年行情的積極預期推升了指數的上行。
基本面積極因素維持
從經濟、政策以及外部環境等基本面情況來看，市場繼續處於多頭格局。海外方面，年初導致避險情緒升溫的美伊局勢，近期進入緩和。外部環境延續向好。經濟走勢方面，上週國家統計局發佈了上個月及四季度經濟數據。從數據表現看，工業增加值增速回升至2019年4月以來最高，固定資產投資增速較上月環比出現回升，社會消費品零售總額增速維持在下半年來最高，國內經濟韌性超出市場預期。去年12月國內貨幣信貸數據整體表現穩健，未來宏觀經濟穩中向好的局面不變。此外，由於春節因素，1月和2月工業生產、投資、消費等宏觀數據將集中到3月發佈。在數據真空期內，市場對經濟的預期難以證實或證偽，因此當前偏暖的經濟展望有望延續到全國兩會前後。
政策面來看，上週春節因素導致資金利率價格走升。但隨後央行自上週三到週五連續三天累計在公開市場投放了 6000 億元逆回購和 3000 億元MLF。由於沒有逆回購到期，全周央行累計在公開市場投放9000億元，創歷史單週新高，政策面偏暖基調依然延續。週一，央行未下調 LPR利率，低於市場預期。不過，投資者對節後降低 MLF 利率以及降準的預期仍較濃。綜合來看，政策面在做好維穩動作的同時，也比較注意政策力度和節奏，避免市場形成過度寬鬆預期，有利於市場行情行穩致遠。
股指重心或小幅上移
展望本週行情，雖然按照過往經驗看長假前市場交投將轉為清淡，但從本週經濟日程時間表來看，重磅事件依然不斷。央行方面，日本央行、歐洲央行將分別在當地時間週二、週四舉行議息會議。
本週二至週五，達沃斯論壇將在瑞士召開。在國內基本面因春節臨近而消息清淡之際，境外市場也將影響市場風險偏好。
從往年春節前後股市漲跌統計情況看，指數往往易漲難跌，特別是創業板等小盤股指數，上漲概率幾乎接近100%。主要是受到春節喜慶過節氣氛的烘托，市場風險偏好提升。基於上述對外部環境、政策及宏觀經濟等角度的分析，偏多的基本面格局將有利於股指的反彈。上週股指先行出現技術性調整，也為節前提供了一定的反彈空間和基礎。
我們預計，本週市場整體上將在上漲中迎接“鼠年”的到來。不過，去年12月至今指數已有顯著拉昇，消息面又不存在顯著的超預期利多因素，預計股指大幅拉漲的可能性也不大。
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