這意味著安凱客車最終實際募集資金總額較原定5.36億元的預期將大幅縮水，原定的募投項目也不得不做出調整。
作為安徽大型的房地產綜合企業，近年來在A股市場的系列動作，使得安徽國購集團及實控人袁啟宏備受關注。而失約安凱客車，既是目前定增市場整體欠佳一個縮影，也反映了目前2018年房地產行業資金鍊明顯收緊的現實。
定增“爽約”再現
安凱客車去年1月推出增發方案加碼主業，9月因新規重新修訂增發方案。最終方案裡，國購控股和安凱客車大股東江淮汽車擬參與認購安凱客車合計募資5.36億元的非公開發行，其中國購控股出資3.5億元認購，有望成為安凱持股5%以上的重要股東，股票鎖定期三年。但在增發方案獲得國資委、證監會放行後，截止到最後繳款時間6月28日下午15:00，國購控股仍未繳款。
“我們也不清楚國購為什麼會放棄參與定增，對公司來說，會依法保護投資者權益，追究違約責任”，安凱客車相關人士無奈表示，定增實際募集資金縮水後，“中型高檔公商務車項目”等項目需公司自籌資金完成，加之考慮到定增的時間成本，“爽約”對上市公司的影響不言而喻。
無法確認國購是因為鎖定期長，抑或是資金籌措，或是擔憂跨行業投資風險等因素放棄認購安凱客車。
根據此前安凱客車和國購方面簽訂的補充協議，如國購未能按照協議約定履行認購義務，則需要向安凱客車支付其認購總金額20%的違約金。按此計算，國購控股本次應當向安凱客車賠償7000萬元。受新能源補貼政策退坡影響，安凱客車去年出現業績虧損。
近期定增市場整體欠佳，此前證券時報統計發行，已經有包括金盃電工、龍泉股份、聚光科技、力帆股份等10餘家上市公司公告未能在6個月有效期內完成發行工作，定增批文失效。今年以來，還有盛屯礦業兩名確定的增發認購對象未繳款，金證股份定增募資不足預期三成的先例。
但結合過往的案例看，“受傷”上市公司向定增失約股東追償，是個漫長的拉鋸戰，也不乏上市公司放棄追償的先例。2014年，杭州聯創投資爽約雲海金屬(002182)定增，約定違約方應向對方支付擬認購本次定增股票總金額10%的違約金作為賠償，2017年，法院判決棄購方支付違約金700萬元，原保證金300萬元也無法拿回。
曾搏擊A股市場
作為安徽大型的房地產企業，袁啟宏執掌的國購集團近年來頻頻涉足資本市場。
此前，國購機器人以1.3億元受讓*ST中發(600520)控股權，後突然退場,將*ST中發的控股權轉讓給安徽文一集團，並在2016年10月以16億元現金接手司爾特25%的控股權。接下來，國購控股宣佈3.5億元參與國資公司安凱客車的定增，2017年2月更是大舉買入東凌國際，斥資5億舉牌，後因東凌的控股之爭對簿公堂，市場關注度極高。
但行至2018年，資本市場卻發生了巨大變化。2016年國購控股以8.8元/股價格受讓司爾特控股權，7月4日，司爾特股價4.85元/股。
值得注意的是，司爾特此前在回覆深交所年報問訊函時表示，目前，國購控股持有司爾特1.82億股，佔公司股份總數的25.35%，其中質押的股份數為1.795億股，佔公司股份總數的25%。質押是因為國購控股以及其關聯企業合肥華源物業參與國購投資與中國長城資產管理公司合肥辦事處開展的債務重組業務需要，國購控股先後兩次將持有的司爾特股票1.795億股質押給中國長城資產管理公司合肥辦事處，為上述業務提供還款擔保。
來自天眼查的信息顯示，作為國購控股的大股東和實際控制人，國購投資和袁啟宏於2016年11月28日把國購控股的股權出質給長城資管，出質股權數額為5億元。但國購控股對股票二級市場的波動風險有著充分認識，在兩次進行股票質押的過程中，對質押要素進行了反覆、充分的論證，保證股票質押面臨極低的處置風險。
此前在*ST東凌的操作中，2017年1月，國購控股以12.40元/股-13.60元/股的價格舉牌東凌國際，後因隱瞞與雲南國際信託的一致行動關係收到監管函。經歷了漫長的控制權爭奪戰後，2018年2月，國購控股通過深圳證券交易所集中競價方式全部減持了東凌國際股票，退出公司，整個2月，東陵國際股價最高不過7.59元/股，最低觸及5元/股以下。
房企高負債率之痛
“國購的資金鍊一直相對緊張，但應該沒什麼問題”，多位與國購有業務合作的金融界人士表示，儘管去年起關於房地產企業現金流困難的傳言很多，但像國購這樣的安徽省內大型房企若出現資金流問題，必然引發當地金融市場的震動。
從國購投資4月、5月發佈的2017年年度報告和2018年面向合格投資者公開發行公司債券（第二期）募集說明書來看，2017年底國購集團總資產447.91億元，負債333.08億元，負債率在74.36%，負債率較高。去年公司全部合併口徑營業收入為83.83億元，淨利潤4.2億元，經營活動產生的現金流淨額從2015年的負數轉好，去年為19.6億元。
與房地產行業上市標杆公司相比，國購的速動比例、流動比率處於行業較低水平，資產負債率、淨資產收益率、營業利潤率、總資產報酬率處於中等水平。
目前國購發行的18國購01，17國購01等合計50.78億元的私募債和一般公司債目前市場交易價格平穩，票面利息在7.2%到8%不等。這批債券集中在2019年後到期，目前暫無兌付壓力。不過，2013年國購曾通過與中航信託設立信託的方式接盤同區域房企藍鼎置地的股權，經過展期後，國購旗下華源物業需要在2018年10月19日前支付金額2億元的標的股權回購基本價款。
過去幾年間國購集團在A股市場“激進”的佈局，在當下市場環境中受傷不已。僥倖的是，在2月“割肉”東凌國際後，東凌國際因2017年度財務報告被審計機構出具“無法表示意見”，被實行退市風險警示，4月起*ST東凌一路斷崖式下跌，7月4日報收3.86元/股。這個角度看，國購集團也算在“連夜雨”中稍得喘息。
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