7月3日，人民幣再度開啟加速貶值模式
在岸人民幣兌美元開盤迅速走低，接連跌破6.70、6.71、6.72關口，較上日夜盤收盤大跌超500點，較上日官方收盤跌超700點，創去年8月以來最低水平。
另一邊，離岸人民幣兌美元狂瀉504點，半小時內接連跌破6.70、6.71、6.72、6.73，至6.7344，創2017年8月7日以來新低。
從更長的統計時間來看，自6月14日至今，短短14個交易日，離岸匯價累計跌去3400點，跌幅超過5.3%。
而年初至今，人民幣兌美元匯率先升後跌，自6月中旬開始走上急速貶值之路，當月累計下跌3.3%，創出自1994年中國建立外匯市場以來的最大單月跌幅。上週人民幣跌1.9%，是史上第二大單週跌幅，僅次於2015年8月中旬的一週，當時央行突然宣佈新政策，引發人民幣在一週內貶值2.8%。
一、人民幣匯率走低原因
1、美元走強。中信證券分析，美元指數強勢上漲是人民幣走弱的主要原因。由於美元3月份開啟年內首輪加息後，美元指數便持續攀升，導致人民幣被動式貶值。而本次人民幣走弱並不孤單，事實上全球主要貨幣對美元都呈走弱趨勢，其中歐洲壓低歐元走軟更是助長美元的強勢，人民幣在強勢美元背景下貶值受短期因素影響較多。
2、國內宏觀經濟走勢不樂觀。數據顯示，前五個月，投資增速只有6.1%，基建投資增速下滑之大，遠超預期，5月份基建投資增長只有9.4%。遠低於過去20%以上的增速；消費也不樂觀，社會消費品零售總額30359億元，同比增長8.5%，增速比上月回落0.9個百分點。創15年新低。央行基於宏觀經濟基本面和流動性的現狀，在6月24日年內第三次降準，市場分析稱，未來貨幣政策可能不再基於以前去槓桿的考慮而過度緊縮，寬鬆的預期大大強化，這使得人民幣未來走勢下跌的預期也增強。
3、中美貿易戰。中美貿易摩擦引發擔憂情緒在一定程度上加劇人民幣匯率下行壓力。6月底和7月是中美貿易制裁與反制裁行動實施的關鍵時點，中美貿易戰引發市場對未來我國進出口形勢的擔憂情緒使人民幣匯率承壓。
綜合來看，根據中信證券分析，美聯儲加息、中國央行降準的貨幣政策背離趨勢使中美利差進一步收窄，人民幣資產吸引力減弱，對人民幣資產和匯率形成壓力。當前中美貿易摩擦有可能朝著擴大和升級的態勢發展，但以人民幣匯率貶值應對貿易爭端的可能性不大，雖然這可以在貿易糾紛中作為信號。
二、人民幣匯率會否“破7”
隨著畢竟“7”字關口，越來越多的專家和機構都在討論，人民幣匯率這輪貶值的底在哪裡。
儘管多數市場人士都認為，人民幣匯率目前不具備大跌基礎，但仍有人發出不同的聲音。
海清FICC頻道全球首席經濟學家鄧海清認為，人民幣匯率貶值破7是大概率事件。
鄧海清表示，在中美經濟走勢分化、中美貨幣政策分化、美元升值週期下，中國政策層絕不應重演2014-2016年的“棄外儲、保匯率”悲劇，而是應當效仿歐洲、日本（2014-2015年歐元、日元匯率大幅貶值20%，反而促進了歐洲、日本的經濟），避免對外匯市場的常態化干預，允許人民幣匯率在合理水平上進行貶值。在特朗普失信的背景下，中美貿易問題愈演愈烈，徹底改變了人民幣兌美元的均衡匯率基礎，美國有錯在先的情況下，沒有理由指責中國匯率貶值。人民幣貶值反而可以大大改善中國在貿易戰中的被動局面，讓中國獲得更大的迴旋空間。
三、利好哪些行業？
美元是大多數出口企業的主要結算貨幣，因此人民幣對美元貶值使得國內出口導向型企業多方面受益。
首先，大部分出口企業的訂單仍然以美元計價為主，人民幣對美元貶值使得企業在手的訂單直接受益；其次，出口企業均有一定的美元現金和資產儲備，這部分資產將對人民幣升值；最後，動態來看，出口企業的國際競爭力得以提升。
具體來看，受益較為明顯的主要有
1、紡織服裝。中國是全球最大的紡織服裝出口國，但近年訂單東南飛的現象較多。此次人民幣貶值將直接提升出口產品的國際競爭力，國內企業在訂單價格上將有較大的騰挪空間。
此外，一般來說，紡織企業有 2-3 個月的在手訂單量，訂單以美元計價為主。美元對人民幣中間價升值的部分會直接成為公司淨利潤的增量。
2、家電。影響方式包括匯兌損益、毛利率和外匯套保；長期看有利於出口競爭力的加強。
以格力電器為例，2017年上半年內銷毛利率下滑 2 個百分點，但出口毛利率下滑達到 8 個百分點。其原因一方面內銷品牌力強、定價權高，成本易轉化；另一方面就是匯率波動導致。
所以此次人民幣貶值對於出口較大的家電公司受益明顯。包括美的集團、格力電器、小天鵝A等.
3、國際工程施工。海外合同多以美元計價，以人民幣為記賬單位，人民幣貶值後，一方面結轉營收增加，一方面部分成本由國內採購，並不會完全衝抵收入增長，將直接提振公司毛利率。
另外人民幣貶值招投標報價更低，國際工程項目更俱吸引力。
據測算，2018 年僅因人民幣匯率貶值使得國際工程公司業績大幅增長，中材國際、中工國際、北方國際淨利同增 32%、24%、25%。
值得注意的是，對於航空板塊影響較為複雜。人民幣貶值不僅增加航空公司負債公允價值，也提升飛機等美元定價資產的公允價值。由於會計報表只計入負債端的影響，遵循了“謹慎性原則” ，導致了對航空公司的內在價值產生一定誤解。人民幣貶值將降低航空公司報表利潤彈性，但不影響主業盈利能力長期上行趨勢。
貶值利好的其他行業還包括玩具、維生素等出口導向性產業。
而從個股角度出發，以下是境外收入佔比前20個股詳細情況。其中不乏永和智控、中成股份、迪生力、創源文化等強勢股。
三、後市怎麼走：短期擾動不改長期平衡，破7概率極低
中信證券分析認為，人民幣貶值仍是短期波動而非長期趨勢，6.6-6.8仍是一個波動上限，觸碰7的概率不大。長期來看，美國財政刺激美元走高難為繼。
申萬宏源認為，美元指數中期易下難上，加上中國國際收支結構較為穩定，人民幣不會出現趨勢性貶值。
招商證券分析指出，人民幣匯率強弱轉換除了中美利差以及上文提到的因素外，還包括我國外匯管理政策、全球避險情緒等，我國此前實施的宏觀審慎管理政策目前已全部迴歸中性，央行也退出外匯市場常態化敢於，外匯供需更加平衡。
至於是否會出現前兩年的一次性貶值從而觸碰關鍵的7關口，分析認為，在加大金融市場開放的環境下，匯率機制出現大幅調整的可能性很低，目前的機制剛剛穩定運行滿兩年，人民幣貶值預期修復也剛一年，國際貿易環境惡化的背景下，人民幣國際化也需要一個穩定的匯率運行機制，因此所謂的再度一次性貶值出現的概率極低。
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