事件：6月25日，有市場傳聞稱，國開行總行棚改項目合同簽訂審批權回收總行，全國一刀切。
嘛，先來總的點評：
這個消息，半真半假。棚改項目審批權收回，是真；但是全國一刀切目前來看，是假。
先來說說真的：棚改項目審批權收回。
首先，市場上人們將改事件與政策性銀行的PSL結合在一起。
PSL：抵押補充貸款，央行2014年創設，PSL作為一種新的儲備政策工具，有兩層含義，首先量的層面，是基礎貨幣投放的新渠道；其次價的層面，通過商業銀行抵押資產從央行獲得融資的利率，引導中期利率。
會有人將PLS於央行的其他貨幣政策入駐MLF、PLF等結合在一起，其實他們很像，區別在於週期和使用方向上：
所以，PSL你可以簡單的理解為“專項貸款”。
央行在提出PSL的同時，強調了該筆專項資金的特定去向：
①支持棚戶區改造貸款；
②重大水利工程貸款；
③人民幣“走出去”等項目貸款；
所以市面上有媒體說到“棚改審核叫停，PSL停止”並不準確，但確實並不誇張，因為第一個棚戶區改造（簡稱“棚改”）目前倆看佔據該項貸款比例的90%左右。
以前棚改以貨幣安置為主，具體操作邏輯如下：
①地區棚改項目審批通過；
②銀行（開發性銀行為主）撥付專項貸款給棚改“項目組”；
③“項目組”將該款項以貨幣形式或“房票”形式撥付給被安置居民；
④被安置居民再以該筆款項購買棚改之後的房產；
整個過程有兩點需要做重點說明：
①撥付給被安置居民的款項必然會高於其購買時支付的價格，但“安家費”必然會小於專項貸款總和，否則“棚改費”就沒有了；所以，通常棚改項目建設出來的房產總量必然會遠遠大於被安置居民重新購置房產需求的總量，不然棚改項目後期無法償還銀行的“專項貸款”。所以，棚改項目建房數量會遠遠大於被安置居民的需求量。
②貨幣化安置的政策框架下，被安置居民手中會突然擁有大量的“安家費”。通常情況下，會使用這筆資金重新購買棚改項目的房產，進而返還到房地產市場當中。所以，棚改項目催生了大量的買房需求，推高了房地產市場的平均價格。
第一個，演變成後來的二三四線城市房屋“高庫存”的現象，進而轉為先如今三四線城市“去庫存”的運動；
第二個，也是現如今看到的二三四線城市房價大漲的現狀。
就以最除名的杭州為例：
綜合上面三組數據，我們不難發現：杭州無論是新房還是二手房，房價暴漲的開始都是以PSL大量的流入市場為開始的，一直持續至今。而且從商品房銷售情況來看，商品房成交量大漲的背景都是PSL的大量上漲。所以，杭州購買房產的主要市場需求來自於“棚改”項目催生的需求，而並非是市場真正意義上的住房“剛需”。
但是，從2017年開始，隨著棚改項目的推進，市場棚改衍生出來的住房需求很大程度被消化，隨之而來的就是住房銷售套數的下降。可以明顯發現，2017年年末，PSL明顯大幅度提高，但是房產銷售數量卻並沒有像往常一樣出現大漲，反而進一步下破新低。
起碼可以證明亮點：
①PSL無法再為市場創造更多需求；
②居民買房需求或購買能力跟不上市場資金流入房地產的速度；（房價增速大於居民增速收入）
收緊PSL有沒有其政策必然性？
現今，在國家“去槓桿”“降庫存”的政策引導下，銀行開始修正其資產負債表，地方也開始叫停部分“過剩”的房產開發項目。“去虛向實”“房子是用來住的而不是用來炒的”，引導資金流入實體經濟，而不是過多的流入房地產、金融等板塊。
就在6月24日，央行剛剛進行了2018年第三次降準，幅度為0.5%。據統計會向市場投放大概4000億左右的流動性資金，按照當前市場5.7左右的貨幣貨幣成熟來計算，市場增發流動性大概在2.28萬億左右。
而PLS最近數據顯示，期末累計餘額為3.1萬億左右。
前者顯示為“貨幣政策”層面上的寬鬆，而後者表現為“財政政策”層面上的收緊。
可以看得出來，央行“去槓桿”的大方向並沒有變。同時，央行也表現出了則“去槓桿”操作層面上更加精細化，不再僅僅依靠貨幣政策來對待當前的“通縮”，顯得張弛有度，中性政策。
最後的最後，迴歸到我們平民老百姓的角度。PSL收緊的話有什麼影響？
如果說之前的各種“限售”“限購”“限配”政策主要針對的是一二線城市房價的炒作行為，那麼本輪PSL收緊遏制的就是二三四線城市的房地產價格的盲目亂漲。起碼站在投資的角度，或許二三四線城市的房產在價格層面上不再有優勢。
金融圈裡無小事，風裡雨裡，有才等你，老闆，點個關注再走唄。
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