本傑明·格雷厄姆作為一代宗師，他的金融分析學說在投資領域產生了巨大震動，如今活躍在華爾街的數十位管理著上億美金的基金經理都自稱是格雷厄姆的信徒。而他目前在世的最有名的學生就是：巴菲特。
投資箴言：
1.對股票價格要斤斤計較，要像超市購物，不要像買化妝品，真正重大的損失總是在投資者忘了問“多少錢”之後。
2.高增長不等同於高盈利。上漲的股票風險增加而不是減少，下跌的股票風險減少而不是增加。
3. 投機不是不行，但致命的威脅是投機卻自以為投資。投機時就要像理智尚存的賭徒，只帶100美元去賭場，把棺材本鎖在家中保險箱裡。
4.別看到星巴克生意好就去買星巴克的股票。買熟悉的好公司，這話只對了一半。另一半是還要價格合適。
5.在大家恐懼時貪婪，在大家貪婪時恐懼。行不行？這個策略的問題是熊市無底，牛市無頂。
經濟快速發展的時代，每個人都希望自己能夠成為有錢人，希望可以發財，但是往往真的賺到錢的人只是少數。而有些人拼盡全力，每天忙裡忙外，努力的程度是很多人的好幾倍，但是結果卻沒有賺到錢，這是為什麼呢？
這些人其實並不是其他人，就是咱們口中經常說的“老實人”，經常說只要努力就會有收穫，但是在現在這個時代，好像這句話並不是很實際，應該是努力了不一定有收穫，這句話也在“老實人”的身上體現出來了，但是為什麼“老實人”就賺不到大錢呢？下面就來看看原因吧！
1.太過中規中矩，死板教條
從字面就可以看出老實人做事很老實，說的好聽叫老實，說的難聽一些就是死板教條，做事有自己的一套規矩，而且是不可以違抗的規矩，不管什麼事情，他們都會按照自己的一套規矩去做事，這樣雖然很好，但是不夠靈活。想要賺錢創業，就必須夠靈活，太過於死板只會讓路走入死衚衕！
2.省錢的作用是有限的
在理財中，省錢有利於財富累積。但是想靠省錢來發家致富是很難的，與其花盡心思去想著怎樣省錢，不如去拓寬自己賺錢渠道，開源永遠比節流重要。
3.承擔風險能力不高，膽子小
想要靠創業賺大錢，那必須有冒險精神，很有衝勁，如果大家看過那些創業的成功人士，你就可以看到他們身上有一種氣質，他們喜歡把不可能的事情化為可能，李彥宏曾經說過，他們就是把別人認為不可能的事情，變成可能的，如果別人說不可能那就不做了，那一輩子都會一事無成！
4.過於謙讓，錯失良機
老實人的確是個很好的品格，但是在競爭激烈的時代，老實就成了一把雙刃劍，一般都是犧牲自己，成就別人，這種品質很高尚，但是自己卻沒有辦法賺到錢，畢竟競爭是很殘酷的，有時候在競爭上，不是自己贏了，就是別人贏了，如果自己一味的謙讓，那隻會讓自己走不下去！
股災三年，為何A股仍逃不出“去槓桿”陰影？
2015年6月，中國股市上演了一輪轟轟烈烈的“去槓桿化”、“去泡沫化”過程。然而，在這一個過程中，股票市場卻發生了大幅波動的表現，滬市從5178點大幅下挫至2638點，而創業板更是從4037點下挫至1571點，市場累計跌幅過半。
雖然15年下半年的那一輪下跌力度，仍比不上08年的水平，但仍然稱得上股災行情。或許，這也是一次強力的去槓桿化、去泡沫化過程，同時也可以理解為對之前非理性槓桿牛市的一次快速地修復。
談及前一輪槓桿牛市行情，可謂非常瘋狂。在此期間，不少打著互聯網、併購重組旗號的上市公司，卻獲得了市場的大舉炒作。在牛市中後期，甚至還湧現出一批互聯網+教育、互聯網+鋼鐵等瘋狂概念，但凡披上了互聯網的概念，股票價格與市值卻獲得了持續性的追捧，一家普通企業市值瞬間攀升至千億水平，也似乎不是特別難的事情。
從本質上分析，前一輪槓桿牛市行情，歸根到底還是高槓杆惹的禍。成也槓桿，敗也槓桿，無疑成為了當時A股市場的真實寫照。在此期間，無論是場內融資還是場外配資，都受到了追捧，而一些不為人知的隱蔽配資渠道，也因此獲得了爆發式壯大，配資槓桿率達到數倍乃至十多倍以上的水平。
槓桿本身就是一把雙刃劍，在股市上漲過程中，槓桿利於加快市場資金利用率，刺激股市的上漲節奏。但，在股市下跌過程中，槓桿卻會助跌股市，而15年下半年政策突然轉向，並對高槓杆工具進行全面性的清理，股市隨之下挫，而任性動用高槓杆工具的上市公司大股東隨即身陷困局，而在股災末期，部分上市公司大股東甚至遭到平倉乃至強行平倉的風險，有的無法及時補充質押，而不得不任性停牌，乃至長期停牌，以保住公司的控股權與話語權，不至於發生系統性風險。
全面性的去槓桿動作，對股市衝擊不少，但這更應該屬於資金端的去槓桿。時至目前，中國股市的槓桿率有所迴歸理性，資金端去槓桿也接近尾聲。但，縱觀目前A股市場的上市公司情況，自身採取股權質押槓桿工具的比例不少，有的上市公司自身槓桿率非常高。更有甚者，還存在多種高槓杆工具、融資工具結合使用的情況，而最近一段時期內，部分上市公司發生了債務違約的問題，這也是近期金融市場的一個真實的寫照。
值得一提的是，自股市加快去槓桿以來，國內金融市場的去槓桿動作卻接連不斷，且難言終結。或許，對於金融市場前半段的去槓桿動作，已經基本上達到了初期的效果，但在資管新規、金融市場加快去槓桿等因素影響下，似乎已經步入了後半段的去槓桿過程。
然而，對於這一個去槓桿過程，已經不僅僅侷限於資金端的去槓桿，而更可能屬於金融市場多元化的去槓桿化過程，而其對股票市場的直接或間接衝擊還是不可小覷。在此期間，對於部分槓桿率較高、償債能力較弱的上市公司而言，無疑也是深受衝擊的。由此可見，對於近期接連出現的上市公司債務違約現象，還是給了部分槓桿率高、負債率高、現金流不佳以及償債能力較弱的上市公司敲響了警鐘。
“防風險，守底線”，似乎為未來數年的金融市場定了調子。與此同時，在抑制資產泡沫的背景下，實際上也暗示出未來一段時期內，高槓杆工具再度活躍的概率並不大，支撐股市再度崛起的助推器很難在中短期內發揮出應有的效果。或許，要想再度激活股票市場，要麼引導更多新增流動性的入場，要麼進行市場制度改革，盤活存量流動性，這也是後續值得期盼的發展方向。
在實際情況下，雖然資金端去槓桿任務已基本上步入尾聲，但對於一些非常隱蔽的渠道還是很難從根本上消除槓桿資金的隱患。例如，一些不為人知的場外配資渠道，通過對賭形式實現變相的高槓杆投資；又如，近年來部分資金借道滬港通等渠道，或利用不同市場間的灰色通道實現變相加槓桿等，這也是比較隱蔽的加槓桿行為。
但，對於目前國內金融市場，去槓桿的力度很大，而股票市場也依舊逃不出“去槓桿化”的陰影。在實際情況下，雖然適度槓桿利於提升市場的投資活力，但考慮到前期股市受到轟轟烈烈“去槓桿化”、“去泡沫化”的衝擊過於嚴重，加上金融市場去槓桿化仍未終結，無論是存量資金還是場外資金，都會顯得相對謹慎，即使如今A股市場的估值水平已有逐漸迴歸合理的趨勢，但對於具有逐利性的資金而言，在股市缺乏投資活力、缺乏賺錢效應以及加快擴容的背景下，參與熱情並不高，更可能處於持續觀察的狀態之中。
為什麼中國股市會成為百姓的屠宰場
這是因為中國股市從來就是一個不公平的市場。中國股市開始是為國企解困為目的，後來是為國企融資為目的的。股市根本就不是一個給投資者投資的，而是要掠奪投資者的。
我們看到中國股市最大的贏家是以國家股為主體的大小非。淨資產只有一元錢的用友軟件36.60元發行，在二級市場幾十元上百元的價格交易，我們看到在香港發行價格僅1.1港元的中石油在大陸發行價格是16.7元人幣,而在二級市場的開盤價格竟然是48.60元。
二 級市場的流通股東永遠是賤民，同股同權同樣回報的股票，發起人股東是一個價，國外投資者是一個價，二級市場是另一個價。國外投資者有機會以1.1港幣的價 格參與中國股市(中石油)，國外戰略投資者也可以以淨資產的價格參與中國股市，中國政府的國有企業可以以淨資產的價格參與中國股市，而惟獨國內的投資者找 不到一個廉價的渠道參與中國股市。包括借道基金投資證券市場的基民們，也一樣成了被掠奪者。
公平、公正、公開這是市場經濟的基石，但我們的政府給普通民眾一個公平的可投資機會了嗎?我們的政府真正做到建立和維持一個公平秩序的責任了嗎?
股市全線虧損這說明一個什麼問題，這說明在一個公民當成賤民的國度，不但投資股市虧損，其實在任何一個環節你的利益都可能不受保護的，你都可能成為被掠奪者。因為你根本沒有一個公平的參與遊戲的機會。
救市是個問題，救市雖然保護投資者利益，還投資者以公平。但救市後拙劣的管理層能否建立真正公平的證券市場?不救市也是一個問題，這意味著保護掠奪者合法財產。任由市場跌出一個合理的公平市場。這是當前中國股市必須思考的。
在保護投資者利益的基礎上建立一個相對公平的市場，這是解決當前股災的核心問題，說起來易做起來難。
中國股市和美國股市有何不同
那是大大地不同，中國股市是沒孃的孩子，只剩下爹了，而且還經常坑爹；美國股市是真哥們，一路高歌猛進，升升不息，哥羨慕你。中國股市不是把一家好的公司帶給股民，很多公司是因為缺錢或有債務問題，然後跑到股市融資圈線，坑我們股民；美國股市是真為股民著想，絕對不會把爛公司放進來，申請申制度之嚴是不可想象的，要不符合股市規則，堅決讓它退市。
中國股市不是取得股民信任才有高回報率，很多公司在還沒進入股市就開始要求高回報率；美國股市是先取得股民信任才有高回報率，股民決定了公司的命運，政府嚴密監控著公司。中國股市虛報數據，作弊行為滿天飛，還能瞞天過海欺騙股民；美國股市發現有虛假作弊行為，準是重罰或退市，絕不姑息。中國股市，中國人的錢都不敢放到股市裡，那裡被坑的人太多了；在美國股市裡，美國人的錢都願意放到股市裡，那裡有很好的制度和保障。
這怪誰，怪我們政府營造了這麼爛的股市，這麼爛的投資環境，政府要是缺錢，也會往裡面融資圈線，這也是司空見慣的事了，現在還有誰信得過中國股市，中國政府的信託責任何在，你不能把一個好的投資環境交給大家，但是你不能在裡面混水摸魚啊。中國股市需要誠懇地向美國學習，那裡有一套非常完美的制度和規則，有非常嚴密的管理和服務，有非常強有力的監管和保障，因此我們需要向美國取經，學習他們的精髓，那麼我們也能得到一個安全高效穩定信任的投資環境，到那時人們的錢也願意放到股市裡了。
散戶如何在股市中戰勝自己？
要想在股市中活得更久就要學會如何在股市中戰勝自己，這其中我們首先要做到的是要認清股票本身價值所對應的股價，其次要做的也是最難做到的就是要遵守操作紀律！
1、正確評估股票的價值
股票的價值從學術上來講主要分為四類：股票的票面價值、股票的賬面價值、股票的清算價值、股票的內在價值，我們最關注的就是股票的內在價值，也就是股票未來收益的現值，股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的價格總是圍繞內在價值波動。
就股票本身的價格來講最直接的是受到二級市場供求關係的影響，卻又圍繞著本身價值波動，所以呈現出價格高低起伏的波動特徵，比如說家電這個週期性的行業有需求的旺季也有需求的淡季，股價就呈現出高低起伏的走勢，我們看下康佳A的走勢很容易就能明白這個道理，如圖3-10所示。
圖 3-10 康佳A 2007年5月至2011年3月的走勢圖
將時間拉長自然就會體現出一個公司的價值所在，圖3-10是康佳A 5年的走勢，股價大多都在黑色方框的範圍內波動，價格總是圍繞價值在波動。
對於一些成長型的股票要認真地分析行業的發展，一個行業的科技含量至關重要，能否將科技轉化成生產力是一個行業能否體現本身價值的根本，對於週期性行業我們要有正確的價值觀，對於成長型的行業我們要認清其發展前景，然後再去評估其價值所在。比如生物製藥這個行業，這是“十二五”規劃期間的重點項目之一，也是造福國民的發展規劃。我們看下疫苗大亨華蘭生物自2008～2011年的走勢，如圖3-11所示。
圖 3-11 華蘭生物2008～2009年走勢圖
2008年公司的價值逐漸被一些機構投資者所認可，公司的股價開始迅速上攻，快速上攻以後逐漸向公司本身的價值靠攏，自2009年5月公司的價值被挖掘認可到2009年11月公司的股價逐漸向本身價值靠攏歷時6個月，若是能夠認清這家公司的價值所在，半年的時間將會有翻倍的超額收益，但是這些股票被炒作之後都會經歷一段長時間的熊市，它們的價值被提前炒作，後市面臨的是價值迴歸，往往會走出較弱的走勢，我們看下四川長虹的走勢，這是一個典型的例子，如圖3-12所示。
圖 3-12 四川長虹1996年6月至2005年11月走勢圖
牢記蝴蝶形態知買賣！
蝴蝶原理與艾略特波浪理論一樣是以菲薄納奇神奇數列作為結構基礎。在特定環境下，它不僅可以忽略部分常用技術指標的存在。從某種角度講，蝴蝶理 論甚至可以拋開順勢而為的技術派“真理”。在完全瞭解蝴蝶原理前，你或許不屑我拿其與大名鼎鼎的艾略特波浪理論相提並論。但在您逐漸瞭解蝴蝶原理及應用的 同時，或許可以慢慢體會它作為分析市場的過人之處。自認識蝴蝶形態以來，一直沒有深入研究，僅在初步瞭解後我認為有一點是很重要的：形態所處的位置要比形 態本身更重要。
一、價格突破通道後形成蝴蝶形態:
1、價格突破通道後，在回調40％左右或至突破點附近買進，如果符合預期價格開始上漲，但並未能創出新高而再次回落，如回落幅度與前一次相當且 沒有創出新低，這就形成了Gartley形態，可以選擇在D點處再次買進，止損則設在低點下方。如果突破力度強勁，價格可能在突破點上方形成 Gartley形態，則D點是極佳的買點。
2、價格突破通道後，在回調40％左右或至突破點附近買進，如果價格繼續下行，則要擇機儘快離場，當價格並未能創出新低而開始上行，這時易觀望，如沒能創出新高而再次回落並創出新低，這就形成了蝴蝶形態，可以選擇在D點處少量買進，但不容易設置止損點。
二、價格在通道內形成蝴蝶形態:
1、價格在通道內形成Gartley形態，傾向於按原通道方向進行操作，如果Gartley形態形成時，D點剛好在通道趨勢線上，則D點是極佳的建倉點。
2、價格在通道內形成蝴蝶形態，形態的大部份在通道內，但是D點已經脫離通道並且低於X點，價格有改變原先趨勢的傾向，這時只可以在D點處少量建倉，但不容易設置止損點。
三、價格在突破區間後形成蝴蝶形態:
1、價格在突破區間後形成Gartley形態，可以考慮在區間上邊線附近或D點介入，止損設在區間下邊線之下。
2、價格在突破區間後形成蝴蝶形態，之前A點的突破極有可能是個假突破，D點才是真正運行方向，如果形態形成前已經介入，則易擇機平倉，並且如果可以做空則侍機在反方向建倉。
四、如何確定蝴蝶形態的起點:
要分析蝴蝶形態必須要確定形態的起點，即確定X點。下面探討當價格突破趨勢線時，該如何確定X點。
1、如果價格是快速突破趨勢線，應該將價格開始運行的起點作為X點，該點一般在另一趨勢線上。
2、如果價格運行到趨勢線附近盤整後才突破趨勢線，即應該將盤整的低點作為X點。
投資者，必須認識你自己
古希臘人在阿波羅神廟門柱上刻了一句神諭：“認識你自己”。
中國人有句老話意思相同：人貴有自知之明。
大家找工作、找對象、找房子，都有自知之明，量力而行。可是同樣的人，到了股市上，做投資、選股票，個個心比天高，口口聲聲要戰勝市場戰勝機構戰勝莊家。
2013年5月4日，巴菲特在伯克希爾公司股東大會上，一語驚醒夢中人：業餘投資者最大的錯誤是想模仿專業投資者的做法，但是成為專家投資者需要投入足夠多的時間。
我想，所有的投資者，都應該在自己的股票賬戶封面上寫下這樣一句話：認識你自己，專業還是業餘？
投資者如何認識自己投資是專業還是業餘呢？有三個標準：一是你投入的時間和專業投資者一樣多嗎？二是你分析企業的能力和看待市場波動的態度像專業人士一樣好嗎？三是你的投資長期業績像專業人士一樣穩定優秀嗎？
初入股市的交易者往往是靠自己的感覺進行交易,但這 種感覺又常常是一種錯覺,它是靈感的低級形式,不可能靠這種感覺持續獲利。一個經歷長期失敗的交易者能夠通過交易系統來規範自己的交易行為,從而轉變為一 個系統交易者,這是進步的表現,是一個失敗的交易者走向成功的重要一步。
不可否認,直覺(靈感)是存在的,它是交易的高級形式,屬於藝術範 疇,投資大師眼中的交易永遠是技術和直覺的完美結合,同時也是科學和藝術的結晶。可對於尚在通向成功交易之路上不斷探索的交易者來說,不經過足夠多次的實 戰操作很難獲得像投資大師的直覺(靈感)。再者說,投資大師也不是隻靠直覺成為大師的,直覺是在一定實力基礎上的靈光乍現!
我們可以把交易 者分為感覺交易者和系統交易者,前者是_照非系統性的主觀方法進行操作的人,後者是指按照交易系統進行操作的人。感覺交易者由於判斷依據不是相對固定的, 因此他的買賣點也不是相對固定的。系統交易者的判斷依據是相對固定的,能夠"複製"交易,而感覺交易者很難重複按照主觀依據實現一致性的交易。
交 易新手經常會與他人討論行情,但很少能形成一致的觀點。通常,市場中永遠會存在對手盤,行情有漲有跌就會有人看跌。同為技術交易者,為何對行情的看法有如 此大的差異呢?原因在於人們理念和方法的不同。有些人是趨勢交易者,關心的是一段時期的價格變化；有些短線交易者,關心的是當天或明天的價格變化。由於長 線與短線的週期不同,趨勢與震盪的理念不同,左側與右側交易的選擇不同,等等,這些造成了對同期行情的看法各不相同。
不同的交易理念就是不 同的交易世界觀。如果不能理解對方的理念,那麼持有不同做股理念的人很難彼此說服。不過,時間和成績可以說明一切。未來的行情最終會變成靜態的圖表,這對 於所有人都是"客觀"的,而相應的"對策"才是每個交易者應該重點關注的!不同類型的成熟交易者,儘管交易理念與手法不同卻都能實現盈利。擁有完善系統的 交易者已經過了猜行情的階段,一切由市場說了算,讓概率去發揮作用。"任他東南西北風,執行系統不放鬆"!
對於交易者而言,最大的遺憾是由 於主觀猜測而導致錯失良機。在2007年的大牛市中,很多人最終並沒賺到多少錢。"賺了指數不賺錢",這是為什麼呢?原因是很多人都會自然而然地產生恐高 心理,主觀認為低吸安全而恐懼買高。人們通常會傾向於兌現到手的利潤,一拉昇就認為價格漲得太快太猛要面臨調整了,於是選擇先賣出想等價格跌下來再買,不 料大盤一漲就沒回頭,從3000點一直漲到了6000多點。
感覺經常會產生偏差,使交易者被市場誤導。交易者在牛市中被訓練成牛市思維,結 果在熊市到來時,長線的交易者還不肯離場,短線的交易者還會不斷追漲殺跌。熊市則會相反。市場情緒使交易者失去了對行情的客觀判斷。一些新手,包括一些沒 有吸取經驗的老手,他們會不分行情階段地長年在市場裡廝殺。沒有機會創造機會也要做,他們的感覺總是指向多頭。
當多數人恐懼的時候應該貪 婪,當多數人貪婪的時候應該恐懼。這話不假,但如何界定其中的度卻是問題。在上漲的狂歡中,新手總感覺手裡有股票不夠強,好像股票總是別人的好一樣。在下 跌的絕望中,老手總感覺底部臨近,實際上底部一直在降低。"新手死在追漲中,老手死在抄底中"。而成手卻能審時度勢,不是靠感覺,而是靠系統化交易來應變 自如,處之泰然。
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