近期，中美兩大國在貿易和知識產權領域頻發糾紛，雙方的爭議反映到高科技行業，便是有不少知名上市公司成為被罰、被禁的對象。前有中興通訊，後有海康威視、大華股份和海能達，參股上述四家上市公司的投資者，難免在未來的股價調整中深受其害，而其中就不乏社保基金的身影。
從2018年第一季度開始，中國與美國兩個大國之間就頻頻在貿易和知識產權等領域進行較量。所謂“城門失火，殃及池魚”，在大國較量之中不乏被裹挾其中的上市公司，例如中國的鋼、鋁生產企業和美國的豆農、豬農，中國的中興通訊股份有限公司（證券簡稱：中興通訊，證券代碼：000063.SZ）和美國的高通公司（證券簡稱：高通 ，證券代碼：QCOM.0）。
2018年5月24日，美國眾議院以351:66票通過了歸屬於年度防務政策法案的一項議案，要求總統特朗普不要削弱對於中興通訊的制裁。並且以國家安全為由，禁止美國政府機構使用中興通訊製造的設備和技術，同時禁止美國國防部與中國供應商的合作。此外，該提案中包括一項增補議案，建議以國家安全為由禁止美國聯邦政府採購中國製造商供應的視頻監控設備，中國國內的視頻監控上市公司杭州海康威視數字技術股份有限公司（證券簡稱：海康威視，證券代碼：002415.SZ）、浙江大華技術股份有限公司（證券簡稱：大華股份，證券代碼：002236.SZ）和海能達通信股份有限公司（證券簡稱：海能達，證券代碼：002583.SZ）或都將受到波及。
先是中興通訊被禁，社保基金受到牽連
2018年4月16日晚，美國商務部工業與安全局以中興通訊並未處罰違規向伊朗出售商品的相關當事人員為名，激活拒絕令，要求在未來7年內禁止中興通訊向美國企業購買產品。對於對美國通訊芯片供應存在一定依賴的中興通訊而言，此舉無異於被判決“延時死亡”。根據中興通訊於2018年5月10日披露的《關於重大事項進展公告》，受該拒絕令影響，公司的主要經營活動已經無法進行。按中興通訊2017年年報披露，當期公司營業收入為1,088.15億元，截至5月28日，激活拒絕令已經整整6周，以一年50個有效工作周進行簡單計算，上述6周的業務停擺將至少對中興通訊造成130.58億元的損失，且後續損失規模將隨著業務停滯時間的延長而進一步增加。鑑於該風險因素無法把握，中興通訊於4月17日，在A股和H股市場同時開始停牌。
雖然股票停牌能夠暫時避免股價下跌，但潛藏的風險肯定不小。查詢中興通訊的十大股東明細，有社保基金的兩家投資組合，其中一家是全國社保基金一零四組合，另一家是全國社保基金四零一組合，2018年一季度，兩家社保基金投資組合分別增持了中興通訊120.01萬股和300.00萬股至4,318.89萬股和2,600.00萬股，持股比例分別上升0.03%和0.07%至1.03%和0.62%。在兩家社保基金管理人看好5G通訊行業龍頭並積極加倉的時候，或許並未想到，在短暫時間之後竟會爆發上述政策風險。事到如今，由於該事件對中興通訊業績的最終影響尚未完全體現，不能對公司股票進行充分合理的估值，所以，投資的風險到底多大也還不清楚。
大華股份和海能達影響或不大，但也為社保基金敲響了警鐘
與中興通訊被罰斷供的“一擊必殺”相比，海康威視、大華股份和海能達的美國政府及防務部門市場禁入對其業績的負面影響，顯然要小得多。因為在上述美國政府市場中，中國相關企業的市場份額本就因為莫須有的“國家安全因素”作祟，故而並不高。如今雖然以立法方式明確，但是對上述三家安防企業的經營業績或存增速減慢的負面影響，但不太可能如中興通訊一般傷筋動骨。
根據海康威視、大華股份和海能達的2017年年報披露，上述三家公司2017年境外銷售營收佔總營業收入之比分別為29.22%、36.12%和60.34%，海能達是唯一一家境外銷售佔比高於境內銷售的公司；三家公司產品在境外銷售的毛利率分別為48.79%、40.47%和47.37%，海康威視和海能達的毛利率相對領先。
從十大股東明細來看，海康威視的前十大股東，除了深股通的港資和匯金公司的“國家隊”之外，還有產業投資者、自然人投資者以及部分投資機構者，好在社保基金並未出現；而大華股份的前十大股東中，則出現了全國社保基金四一八組合，其持有大華股份2,418.96萬股，佔公司總股本的0.83%；相對而言，海能達或許更受社保基金的青睞，全國社保基金一一三組合和全國社保金五零二組合，分別持有公司股份4,138.06萬股和1,560.00萬股，分別佔公司總股本的2.28%和0.86%。
雖然如上所述，海康威視、大華股份和海能達受美國國會“禁入令”的負面影響或都比較有限，但是上述政策變動仍然可能對公司的股價產生不利的影響，持有相關上市公司股票倉位較重的社保基金管理人或應引起重視。當然，在不按套路出牌的特朗普執政期間，想要完全規避國際貿易政策的風險也似乎不太可能，因為誰都不知道他下步的政策走向是哪裡。
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