►國防軍工下半年投資策略：雙線作戰配置正當時（申萬宏源）
►簽約24億大型鋰電儲能項目，鋰電龍頭全方位崛起（天風證券）
►單票收入稍有下降，韻達暫時領跑行業（國金證券）
►藍天保衛戰三年行動計劃出臺，重點區域強化督查持續開展（中銀國際）
申萬宏源
國防軍工下半年投資策略：雙線作戰配置正當時
申萬宏源發佈國防軍工行業2018年下半年投資策略指出，上半年股價市場指數和行業漲跌幅比較，軍工排名靠後。國防軍工指數下跌15.40%，跑輸上證綜指（-7.02%）、滬深300（-6.46%）、創業板指（-2.46%）。在申萬各一級行業漲跌幅排名中，軍工下跌15.40%，排名倒數第四。
申萬宏源研報指出，當前軍工估值仍處於歷史低位。截止2018年6月12日，通過對123個軍工標的的PE統計，可以得出軍工行業整體PE（TTM）為73倍，一年移動平均PE為77倍，軍工當前估值處於歷史估值，中樞水平以下。同時，通過對30個軍工核心標的的PE統計，得出軍工核心個股整體PE（TTM）為57倍，一年移動平均PE為63倍，當前估值水平更低。
申萬宏源指出，當前軍工行業標的已經呈現出分化行情：春節後開盤以來，軍工行情分化嚴重。航空及地裝等市場關注度比較高、資金追逐熱度比較高的板塊仍有絕對收益。船舶板塊受部分市值權重佔比較大的個股影響，板塊虧損嚴重；受船舶板塊拖累，當前申萬國防軍工指數表現接近2月曆史低點，剔除船舶板塊影響後，申萬國防軍工指數近三個月上漲2.91%，仍有絕對收益。
申萬宏源認為，軍工行情有望向上突破，板塊配置正當時。具體分析來看，軍工行業整體業績有望持續向好，業績分化帶來股價走勢分化會愈加明顯。受益於軍民融合、科研院所改制加速落地實施，下半年軍工有望突破向上。
申萬宏源看好軍工，建議雙線配置。一是成長邏輯下，需求旺盛且議價優勢明顯的龍頭股，如：中航沈飛（國內唯一的戰鬥機總裝主體）、內蒙一機（國內裝甲車唯一上市龍頭）、中直股份（國內直升機唯一上市龍頭）等。二是改革邏輯下，受益於技術外溢、軍民融合且科研院所改制的標的，如：四創電子（中電博微子集團旗下唯一上市平臺）、傑賽科技（中電通信子集團旗下唯一上市平臺）、國睿科技（中電科14所旗下唯一上市公司）、中國衛星（航天五院旗下唯一主業相關上市公司）等。重點推薦中航沈飛、內蒙一機、中直股份。
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天風證券
新簽約24億大型鋰電儲能項目，鋰電龍頭全方位崛起
6月18日，福建省投資集團、寧德時代等共同投資建設的大型鋰電池儲能項目完成簽約，該項目正式落地福建晉江市。據悉，該項目由福建省投資集團有限公司、寧德時代新能源公司、福建省電力勘測設計院多方合作。該項目將在晉江投資建設大型鋰電池儲能項目。
儲能項目再下一城，三大業務佈局再鞏固
天風證券發佈研究報告指出，寧德時代（CATL）主營業務為自動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料，其中儲能系統業務規模最小，2017年收入佔比僅為0.09%，而同期動力電池和鋰電池材料業務收入佔比分別為87.01%和12.91%。
公司此次簽約24億大型鋰電儲能項目可在一定程度上增厚公司業績，鞏固三大業務佈局，同時也具備重大的戰略意義。標誌著公司在儲能領域也躋身行業前列，未來將深度受益於儲能行業的高速發展。
儲能電池潛力巨大，未來五年進入快速成長期
儲能電池發展潛力巨大，但由於成本、技術、政策等原因仍處於市場導入階段，相對於動力電池增長滯後。GGII調研顯示，2017年我國儲能產值55億元，同比增長5.8%，增長動力仍然來自家庭儲能、電網儲能及通信基站。未來伴隨能源互聯網日漸興起，儲能技術作為協調可再生能源與分佈式能源在大電網中大量接入以及電動車的普及應用的重要的一環，有望進入快速成長期，預計其未來五年CAGR將超過15%，市場潛力較大。
在新能源汽車銷量高增長和電池廠集中度大幅提升的背景下，天風證券堅定看好龍頭產業鏈提供的長期成長機會。
1、首推國產鋰電設備龍頭先導智能，公司是行業內稀缺的同時進入CATL、松下/特斯拉、LG化學供應鏈的國產設備廠商，預計18-20年淨利潤10.55億、15.78億和19.59億元。
2、後端物流自動化重點關注諾力股份（中鼎），子公司無錫中鼎在後段物流自動化環節進入CATL、比亞迪、松下、LG供應鏈，技術水平得到龍頭企業持續認可，預計2018-2020年淨利潤為2.26、3.10、3.93億。
3、資源稀缺的背景下電池回收有望實現重大進展，重點關注天奇股份。
4、其他受益標的包括璞泰來、贏合科技、今天國際、科恆股份等。
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國金證券
單票收入稍有下降，韻達暫時領跑行業
近日，快遞行業和上市快遞企業順豐控股、韻達股份、申通快遞、圓通速遞公告 5 月份經營數據。
國金證券發佈研報分析指出，行業整體業務量、收入穩步提高，單票收入有所下降：5月，全國快遞服務企業的業務量完成41.8億件，同增25.1%；業務收入完成497.8億元，同增22.2%；終端單票收入11.91元，同減2.4%。從業務量上看，總體保持穩定發展態勢，同比增長25.1%，環比略降 0.6pct。
行業集中度有所提升，龍頭企業持續領跑：5月，快遞品牌集中度指數CR8 為81.4，同比提升3.7pct，環比提升0.3pct。對於以電商件為主的“三通一達”，服務質量的重要性凸顯，提供更好服務質量和精益經營的快遞公司市佔率有望持續提升。
國金證券研報分析，韻達業務量增速領先帶動收入，順豐增速保持領先地位：5月，韻達業務量增速為51.75%，增速持續領先於行業，並帶動收入同比增長 30.0%。
國金證券認為，韻達單票成本下降過程中，讓利加盟商，使得上市公司單票收入降幅較大，並且電子面單的使用、單票重量的減輕以及鼓勵加盟商自跑，均對於單票收入有所影響。5月順豐收入達 71.95 億元，同增 28.46%，整體保持穩健。
國金證券研報投資建議指出，快遞行業增速依舊較快，第一梯隊業務量增速出現分化，將更多精力投入提升中轉中心效率和服務質量的公司，產生良性循環，推動業務量增速領跑行業。單票價格降幅收窄帶動淨利率企穩，估值回到合理水平。推薦近期業務量增速更快，策略更適合市場環境的韻達股份、中通快遞，新業務發展順利，具備高客戶忠誠度的順豐控股，大件快遞領軍者德邦股份。
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中銀國際
藍天保衛戰三年行動計劃出臺，重點區域強化督查持續開展
近日召開的國務院常務會議通過了《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，強調持續改善空氣質量，順應群眾期盼和高質量發展要求。生態環境部部長李幹傑認為，打好汙染防治攻堅戰，重中之重是打贏藍天保衛戰。要緊緊扭住“四個重點”，即重點防控汙染因子是 PM2.5
，重點區域是京津冀及周邊、長三角和汾渭平原，重點時段是秋冬季和初春，重點行業和領域是鋼鐵、火電、建材等行業以及“散亂汙”企業、散煤、柴油貨車、揚塵治理等領域。環境部為持續改善京津冀及周邊地區、汾渭平原、長三角地區等重點區域環境空氣質量，鞏固大氣汙染防治成效，於近日製定了《2018-2019年藍天保衛戰重點區域強化督查方案》，繼續開展大氣汙染防治強化督查。
中銀國際研報建議關注，環保板塊中各細分領域的龍頭個股。
先河環保： 公司是國內網格化監控領導者，已成功布局全國27 個市、縣，覆蓋站點 3,286 個。公司積極發展 VOCs 第三方治理模式，其擁有的溶劑回收等技術在業內處於領先地位。
清新環境： 公司自主研發的 SPC-3D 技術可為燃煤電廠實現SO2 和煙塵的深度淨化。公司已幫助全國 400 餘臺套機組實現超低排放。隨著超低排放的推行市場空間廣闊。
中銀國際建議，公用事業板塊繼續重點推薦三峽水利，推薦重點關注長江電力。
三峽水利： 長江電力增持成為公司第一大股東，三峽集團不斷增持目前共持有公司 20%的股份，相比實際控制人水利部的 24.09%僅相差 4.09%，“四網融合”持續推進，三峽電入渝能極大增強三峽電網的終端電價優勢，公司將名副其實的成為售電領域第一標的，繼續強烈推薦。
長江電力：大水電盈利穩定、兼具高分紅和高股息的優勢，在當前二級市場中具備突出的防禦價值優勢。重點推薦關注。
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