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毫無疑問，無論是創新企業IPO還是獨角獸借道CDR“回A”，都將會掀起一波財富盛宴。
對於這一天，作為新經濟企業背後的支持者——VC/PE機構，已經等了很久。“如果我說，在A股尋找一個像樣的高科技企業真的很難，我想絕大多數的同行不會認為我很傲慢。實際上，這種說法是有它隱含的道理。”大巖資本投資研究部副總裁張凌坦言，CDR目前作為一種特殊規則用來引入真正的獨角獸企業確實非常合適。
他分析，CDR本身並不是新鮮事物，BAJ等企業在美國上市就是以CDR的形式進行的。雖然早在若干年之前，CDR的工作就已經在推進，但總是雷聲大雨點小。所以，CDR真正落地給投資者的直接信號是：隨著股票市場法律法規的逐漸健全，從領導層面將會更加雷厲風行地推動CDR的展開，進而嘗試改變A股市場結構，讓市場“更有科技含量一些”。
此時，CDR的落地正逢其時。一位不願具名的PE合夥人透露，最近公司團隊到深圳、香港等地見了多位律師，研究如何通過CDR制度把多年前投的一個海外上市項目送回A股。在他看來，最近已有不少同行都在研究如何借道CDR制度實現中概股項目退出與股票套現，畢竟A股的估值更高。
這是一樁誘人的生意。眾所周知，A股的估值比美股更高。清科研究中心指出，如果用市盈率法（TTM）來進行估值測算，目前A股科技股估值中位數為美股科技股的數倍。在退出層面，“VIE+CDR”的上市模式將豐富VC/PE機構的退出渠道。
目前我國A股市場不允許有特殊的股權機構（VIE構架）以及“同股不同權”架構的企業上市。對於當下仍然具有VIE框架的中國獨角獸企業而言，CDR的出現將打破以往“要回國上市，必拆VIE”的死邏輯。因此，對於VC/PE來說，應該都會研究怎麼將獨角獸企業送到A股。
“李逵回來了，很多李鬼就要慌了”
有人歡喜有人愁，隨著CDR細則落地，某一些人的“好日子”恐怕要結束了。
正如一位資深投資人表示，“李逵回來了，很多李鬼就要慌了。”不過他提醒，由於通過CDR迴歸的都是真正的中國科技領先企業，也都是巨頭，所以明星效應會比較突出，不排除上市被爆炒的可能。但同時也會對那些“毒角獸”們造成威脅，對於國內同類型的互聯網和高科技公司來說，短期會形成利空壓力。
事實上，監管部門也已意識到這個問題。在昨夜的證監會問答中，對於可能出現的過度炒作，證監會將重點做好以下幾個方面的工作：
一是交易所將繼續強化交易一線監管，加強盤中實時監控，密切關注市場交易變化，對影響市場局部或整體運行的異常情形及時發現，及時處置。
二是充分發揮會員對客戶交易行為的管理作用，督促會員重點監控頻繁參與炒作的客戶。
三是加強投資者教育，加大風險提示力度，引導投資者理性參與交易。四是對於炒作中存在的違法違規行為，我會和交易所將按照依法全面從嚴監管要求，堅決打擊，毫不手軟。
另外，市場還有擔心——安排這樣的企業發行上市，是否會擠佔其他中小創新企業的上市機會和資源？
對此，證監會在問答中強調，為穩定市場預期，本次試點將嚴格按標準和程序甄選企業，把握企業數量和融資規模，同時依法嚴把入口關，穩妥推進創新企業發行股票和CDR試點，合理安排發行時機與發行節奏。
一則好消息是，對於未能納入創新試點的企業，其正常IPO渠道也始終是暢通的。投資界
應該是騰訊吧。
另外7月中旬，小米將在港交所上市並同步在上交所發行CDR。
小米上市目前也是極其受到投資者的關注，CDR價格與港股港服價格或同步抬升，因此將會進一步帶動新經濟板塊的活躍度。
此外，通過這種方式募集的資金能夠讓海外迴歸的獨角獸企業獲得長期的資本支持。，穩定股價也穩定股市，對於股市的長期健康發展有利。
