文章發佈時間：2018年6月4日
因為中美貿易摩擦的預期重燃，上週美豆下挫，其中CBOT主力7月合約周內最高價1049.5美分/蒲式耳，最低價為1013.5美分/蒲式耳，周線陰線。不同於美盤走勢，大連豆粕上週價格堅挺，但又不那麼強勢，其中M1809周內最高價為3081元/噸，最低價為3002元/噸，周線十字線。
現貨方面，北方供應沒有繼續增加，但壓力仍大，期價重新站在3000上方之後再次進入震盪時間，現貨價格陰跌起來，截至本週一，京津冀魯現貨與盤面實時價差從-80至-40元跌至-70至-120元對應m1809。下圖是理論榨利值對比。
技術上，美豆主連價格如下圖，目前是在2018年高點和低點的中位數附近，也是在個人畫的日線級別上漲支撐線附近，關注這個位置的支撐作用，筆者認為這個價格不好有效跌破，更有可能的是回補一下前期的跳空缺口，下方毛刺區間1000-1010美分。大連豆粕方面，m1809在3000元附近有支撐，上方阻力為3080元，短期繼續在此區間震盪的概率偏大，技術上是要等買入點和賣出點才行，但基本面上個人以為等買入點或者直接逢低做多更加安全（嗯，邏輯尚未改變，確實做多意志堅定）。
基本面上，貿易摩擦重燃，引發了美農民關於中國不買美豆的憂慮，故其賣空套保導致價格下挫，國內正好相反，認為中國必須要買豆，所以美豆跌後出現榨利，引發套保盤砸價。筆者拙見，不管有沒有貿易戰，轉基因也好，非轉基因也罷，對國內來說，大豆中的蛋白已經成為國人必須品，貿易摩擦出現以來，國人已經一讓再讓，但是效果並不明顯，美帝顯然不是短期給錢就能滿足了，而是想要長期要錢。所以廟堂可能不會繼續退步，會強硬，這樣雖然短期引發農產品暴漲，但長痛不如短痛，糧食安全非常必要，受制於人終究不好。可以倒逼國內自己發展轉基因作物。當然，如果這次依舊繼續讓步，那麼首先能夠確定的是，美豆還會補漲，在榨利已經不行的情況下，大連豆粕會跟漲，隨後完全看美豆供需。
國內豆粕現貨方面，豆粕庫存繼續維持高位，河北山東油廠總庫存大約在22.5萬噸左右，較上週略減0.8萬噸，雖然山東停機多，但因為月初，加上盤面震盪沒漲，提貨積極性並不好，河北現貨因為天津三家油廠陸續開機，壓力大的預期導致價格不好。因此豆粕供應上，壓力最大的時間雖然已經過去，但還要繼續等待才行。而市場氛圍上，目前幾乎一直看空，6-9月沒過早賣完的油廠現在都在賣-70至-100的基差對應M1809，貿易商也是如此，從榨利角度來說，這個操作是理論上的微利，也就是說，接下來6-9月甚至6-7月的時間裡，現貨必須按照目前預期的來——供應壓力大導致基差繼續跌。不能有明顯的風吹草動，比如美豆拉昇、國內豆粕供應出現問題、或者貿易摩擦，這些問題都不能出現，否則可能會出現自油廠蔓延至貿易商的供應危機。
策略上，目前是多單繼續躺屍或者滾動，比較靠譜地建議是：
1. 如果現在資金量是10，從現在開始可以用2份資金大量買入現貨(天津邦基43%蛋白2910元/噸)，同時盤面上用4份資金放空m1901（3010元/噸），做出-100地基差，然後用剩餘地4份資金倒單子，一直持倉至10月底，或者基差漲至200元，目標收益300元/噸或者20%（弊端是資金流動性限制）。
2. 6-9月現貨基差，同時買入同樣數量的m1809-C-3450的看漲期權，賣出同樣數量的m1809-P-3600看跌期權。目標收益550元/噸（弊端是期權流動性很尷尬）。
3. 現在就隨盤做m1809和m1901的正套，拿到8月下旬，目標100元/噸。若有條件進入交割月，目標200元/噸（能進交割月的話沒風險，不能的話風險是8月下旬才開始獲利）。
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