PMI新訂單指數反映的需求結構
（以上數據在蘿蔔投研中可查看監控並設置變動提醒）
製造業產成品庫存指數明顯下降，但原材料庫存進一步修復，反映產品需求狀況良好，供需兩側短期呈現出良性循環。5月製造業產成品庫存顯著回落，體現產品庫存去化情況良好。而原材料庫存指數略增，並繼續處於近年來高位，體現企業生產意願較高。企業加快生產的動力源自何處？可能的幾個原因如下：
1）春節、天氣、限產等干擾因素對生產的壓制減弱，最典型的是高爐開工率的持續上升。
2）在貿易戰預期下，出口企業搶訂單趕生產有關係。非典型的貿易戰，一波三折的中美談判。為規避加徵關稅的衝擊，部分企業可能會加快生產，搶在加徵關稅正式實施前出口。5月新出口訂單指數51.2，相比於4月提高了0.5。
3）5月需求邊際發生改善，以（新訂單指數-新出口訂單指數）作為內需衡量指標，5月的差值為2.6，較上月提高0.4個百分點。在“擴內需”的背景下，新動能支撐作用逐漸增強，對高技術製造業有所提振。
4）行業集中度提高，龍頭企業加快生產，對PMI生產項的影響比較明顯。在經歷市場化去產能、行政化去產能後，多數行業集中度提高，並應以國企、中大型的企業為主。
分享到:
閱讀更多 蘿蔔投研 的文章
