高盛最近向高淨值投資客戶發送一份報告，表明大宗商品將迎來近15年來最佳投資機會，注意是15年來，不是10年。“新債王”岡拉克更是直言大宗商品將暴漲400%。
高盛的判斷基於以下三點：
第一，全球經濟同步復甦；
第二，自從金融危機以來，全球央行都開足馬力印錢，經濟危機過來了，自然這些錢也要想辦法花掉；
第三，通脹開始抬頭。
就在此份報告公佈後不久，都鐸基金創始人，華爾街最成功的神秘對沖基金操盤手，Paul Tudor Jones意外地發表看多大宗商品言論。Jones認為特朗普的稅改計劃是一個徹頭徹尾的錯誤，減稅本身並沒有問題，問題出在推出的時機，經濟復甦已經進入第九年了，現在這麼做只會成為點燃通脹的導火索。
事實上通脹已經開始迴歸，美國消費價格（排除食品和能源）在2018年第一季度上升2%，油價從去年8月開始漲幅已經高達50%。
鳳凰資本（Phoenix Capital）從債市的表現分析大規模通脹正在路上。“判斷通脹水平的最好方法是看通脹保值債券（TIPs）和美國長期債券收益比，如果這一比率上升，則意味著通脹抬升，反之亦然。從下圖可以看出，現在的走勢剛剛突破10年來的下滑走勢，是自2008年以來第一次突破下降通道。”
另一方面，儘管美聯儲開啟了加息步伐，但是現在利率依然處在歷史較低水平。低利率疊加稅改再加上歐洲央行還沒結束的QE，通脹必然越走越高，Jones認為在高通脹時代，找不到比大宗商品更好的投資了。
除了Jones，還有一位重量級投資人看好大宗商品，雙線資本創始人，“新債王”岡拉克（Jeffrey Gundlach），他認為大宗商品不僅僅只是一個較好的投資品種，而是一個即將大爆發的機會，這種爆發不止30%的漲幅，而是100%或200%甚至是400%的暴漲。
他判斷的理由和上面的高盛以及Jones相似。除此之外，他提供了一張非常具有說服力的圖表，就是標普500和高盛商品指數回報比，現在的比率處於互聯網泡沫以來最低位。
這意味著，現在的商品價格相對於股市來說絕對的便宜，自從1970年以來，大宗商品這種價位只出現過兩次，根據上兩次的經驗，大宗商品都出現了爆發式的上漲，每次相對標普500的漲幅都超過了800%。
當然。歷史不一定每次都會重演，但是結合現在全球經濟基本面，很難有理由不去相信大宗商品不會大漲。
在所有的大宗品種裡，石油是絕對的C位。2017年石油庫存大規模下降，特別是在第四季度，下圖展示了從去年第四季度到今年一季度石油庫存一直在穩定下降。
上圖展示了美國消耗石油庫存需要的天數和近5年來的平均值。其中深綠色的線代表了2018年的數據，我們現在處在5年平均值的最底部。僅僅半年時間，我們就從石油庫存過剩轉到5年來最快消費速度。
OPEC成員國的限產確實起到很大作用，下一步油價會不會繼續上漲就看美國頁岩油能否大規模開採填充石油市場。至少從現在來看，2018年油價將繼續保持強勢。
大宗商品上漲之後會是一地雞毛嗎？
上一次金融危機已經過去十年了。這十年裡，在全球央行的共同呵護下，我們經歷了一段很平靜的發展時期，美股也創了歷史新高，但是路走長了總會遇到坑。
上面岡拉克提供的圖表顯示，大宗商品暴漲就在眼前，但是仔細觀察下，每次暴漲之後都發生了經濟危機，1973年，1990年以及2008年無一例外。但是好消息是，大宗商品的上漲通常會持續4年以上，所以如果現在開始上漲的話，下一次大衰退離我們還有幾年的距離。
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