投資者擔心，意大利經濟環境的不確定性不僅會影響歐洲經濟，還會將風險外溢到世界經濟，以致能足夠打亂美聯儲今年的加息步伐，我們昨天提及，目前，市場對9月經歷年內第三次加息的預期大幅下調，對12月第四次加息的概率降至10%，一週前為51%，彭博社也發現，歐洲美元期貨和期權的交易活動顯示，債市投資者對美聯儲今年加息四次的信心喪失。
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如果成真，那就意味著，美國的實體經濟料將不可避免的受到打擊，因為，現在美國也在擠金融市場的泡沫（脫虛向實），再結合意大利風暴對當前市場造成的恐慌，更是引來了華爾街大鱷索羅斯瘋狂押注2.56億美元做空歐洲“獵物”，所以，意大利毫不意外的成為了世界經濟的第一隻“火藥桶”。
比如，就在數小時前我們提及，索羅斯發出了“我們可能正走向另一場重大金融危機、歐盟的生存威脅即將到來“的警告，彭博稱，索羅斯家族基金持有歐股空倉規模約2.56億美元，其中半數以上來自瑞典礦商Boliden等五隻歐洲個股，也就是說索羅斯已經在重磅做空歐洲公司股票，開始瘋狂押注做空歐洲“獵物”。
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換句話說，當前世界或面臨重大金融崩潰風險，有一個重要指標已經觸礁至金融危機前水平——美國國債期限利差收窄至2007年金融危機以來最低水平，收窄至43個基點左右，這增加了市場對美國經濟將陷入衰退的擔憂，雖然目前美國經濟數據依然表現不錯，而美債又是全球金融市場及所有大類資產的核心標杆，歷史數據也告訴我們，美元指數的每一輪走高，都將導致新興市場資本外流、貨幣貶值，甚至可能引發金融危機，也就是說美元正在剪這些市場投資者的“羊毛”，這就意味著，當前信用衰敗的美元已經成為了世界經濟的第二隻“火藥桶”，更是被彭博社在本月初形容為新的“恐慌指標”（替代VIX）。
我們也多次強調，美元信用衰敗的背後是當前的美國已經被龐大的債務壓得氣喘吁吁了，特別在全球債務超過164萬億美元的背景下（美國至少佔了21萬億），這些債務永遠無法償還，也無法在利率正常化時融資，事實上，美國已經資不抵債，只有被高估的美元資產在苦苦支撐，要知道，在美元的貨幣信用已經日漸衰敗的背景下，美國債務水平相對於GDP的比例在2018年底將從現在的105%上升到108%，預計到2023年底時幾乎達到117%。
圖片數據為最近一年多以來，美國債務規模擴大走勢圖
我們更知道，貨幣的信用及債務規模構成了一個國家的經濟命脈，而今年以來國際油價超預期的上漲，美國通脹預期明顯提升，更是把美債推至熊市邊緣，所以，隨著資金流入美國增加，只要債券收益繼續上漲，美國財政的債務利息支出就會膨脹，進而導致財政赤字急速增加，拉響高估值的美元泡沫警報。
此時，“無計可施”的美聯儲怎麼辦？只能是引爆市場風險，製造資本的避險效應，壓制美債收益率，而今年以來美股的幾次大跌和當前的新興市場動盪造成十年期美債收益率下跌就是最好的印證，換句話說，當前已經沒有了恐懼的華爾街將會成為了世界經濟的第三隻“火藥桶”，而按照美國經濟的邏輯，下一步，極有可能又將會通過無休止地擴大債務規模來轉嫁這一風險。
但是，“世界經濟仍需要避風港，如果美元（美債）不能達到期望效果，那麼世界將會尋找替代品”，美銀美林信用策略師Barnaby Martin表示，而這背後是，雖然非美元貨幣債券仍超不過美國公債市場，但美債市場已不再是曾經的避風港。與此同時，包括日本在內的多國大型機構投資者也在持續出售美債，而購買了創紀錄的非美元債券。摩根大通近日表示，中國消費料繼續穩定增長，預計人民幣兌美元匯率將保持穩定。
據IMF的最新數據顯示，人民幣在全球外匯儲備的份額連續第二個季度錄得增長，特別在美元信用持續下降和全世界去美元化的背景下，這種趨勢在IMF的最新貨幣儲備使用報告中得到了最明確的印證。
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報告顯示，美元在全球貨幣儲備中的份額在2017年第四季度開始下跌，是連續第四個季度下滑，跌至2013年第四季度以來的最低水平。同時，在3月上市的以人民幣計價的原油期貨更是為產油國（或投資者）創造了無美元化的交易環境，目前的交易量已經位列全球前三。
不僅於此，現在，大量的國際資金正在湧入中國持續投資人民幣資產或債券，換句話說，中國的國際融資能力和規模也在創下歷史新高，而正是這些背景下，世界多個國家（俄羅斯、菲律賓、土耳其等國）開始或計劃首次發行人民幣主權債券，增加人民幣資產儲備，越來越多的國家開始擺脫美元接近中國，選擇人民幣，發行熊貓債，以擴大投資的多樣性。
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比如，MSCI董事長兼首席執行官亨利·費爾南德茲在近日在接受媒體採訪時表示，A股納入MSCI可以幫海外投資者瞭解A股市場並獲取一些經驗，同時增加他們對A股市場的信心。他預測，更多的國際資本將會進入中國市場。華爾街日報5月28日稱，全球數十億美元資金料將在本週流入中國市場。再比如，4月11日，IMF前副總裁朱民在一個全球經濟論壇上判斷，2018年一定是中國資本流入大年。我們也多次提及，讀者朋友們需要牢記的是，美國債務這個世界經濟最大的火藥桶問題永遠是壓在美元和世界經濟身上的陰影，只不過現在沒有發作而已。（完）
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