投资者担心，意大利经济环境的不确定性不仅会影响欧洲经济，还会将风险外溢到世界经济，以致能足够打乱美联储今年的加息步伐，我们昨天提及，目前，市场对9月经历年内第三次加息的预期大幅下调，对12月第四次加息的概率降至10%，一周前为51%，彭博社也发现，欧洲美元期货和期权的交易活动显示，债市投资者对美联储今年加息四次的信心丧失。
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如果成真，那就意味着，美国的实体经济料将不可避免的受到打击，因为，现在美国也在挤金融市场的泡沫（脱虚向实），再结合意大利风暴对当前市场造成的恐慌，更是引来了华尔街大鳄索罗斯疯狂押注2.56亿美元做空欧洲“猎物”，所以，意大利毫不意外的成为了世界经济的第一只“火药桶”。
比如，就在数小时前我们提及，索罗斯发出了“我们可能正走向另一场重大金融危机、欧盟的生存威胁即将到来“的警告，彭博称，索罗斯家族基金持有欧股空仓规模约2.56亿美元，其中半数以上来自瑞典矿商Boliden等五只欧洲个股，也就是说索罗斯已经在重磅做空欧洲公司股票，开始疯狂押注做空欧洲“猎物”。
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换句话说，当前世界或面临重大金融崩溃风险，有一个重要指标已经触礁至金融危机前水平——美国国债期限利差收窄至2007年金融危机以来最低水平，收窄至43个基点左右，这增加了市场对美国经济将陷入衰退的担忧，虽然目前美国经济数据依然表现不错，而美债又是全球金融市场及所有大类资产的核心标杆，历史数据也告诉我们，美元指数的每一轮走高，都将导致新兴市场资本外流、货币贬值，甚至可能引发金融危机，也就是说美元正在剪这些市场投资者的“羊毛”，这就意味着，当前信用衰败的美元已经成为了世界经济的第二只“火药桶”，更是被彭博社在本月初形容为新的“恐慌指标”（替代VIX）。
我们也多次强调，美元信用衰败的背后是当前的美国已经被庞大的债务压得气喘吁吁了，特别在全球债务超过164万亿美元的背景下（美国至少占了21万亿），这些债务永远无法偿还，也无法在利率正常化时融资，事实上，美国已经资不抵债，只有被高估的美元资产在苦苦支撑，要知道，在美元的货币信用已经日渐衰败的背景下，美国债务水平相对于GDP的比例在2018年底将从现在的105%上升到108%，预计到2023年底时几乎达到117%。
图片数据为最近一年多以来，美国债务规模扩大走势图
我们更知道，货币的信用及债务规模构成了一个国家的经济命脉，而今年以来国际油价超预期的上涨，美国通胀预期明显提升，更是把美债推至熊市边缘，所以，随着资金流入美国增加，只要债券收益继续上涨，美国财政的债务利息支出就会膨胀，进而导致财政赤字急速增加，拉响高估值的美元泡沫警报。
此时，“无计可施”的美联储怎么办？只能是引爆市场风险，制造资本的避险效应，压制美债收益率，而今年以来美股的几次大跌和当前的新兴市场动荡造成十年期美债收益率下跌就是最好的印证，换句话说，当前已经没有了恐惧的华尔街将会成为了世界经济的第三只“火药桶”，而按照美国经济的逻辑，下一步，极有可能又将会通过无休止地扩大债务规模来转嫁这一风险。
但是，“世界经济仍需要避风港，如果美元（美债）不能达到期望效果，那么世界将会寻找替代品”，美银美林信用策略师Barnaby Martin表示，而这背后是，虽然非美元货币债券仍超不过美国公债市场，但美债市场已不再是曾经的避风港。与此同时，包括日本在内的多国大型机构投资者也在持续出售美债，而购买了创纪录的非美元债券。摩根大通近日表示，中国消费料继续稳定增长，预计人民币兑美元汇率将保持稳定。
据IMF的最新数据显示，人民币在全球外汇储备的份额连续第二个季度录得增长，特别在美元信用持续下降和全世界去美元化的背景下，这种趋势在IMF的最新货币储备使用报告中得到了最明确的印证。
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报告显示，美元在全球货币储备中的份额在2017年第四季度开始下跌，是连续第四个季度下滑，跌至2013年第四季度以来的最低水平。同时，在3月上市的以人民币计价的原油期货更是为产油国（或投资者）创造了无美元化的交易环境，目前的交易量已经位列全球前三。
不仅于此，现在，大量的国际资金正在涌入中国持续投资人民币资产或债券，换句话说，中国的国际融资能力和规模也在创下历史新高，而正是这些背景下，世界多个国家（俄罗斯、菲律宾、土耳其等国）开始或计划首次发行人民币主权债券，增加人民币资产储备，越来越多的国家开始摆脱美元接近中国，选择人民币，发行熊猫债，以扩大投资的多样性。
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比如，MSCI董事长兼首席执行官亨利·费尔南德兹在近日在接受媒体采访时表示，A股纳入MSCI可以帮海外投资者了解A股市场并获取一些经验，同时增加他们对A股市场的信心。他预测，更多的国际资本将会进入中国市场。华尔街日报5月28日称，全球数十亿美元资金料将在本周流入中国市场。再比如，4月11日，IMF前副总裁朱民在一个全球经济论坛上判断，2018年一定是中国资本流入大年。我们也多次提及，读者朋友们需要牢记的是，美国债务这个世界经济最大的火药桶问题永远是压在美元和世界经济身上的阴影，只不过现在没有发作而已。（完）
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