北陸藥業(300016)
精準醫療領跑者
公司世和基因20%參股(ctDNA+NGS測序)、友芝友醫療25%參股(CTC+覆蓋心血管和腫瘤領域的個性化用藥基因檢測)，是目前A股精準醫療和伴隨診斷方面資質最好的公司之一。個性化用藥時代即將到來，公司在該領域全面領先性佈局有望向上打開27.5億市值空間。
世和基因致力於腫瘤NGS測序，先發優勢明顯、樣本積累量大(北陸權益部分估值20億)。世和從2008年開始致力於高通量測序(NGS)在腫瘤精準醫學領域的臨床轉化研究，擁有超過10萬份樣本的中國腫瘤NGS基因組數據庫。NGS檢測試劑盒方面世和是第一批4家優先審批公司之一，大概率下半年獲批。世和2017年收入1.8億，已經實現盈利，試劑盒一旦獲批，收入和利潤端均有望呈現爆發式增長。
(東興證券 張金洋)
格林美(002340)
三元材料驅動鈷鎳資源貫通
公司是中國規模最大的採用廢棄資源循環再造超細鈷鎳粉體的企業。同時也是國內產能最大的三元電池正極材料及前驅體企業。公司業績整體保持穩健增長，營收和同比均實現高速增長。2018年第一季度，公司營收30.48億元，同比增長80.05%;歸母淨利潤1.71億元，同比增長68.31%;毛利率20%，淨利率6%，期間費率12.2%。
高鎳低鈷化進程加快促使硫酸鎳未來需求強勁，價格走高，高鎳三元材料預計成為公司利潤增長亮點。資源方面：公司通過回收、簽約嘉能可等礦企保障鎳、鈷資源無憂;產能方面：公司通過收購凱力克進軍三元電池材料產業。目前擁有NCM產能25000噸，NCA產能5000噸，硫酸鎳產能30000噸;規劃NCM產能95000噸，NCA產能15000噸，硫酸鎳產能70000噸，擴產預期強;成本與盈利能力：公司長年深耕鎳鈷資源回收領域，資源保障性強，成本相對可控，毛利率在同行業居前。
(方正證券 韓振國)
勝利精密(002426)
聚焦智能製造 重塑勝利進階
近年來，國內勞動力成本大幅上升，疊加東南亞代工廠的崛起，中國“世界工廠”的地位受到嚴峻考驗。高企的用人成本倒逼3C製造業採用智能製造生產方式，加快機器替人步伐。根據中國產業信息網數據顯示：在3C自動化加速滲透背景下，預計至2020年國內3C自動化設備市場規模近2500億元，CAGR為25.59%。其中：存量市場規模約900億元;增量市場2015-2020年CAGR為15%，市場規模約1600億元。
近年來公司通過一系列併購業務，在智能製造、產品檢測、工業自動化領域分別控股富強科技、碩諾爾和芬蘭JOT等行業優質標的，不斷加強與延展在3C智能製造領域的產業佈局。未來公司將會進一步整合旗下子公司的業務優勢，實現彼此業務和客戶渠道端的協同共享，將富強科技的精密製造結合以JOT的模塊化測試，為下游客戶打造一體化最佳解決方案，實現1+1>2的疊加效應。此外，今年包括富士康在內的大量製造類企業都在加大智能製造端的採購投入，公司實現強強整合後，作為這一領域的國內翹楚，今年訂單有望實現超行業增長。
(國海證券 王凌濤)
智飛生物(300122)
未來三年業績將大超預期
公司代理的默沙東9價HPV疫苗獲得首批批簽發，考慮到全球HPV供應在千萬支量級，我們保守估計2018年可為大陸貢獻100萬支。由於9價HPV疫苗定價遠高於4價HPV疫苗，我們估算公司單支淨利潤200-300元，理論上增厚2-3億淨利潤，保守也有1-2億元。
9價與4價HPV疫苗形成良好互補，公司業績超級爆發在即。HPV疫苗是全球首個把癌症作為適應症列入說明書的疫苗，國際和國內已上市2價、4價和9價三種疫苗：1)國內2價HPV疫苗：由GSK生產，可預防70%以上HPV導致的宮頸癌，覆蓋9-25歲女性，中標價580元;2)國內4價HPV疫苗：由默沙東生產，國內智飛生物獨家代理推廣，除了對70%以上的宮頸癌有預防保護作用外，還可預防外陰尖銳溼疣等，覆蓋20-45歲女性，中標價798元;3)國內9價HPV疫苗：由默沙東生產，國內智飛生物獨家代理推廣，覆蓋16-26歲女性，可對90%以上的宮頸癌有預防保護作用，中標價1298元。我們認為9價上市將於4價形成兩方面的互補。我們認為4價和9價HPV疫苗為超級重磅產品，對於16-45歲女性，存量市場有2.6億人，非常保守的假設滲透率10%，也有2600萬人，7800萬支的需求，每支貢獻200-300元，理論上可貢獻156-234億元淨利潤。雖然市場需求旺盛，疫苗難求，但具體中國市場供應量以及未來幾年對公司業績貢獻的影響，靜候公司和默沙東後續簽訂的採購合同。
公司自主研發的凍幹Hib疫苗、15價肺炎疫苗和凍幹人用狂犬疫苗(MRC-5)等產品相繼獲得臨床批件，公司後續產品梯隊儲備豐富。同時公司擁有全國最全，進度最快的結核病仿製產品梯隊，目前預防用疫苗和第三代EC診斷試劑均正在報生產階段，預計2018年底或2019年初獲批。
(西南證券 朱國廣)
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