美劇《冰與火之歌》中，統領北方要塞的史塔克家族，有一句族語“winter is coming”，翻譯成中文，即凜冬將至。
毫無疑問，2018年的債務違約問題，已經成為了一把懸在中國經濟發展道路上的達摩克利斯之劍。
金盾集團董事長因債務問題跳樓墜亡、盾安控股450億債務陰雲顯現、在過去的5個月內，20只信用債相繼違約，違約金額高達163.5億元……
而上述現象並非是個例，根據wind數據顯示，今年一季末，多達630家上市公司的負債率超過60%，其中18家上市公司的負債率超過100%。
很明顯，一個債務違約元年即將到來。
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資本大潮中，企業伴隨著波浪翻雲戲水，好生愜意；可當潮水真正退去的時候，乍眼一看，敢情都是在裸泳。
本以為在這輪去槓桿大潮中，率先倒下的會是泡沫巨大的樓市；但神奇的中國樓市就像是一個打不死的小強，一直硬邦邦的矗立在這波風浪之中。
不管是房企加班無休的轉移到三四五城市去割韭菜，還是地方政府通過搶人大戰來變相放鬆限購來為樓市拖底……
吃相儘管難看，但至少在凜冬將至的大環境下，提前儲備足了過冬的糧食。
但並非是誰都存在著這樣的“小確幸”，在這輪違約潮中，樓市堅挺了；那實體企業就要排隊陣亡了，尤其是爹不親、娘不愛的民營企業們。
2
近二十年來，中國經濟高速發展，GDP總量更是穩步上升；尤其是加入wto後，以製造業為代表的實體經濟迎來黃金髮展期；但與其一同崛起的是畸形的樓市和虛擬的互聯網經濟。
眼看人家起高樓，眼看人家宴賓客，實體企業自然是分外眼紅。本來眼紅也沒什麼事，但是央媽洋洋灑灑的持續放水，就讓這單純的眼紅變成了實體企業賭徒式的擴張。
在寬鬆的貨幣和財政政策下，錢來的是又多又快，層層槓桿加下來，1塊錢的資金硬生生能變成100塊的資產，甚至還出現了所謂的“資產荒”；資產不賺錢也沒關係，只要盤子做的大，可以把希望放在未來嘛。
但實體企業是不等同於樓市的，樓市的未來可是有人買單、有現金流回籠的；對於實體經濟來說，本身行業就不景氣，再加上這種賭徒式的擴張，帶來的必定是大量的虧損，直至負債累累。
當然，在那個時候融資渠道多，大不了借新還舊，無非是加點槓桿的小事。
可惜，這種情況是建立在中國經濟高速增長的時代環境下的。
3
當經濟步入新常態，在轟轟烈烈的“三去一降一補”下，最先面臨危機的就是實體企業；但是實體企業之間也是有區別對待的，大量的國企在去產能中賺的滿盆金缽；至於那些不爭氣的國企，銀行也會挺身而出，通過債轉股來為國接盤。
爹不親、娘不愛的民營企業嘛，那就只能自求多福了。
再加上金融強監管時代的來臨，這種脆弱的輸血資金鍊瞬間破裂。輸血管道被斬斷後，大量實體企業為了不崩盤，只能求助於民間借貸和地下高利貸；但隨著窟窿越來越大，利滾利滾利，只能不斷的拆東牆補西牆，猛然回頭，才發現原來早已經還不起了。
最後的結果，也必然會像是數星星一樣，一顆、兩顆、三顆……先後違約爆雷。
在這即將或是已經發生的違約潮下，一個顯而易見的殘酷教訓擺在了我們面前：出來混，很多東西遲早都要還的。
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