隨著客群下沉、貸款規模增大，持牌消費金融行業的不良貸款率逐漸突顯。因此，在疫情和經濟下行的雙重壓力下，如何在加強風控的同時保持業績增速，將成為消金公司在這新的一年面臨的最大難題。
隨著上市公司年報季到來，持牌消費金融公司2019年的成績單也陸續出爐。
據財經網統計，截至4月24日，已有15家持牌消費金融公司（下稱"消金公司"）披露了財務數據。整體來看，消金公司業務增速普遍放緩，營業收入同比增長率中位數由2018年的93%，下降到2019年的54.4%。
消費金融公司財務數據統計
2018年淨利潤排行前十的消金公司中，僅剩捷信消費金融和錦程消費金融尚未披露業績。在目前已披露業績的消金公司中，招聯消費金融以超過10億元的淨利潤一枝獨秀，馬上消費金融、興業消費金融、中銀消費金融緊隨其後，頭部機構排名較為穩定，已呈現梯隊分化趨勢。
隨著客群下沉、貸款規模增大，持牌消費金融行業的不良貸款率逐漸突顯。因此，在疫情和經濟下行的雙重壓力下，如何在加強風控的同時保持業績增速，將成為消金公司在這新的一年面臨的最大難題。
頭部梯隊穩定 增長速度放緩
從業績排名來看，捷信消費金融、招聯消費金融、馬上消費金融、興業消費金融與中銀消費金融已連續兩年鎖定消金公司前五的席位。
前五名持牌消金公司
目前，招聯消費金融以14.66億元的淨利潤暫列第一，2019年同比增長17%；營業收入107.4億元，同比增長54.4%。
根據該公司發行金融債的相關文件顯示，截至2019年6月末，招聯消費金融在貸餘額約766億元，其中，現金貸產品"好期貸"佔比75%，消費分期產品"信用付"佔比24.3%，大學生信貸產品"零零花"佔比0.7%。2019年6月末，招聯消金的不良貸款率為2.08%，撥備覆蓋率為204.42%。
緊隨其後的馬上消費金融2019年營業收入89.99億元，同比增長9.22%；淨利潤8.53億元，同比增長6.49%，與2018年的39%相比，增速明顯放緩。
根據該公司發行資產證券化（ABS）產品的相關文件顯示，2019年6月末，馬上消費金融在貸餘額為493.96億元；不良貸款率為3.00%，撥備覆蓋率為171.93%。
今年4月，馬上消費金融發行了17億ABS產品"安逸花2020年第一期個人消費貸款資產支持證券"。發行報告顯示，該ABS產品入池資產平均每筆貸款金額僅為1049元，用戶年齡集中於22-30歲，體現出馬上消費金融貸款業務小而分散、客群下沉的特徵。
捷信消費金融尚未披露全年數據，但其2019年前三季度的經營數據在"捷贏2020年第二期個人消費貸資產支持證券發行說明書"中進行了披露。根據說明書顯示，截至2019年9月，捷信消費金融實現營業收入130.53億元，淨利潤10.33億元，提前鎖定淨利潤排名的前兩席。
捷信消費金融2019年9月末在貸餘額為926.53億元，新增貸款發放量約為695.47億元，低於2018年同期的844.6億元；2019年9月末的不良貸款率為3.60%，撥備覆蓋率為150%。
目前，除招聯消費金融保持著較高的營業收入同比增長率外，其他四家頭部消金公司業績增速均出現大幅下降。
此外，頭部機構不良貸款率均呈現逐步增長的趨勢，且普遍高於銀行個貸業務的平均不良貸款率。財經網瞭解到，受到疫情因素影響，消費金融行業的資產質量普遍承壓，不良貸款率在2019年第一季度將會繼續上漲。
長銀五八成黑馬 華融消金已掉隊
2019年，長銀五八消費金融實現營業收入7.12億元，同比增長565%；淨利潤2.1億元，同比增長1809%；在已披露數據的14家消金公司中，營業收入與淨利潤的同比增速均排第一。同時，2019年末，長銀五八的淨利率由2018年的10.28%增加到29.49%，不良貸款率維持低位，為1.18%。
而在2019年上半年，長銀五八消費金融尚處於虧損狀態，淨虧損為0.43億元。由於長銀五八消費金融尚未上市，其財務數據僅在上市股東發佈的年報中進行簡要披露，較為單一，又沒有發行金融衍生品的相關文件可以參考，因此我們無從得知長銀五八消費金融的收入構成與2019年下半年業務暴漲的原因。
公開資料顯示，長銀五八消費金融目前經營的產品包括工薪貸、裝修貸和為在校大學生提供貸款服務的五八學生錢，貸款額度最高為20萬元。
據新流財經援引該公司工作人員消息，長銀五八消費金融的業務拓展主要侷限在湖南省內，其模式為"直營團隊線下進件，線上申請"。可以想見，在新型冠狀病毒導致疫情蔓延、社交隔離的狀態下，這種高度依賴線下營銷團隊的展業方式將備受打擊。
與長銀五八消費金融的黑馬之姿截然相反的，是目前唯一一家虧損企業——華融消費金融。
根據華融消費金融第二大持股股東合肥百貨大樓集團財報披露，2019年，該公司因投資華融消費金融產生約4553.14萬元虧損。根據持股比例推算，華融消費金融2019年淨虧損約為1.98億元，轉盈為虧。2018年，華融消費金融淨利潤為0.124億元。
截至2019年6月30日，華融消費金融在貸餘額為55.58億元，其中，轉移至表外核銷的貸款本息和罰息合計6.65億元；轉移至表外的逾期收益和罰息合計1.02億元。據藍鯨財經推算，華融消費金融2019年6月末的不良貸款率高達10%。
此外，2019年12月，二股東合肥百貨大樓集團宣佈，放棄參與華融消費金融的增資認購。公告稱，這是由於"消費金融公司目前的資本結構依然不夠穩健，信用風險尚未得到完全排除，且經營效益處於下行階段，在監管政策趨嚴的外部環境下，未來發展存在一定的不確定性"。
由此可見，在頭部梯隊逐漸穩固的過程中，也有消金公司已經開始掉隊了。
後來者正蜂擁而來 先行者拓展資金渠道
頭部消金公司增速放緩一定程度上是由於受到資金規模的限制。
一方面，註冊資本金額直接決定了放貸規模的擴張程度，根據監管規定，消金公司放貸槓桿率不得超過註冊資本的13倍。因此，2019年，消金公司開啟了一輪增資熱。
2019年1月，長銀五八消費金融註冊資本由3億元變更為9億元；2月，陝西長銀消費金融註冊資本由3.6億元變更為10.5億元；4月，杭銀消費金融將註冊資本增至12.6億元；興業消費金融將註冊資本增至19億元；5月，哈銀消費金融引進新股東度小滿金融，註冊資本由10.5億元增加至15億元；6月，招聯消費金融將註冊資本28.59億元增至38.68億元；包銀消費金融引入新股東新浪微博，註冊資本由人民幣3億元增加至5億元；9月，中原消費金融增資計劃也已獲批。此外，還有紅塔銀行入股蘇寧消費金融；玖富數科入股湖北消費金融。
新股東的加入給消金公司帶來了新的資金和場景資源，如度小滿金融入股哈銀消費金融後，2019年，哈銀消費金融實現淨利潤1.067億元，同比增長113.40%。
"持牌消金機構增資的背後折射出行業整體的困境，包括融資渠道缺乏、資產端受制於銀行、獲客成本高，消費場景飽和等。而機構傾向於引入新的股東引入新的股東有利於從資金和資源兩方面緩解融資難、獲客成本高等問題。"融360大數據研究院分析師艾亞文分析稱。
另一方面，新的資金渠道也是消金公司所急需。目前，消金公司主要資金來源仍然是資金成本較高的同業拆借資金，而過於單一的資金渠道將會擠壓消金公司的利潤率。
截至4月24日，今年已有4家消費金融機構通過發行ABS、金融債等方式融資，總金額遠超去年同期。消費金融ABS發行主體亦在擴容，目前已有10家消金公司獲批發行ABS。
但華泰證券的一份報告指出，消費金融ABS呈現出"向優質主體集中"的特徵。這意味著頭部消金公司獲取的資金將更加便宜，或將促使該行業進一步分化。
與此同時，隨著金融行業持牌經營的監管合規要求不斷提高，消費金融牌照持續熱門。4月23日，平安消費金融正式開業；3月27日，中國光大銀行表示，其籌建的北京陽光消費金融擬於近期開業；小米消費金融也正在籌建階段。此外，3月30日，建設銀行在年度業績交流會上宣佈，計劃設立消費金融子公司。
隨著這些新玩家的入場，部分消費金融公司可能由於承接原來的網貸業務一躍而上，進入消金公司第一梯隊；而已然落後、增長乏力的消金公司或將面臨更大的洗牌壓力。
2018年，中國消費金融市場（不含房貸）的規模達到8.45萬億，其中，消金公司的總貸款規模不超過5000億元，僅佔6%，仍有很大的發展空間。但財經網發現，2019年，消金公司屢次受到監管處罰，且受罰原因集中在"貸後管理不合規"、"貸款用途不合規"、"違反審慎經營原則"等風控管理問題。
因此，尤其在疫情加劇社交隔離、經濟下行的當下，消金公司需要思考更多的是要如何化解風險，降低壞賬，而非盲目進行市場擴張。
編輯： 杜曉彤
