2019年海康威視實現營業收入576.58億元，同比增長15.69%；實現歸母淨利潤124.15億元，同比增長9.36%。不過，從近十年數據來看，2019年海康威視營收和歸母淨利潤增速均為近十年低點，且近年來業績增速呈波動走低態勢
《投資時報》研究員 王彥強
提及國內安防市場，杭州海康威視數字技術股份有限公司（下稱海康威視，002415.SZ）一直被視為行業龍頭，但近年來隨著傳統安防市場環境不斷變化以及競爭格局加劇，這家老牌安防巨頭正面臨著業績增速持續下滑的困境。
最新年報顯示，2019年海康威視實現營業收入576.58億元，同比增長15.69%；實現歸母淨利潤124.15億元，同比增長9.36%；實現經營現金流淨額為77.68億元，同比下滑14.77%。
從營收增速和淨利潤增速來看，2019年海康威視的營收和歸母淨利潤增速均為近十年低點，且近年來業績增速呈波動走低態勢。
海康威視近十年營業收入及增長率情況 （億元）
數據來源：Wind
海康威視近十年歸母淨利潤及增長率情況（億元）
數據來源：Wind
當然，為應對逐漸下降的業績增速，海康威視也在智能家居和機器人等創新業務方面不斷髮力。年報顯示，2019年海康威視智能家居業務實現營收25.92億元，同比增長58.38%；機器人業務實現營收8.14億元，同比增長23.88%；其他創新業務實現營收10.30億元，同比增長101.96%。
但是，也可以看到，雖然創新業務板塊增速較快，但佔營收比重較小，對整體業績影響有限。
2020年一季度，受新冠肺炎疫情影響，海康威視業績有所下滑。當季該公司實現營業收入94.29億元，同比下降5.17%；實現歸母淨利潤14.96億元，同比下降2.59%。
對此，銀河證券在研報中表示，疫情在海外的持續擴散預計將對需求產生較大影響，全球電子信息產業復甦道路將比較曲折，對於電子行業短中期表現不樂觀，行業整體給予“中性”評級。
截至2020年5月8日收盤，海康威視報收於31.84元/股，較今年2月創下的近一年高點已下挫20%。
海康威視近一年股價走勢（元/股）
數據來源：Wind
業績增速下滑
海康威視是一家行業領先的視頻產品和內容服務提供商，面向全球提供視頻產品、行業解決方案與內容服務。
2019年海康威視實現營業收入576.58億元，同比增長15.69%；實現歸母淨利潤124.15億元，同比增長9.36%；實現經營現金流淨額為77.68億元，同比下滑14.77%。
從國內外市場來看，2019年海康威視國內實現營收414.20億元，同比增長16.20%，佔總營收的比例為71.84%。
其中，公共服務事業群PBG的收入為155.86億元，同比增長4.09%，受到公安行業需求不足、落地項目較少影響，增速較低。
企事業事業群EBG的收入為125.91億元，同比增長23.88%，說明企事業數字化轉型需求開始顯現。
中小企業事業群SMBG收入為93.56億元，同比增長23.38%，由於受2018年渠道去庫存影響，今年表現較為正常。
由於部分創新業務、工程施工收入等未計入BG收入，因而三個BG的收入總和略小於公司國內收入總和。
從國外市場來看，2019年海康威視境外實現營收162.39億元，同比增長14.43%，佔總營收的比例為28.16%。
據《投資時報》研究員瞭解，海康威視海外收入受各個國家和地區的經濟狀況和經營環境的影響較大，其中北美地區繼續負增長，主要原因系美國出口管制。
業內人士指出，海康威視作為傳統安防監控企業的代表，政府、企業採購業務佔據了其營收大頭，新興業務在海康威視總營收中的比重較小僅5%左右。而隨著需求放緩、市場競爭環境加劇，海康威視未來還將面臨持續性的壓力。
事實上，《投資時報》研究員注意到，近年來，海康威視業績增速有所下滑。據Wind數據顯示，2017年—2019年，海康威視營收分別為419.05億元、498.37億元和576.58億元，同比增長31.22%、18.93%和15.69%；歸母淨利潤分別實現94.11億元、113.53億元和124.15億元，同比增長26.77%、20.64%和9.36%。
海康威視2017年至2019年及2020年一季度營收增速（%）
數據來源：Wind
海康威視2017年至2019年及2020年一季度歸母淨利潤增速 （%）
數據來源：Wind
從以上數據來看，近兩年來，海康威視營收和歸母淨利潤增速持續下滑，且2020年一季度業績開始負增長。
競爭加劇
目前，海康威視芯片供應商主要有英偉達、北京君正、海思（華為旗下公司）、聯雲科技、富瀚微（關聯公司）等。目前其採購的高端芯片多來源於美國的英偉達，中高端則採用海思芯片，中低端芯片也是採購自國內企業，比如北京君正、富瀚微等。
海康威視2019年全年的經營情況，也與公司被正式列入美國商務部實體清單有關，這對其經營業績造成一定影響。《投資時報》研究員注意到，海康威視2019年存貨儲備高達112.68億元，同比增長96.82%。經營現金流淨額同比下滑了14.77%至77.68億元。
另外，近年來，隨著智能安防領域不斷髮展，一些巨頭也開始涉足其中。
據瞭解，華為推出了智能安防品牌華為HoloSens，中文名是華為好望，其公佈的相關目標顯示，將在三年內把安防業務做到全球第三。
業內資深人士表示，目前華為負責智能安防解決方案平臺的開發人員已達到1500多人，背後支撐的雲和大數據研發人員更是達到1.5萬人。接下來，華為每年將投入一千億元人民幣以上，為整個智能安防服務。
與此同時，阿里巴巴的ET城市大腦項目和騰訊的優圖，在技術、資金和品牌方面，都正在對視頻安防領域形成合圍之勢。
此外，海康威視的老對手大華股份（002236.SZ）也在步步緊逼。據瞭解，大華股份利用AI等新技術推動，逐步向智慧物聯解決方案提供商和運營服務商轉變。2019年大華股份實現營收261.49億元，同比增長10.50%；實現歸母淨利潤為31.88億元,同比增長26.04%。
隨著，競爭壓力的不斷加大，海康威視能否保住龍頭地位，未來安防行業將如何演繹，一切還有待時間驗證。
大股東遭證監局點名
2020年3月16日，來自浙江證監局的行政監管措施決定書顯示，海康威視副董事長龔虹嘉、總經理胡揚忠，在增減持股份過程中未向海康威視報告為他人提供融資安排的情況，導致上市公司未能真實、準確、完整地披露相關信息。
據此，浙江證監局決定，對兩人採取出具警示函的監督管理措施，並記入證券期貨市場誠信檔案。
值得注意的是，自海康威視上市以來，龔虹嘉通過21次減持，已累計套現146.2億元。企查查數據顯示，龔虹嘉目前持股數為12.55億股，持股比例為13.43%，位列第二大股東；另一當事人胡揚忠持股數為1.82億股，持股比例為1.95%，位列第六大股東。
2020年第一季度，在營收和歸母淨利潤雙雙下滑之際。《投資時報》研究員留意到，海康威視第三大股東——香港中央結算有限公司（陸股通）減持了9046.57萬股，第八大股東——中信證券股份有限公司減持了121.03萬股。
對於2020年的業績期望，海康威視表示，考慮到新冠肺炎疫情和宏觀經濟的不確定性，公司對未來的業績暫不提供具體指引，但依照一貫穩健的經營風格和較為保守的財務策略，公司有信心平穩應對各方面的挑戰。
值得一提的是，伴隨著新領域業務規模的不斷擴大，海康威視預備獨立其子公司螢石網絡，並預計在深交所上市。據瞭解，螢石網絡是以智能視頻與視覺技術為核心，通過雲、人工智能、機器視覺及控制等技術，打造安全智能家居和物聯網平臺。
