琦琦際文
昨日晚上一個爆炸性新聞發佈，美國原油期貨價格首次跌至負值，全球石油價格在昨日暴跌至零以下，擾亂了清潔能源交易，隨著流行病使經濟陷入停滯，大量未使用的石油四處遊蕩，美國能源公司已經沒有空間儲存它們了。
對一些供應商來說，從長遠來看，這可能比停產或找地方儲存地下冒出來的石油更便宜。許多人擔心，關閉油井可能會永久性地損害油井，使它們在未來變得無利可圖。還有一些交易員購買石油期貨合約，作為押注油價走勢的一種方式，但他們並不打算交割原油。它們可能會被價格大幅下跌套牢，面臨是尋找存儲空間還是虧本出售的選擇。石油供過於求的情況不斷升級，導致儲藏空間變得稀缺，成本也越來越高。
2.供應過剩從何而來?
無論是流行病還是價格戰本身都會撼動能源市場。他們一起把它們翻了個底朝天。隨著病毒開始在全球範圍內傳播，它開始分階段蠶食石油需求。但就在意大利等國展示國家封鎖會對經濟造成何種損害之際，世界上最大的石油生產國沙特阿拉伯和俄羅斯卻針鋒相對。一項曾限制產量的協議破裂，兩國貿易全面開戰，向市場投放創紀錄數量的原油。
3.那不是有協議嗎?
沒錯，是OPEC、俄羅斯、美國和20國集團(g20)共同制定的。但它提出的總體減產約10%的要求被證明是太少、太遲了。在美國市場的一些偏僻角落，如懷俄明州，價格最初出現了負增長，因為那裡的存儲選擇很少。然後，主要的石油集散地開始對一小批選定的原油實行負價格。4月20日，全球最大的能源市場芝加哥商品交易所(CME)和紐約商品交易所(NYMEX)的價格大幅跌至零以下。
4.期貨合約和這有什麼關係呢?
最低的價格出現在期貨交易中。期貨交易是指買方在規定的時間以規定的價格鎖定一筆交易的合同。期貨是石油用戶對沖價格波動的工具，也是投機的手段。這些合約會運行一段時間，不想平倉或交割的交易員通常會在合約到期前不久將合約展期。5月份交割的合約將於4月21日到期，這給那些合約即將到期的交易員帶來了最大的壓力。對他們來說,銷售價格急劇負比浴缸填滿石油,儘管股市重挫,國內原油現貨市場看到了交易完全依據成績像WTI在米德蘭,火星混合,輕型和重型路易斯安那州甜原油為負值。
5.存儲發生了什麼?
由於需求銳減，這個石油儲備中心的石油庫存正在迅速增加，自供應過剩開始出現、價格開始下跌以來，倉儲設施一直在向產能邁進。俄克拉何馬州庫欣的原油庫存自2月底以來增加了48%，至近5,500萬桶。庫欣是美國主要的存儲中心，也是西德克薩斯中質原油合約的交割地。據美國能源情報署(Energy Information Administration)的數據，截至9月30日，該中心的工作存儲容量為7,600萬。該行業一直在船舶上積累供應，同時也在考慮其它創造性的選擇，比如在鐵路油輪上儲存石油。特朗普政府擔心石油破產可能產生的連鎖反應，正在考慮一項仍處於初期階段的提議，即向石油鑽探商支付費用，讓他們暫時保留地下石油。這個想法是在價格恢復之前不讓它進入市場，讓財政部獲得健康的利潤，同時保護生產商免受直接損失。
6.對我們意味著什麼?
從全國範圍來看，過去一季度汽油平均價格5.4元下降了5.02元。自二月下旬以來，每天都在下降。再過幾周，期貨價格的下跌才會在加油站反映出來。
愛思考的湖泊S
首先要糾正提問的是，並非國際油價是負值，如此時布倫特原油價格是19.99美元/桶。今日跌至負值的是WTI 5月原油期貨報價，最低跌至-40.32美元/桶，這是金融市場中首次！
你沒看錯！原油期貨報價負的，這是真的！想象一下，有史以來第一次！你從港口拿走一桶石油不要錢，有人還倒貼你40.32美元……真可謂“活久見”，我們成了多個事件的歷史的見證人。
從技術角度而言，油價期貨跌至負值好似負利率。怎麼會這樣的？
注意到，財經媒體中已經有了很多分析，有些分析不夠精準，有些談得太複雜了，其實很簡單：
油價本來就在低價位週期，又趕上了百年不遇的全球pandemic（大瘟疫），經濟lockdown（停頓）了，頓時對石油的需求盡失（想象一下“油老虎”航空業的停滯，全球一大半兒的汽車停在家中，以及消費的不景氣吧），加之減產不利（OPEC and Russia to slow down production to force price higher but haven't seen any results from that attempt yet because of the weak economy），負值意味著，期貨的一方拋售，等於一分錢都不要了，甚至還原意支付給買方儲藏費、手續費等（油都在儲油艙和油船上），也就是說，運輸不暢，以至於接貨後運輸和倉儲等成本遠遠高於買入5月賣出6月進行交割套利的成本。
再說得通俗些，這樣說吧，此時此刻的油價，其實和最近美國（美國菜農摧毀百萬美元蔬菜、將牛奶倒掉）、國內某些地方某些農產品相對過剩，銷售不暢，爛在地裡，或者直接銷燬，道理是一樣的。
而用比較金融專業的術語來解釋的話：An oil futures contract expiring Tuesday went negative in bizarre move showing a demand collapse, you basically have to pay us to take it because we are at full supply（即美國WTI原油5月合約出現負數價格主要是最後交易日買方不想接貨平倉造成的）。
而油價大跌，幾家歡喜幾家愁，對石油進口國而言，如中國，是大利好，正好能加大石油儲備；而對資源國負面影響最大，如我所在的加拿大，經濟本來脆弱了，這下更是雪上加霜；接下來，更會有很多石油企業可能要倒閉了。
總之，the bigger issue is low oil prices，低油價將對全球經濟產生極大負面的影響！
點到為止吧。
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陳思進
針對最近國際油價是負值，我從原因以及油價暴跌意味著什麼談談我的一些看法：
1、最根本的問題還是供給遠大於需求
需求——嚴重下滑。
截止4月21日，新冠疫情確診人數已經達到了427萬，僅僅美國就有78萬。影響了全世界近200個國家。受疫情影響，很多地區實行隔離政策、很多生產生活停滯。工廠大量停工停產。
根據國際貨幣基金組織預測，2020年全球經濟增長為-3%，而此前的估計是3.5。經濟停滯導致原油需求銳減。原油需求減少量在2600萬桶以上。
供給——前期大量積累，目前減少幅度有限。
1月起，沙特、俄羅斯等國挑起價格戰，原油大量增產，導致原油產量大幅提升，國際油價暴跌。儘管目前已經達成減產協議，但此前增產的原油還沒消化，而目前的供給量仍遠遠大於需求量。
價格下跌，短時間內難以逆轉。
2、目前協議減產規模難以達到預期
石油價格戰已經達成和解，各方同意減產970桶，但是市場原油的需求量減少在2000萬桶以上。兩者存在很大的距離。
這樣就意味著減產難以達到市場原油減少的預期。因此，協議達成後，原油價格仍持續下跌。
3、但目前市場上的原油儲量能力接近飽和，短時間內難以消化。與此同時，原油的存儲成本不斷上升。
目前，全球石油存儲設施進多出少，都快被灌滿了。在美國，由於不停的產油沒人買，陸地儲油設施很快就要被裝滿，一些商家正在倒貼錢請買家把油從倉庫中運走。
與此同時，存儲的成本不斷激增。超大型油輪的租賃費大幅上漲。這些巨型油輪是被稱為巨型油輪的200萬桶容量的海上巨獸。分析師蘭迪•吉恩斯表示，6個月合約的日平均費率約為10萬美元，高於一年前的2.9萬美元。一年期合同的日均費率約為72500美元，而一年前為30500美元。現貨租船費率上漲了6倍，達到近15萬美元/天。
4、4月的期貨合約日即將到期，如果不及時售出，就面臨被強制平倉的問題。
原油期貨價格此次大跌至負值與合約交割日的臨近有關。
據瞭解，WTI原油5月合約將在4月21日（北京時間22日凌晨02:30）進行交割，屆時如果投資者無法將油運走，但又不具備儲油、煉油能力，則只能移倉到6月合約。
為避免被強制平倉，部分交易商往往會提前平倉5月合約，造成短時間出現大量賣盤，使得價格大跌。
那麼，油價暴跌，意味著什麼？
1，沙特、俄羅斯要調整國家預算，這些國家將遭受重大損失。
2，美國的頁岩油產業將面臨倒閉潮。美國頁岩油的成本在40美金以上，這樣低的價格使得企業遭受鉅額虧損，長期難以維繫。
3，頁岩油產業關聯2400億美金以上的債務，可能引發美國頁岩油行業的債務危機和大量的產業工人失業。
4、油價大跌可能以前股票市場的新一輪動盪。
5，油價下跌，對中國這樣需求量大的國家有好處。各國會利用機會增加儲備。
6，“如果你能找到存儲空間，你就能賺大錢。”經濟學家裡德•安森的觀點，深以為然。
7，對中國老百姓影響不大，中國的汽油價格調整的可能性不大。
