10只基金，8只不值得買，該怎麼選？
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買基金，在哪裡看靠譜分析？
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這是園長為你分析的第527只基金
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廣發睿鑫
基金要素
基金代碼：A類：010457，C類：010458。
基金類型：偏股混合型，股票資產不低於60%。
業績比較基準：滬深300指數收益率*60%+中證全債指數收益率*25%+人民幣計價的恆生指數收益率*15%。
募集上限：本基金有80億元上限。
基金公司：廣發基金，目前總規模超過8500億元。其中股票型和混合型基金合計管理規模超過4500億元，管理規模非常大，特別是權益類投資的佔比也比較高。
基金經理：本基金的基金經理是李琛女士，她擁有20年證券從業經驗和將近14年的基金經理管理經驗，目前管理2只基金，合計管理規模11億元。
代表基金：李琛女士管理時間最長的基金是廣發消費品精選A ( 270041.OF )，從2016年2月23日至今，累計收益率188.40%，年化收益率23.45%。業績表現非常優秀。（數據來源：WIND，截止2021.03.01）
從名字你也能看出來這是一隻消費主題基金，從持倉來看它也確實是一隻消費主題基金。李琛女士管理的另一隻基金是廣發穩健策略 ( 006780.OF )，這是一隻全市場選股的基金，和本只新基金更相近。從2019年3月7日至今，累計收益率85.86%，業績表現比較優秀。（數據來源：WIND，截止2021.03.201）
從淨值圖上可以看出，和偏股混合型基金指數基本持平，對滬深300有較大的超額收益，大概率是偏成長的風格。
持倉特點
我們結合上述兩隻產品一起做分析。
第一，從持股集中度來看，2019年以前非常分散，常年在40%以下。2019年以後提升到了56%以上。最近兩期又有所降低，目前在接近50%的區域。
第二，在管理廣發消費品精選基金時，換手率比較低。而在管理廣發穩健策略基金時，換手率有所提升。2020年上半年的換手率為2倍多，全年預計在3-4倍左右，不算高，也不算很低。
第三，廣發消費品精選基金的平均持倉時長是1.9年，屬於較高的水平。顯示了李琛女士較長的持倉週期。
結合上述三點，李琛女士屬於持股集中度不低+持股週期較長的“偏巴菲特式”選手。
第四，在管理廣發消費品精選基金時，會做倉位擇時。
而在管理廣發穩健策略時，基本沒做大的擇時，不過也可能是因為時間較短。
第五，在管理廣發消費品精選基金時，李琛女士會做風格擇時。
結合上述兩點，李琛女士屬於會做倉位擇時+會做風格擇時的“飄忽不定型”選手。
第六，從廣發穩健策略基金的持倉行業來看，整體比較分散。前三大行業分別是食品飲料、傳媒和商業貿易。合計佔比僅46%，屬於較低的水平。
目前組合處於行業集中度低+組合估值分位水平處於行業平均的狀態。
投資理念與投資框架
在最近的一次訪談中，李琛女士提到她的投資框架有兩個重要的部分，一是重視本金安全，而是以合理的價格買好公司。
對本金安全這個角度，李琛女士做了更詳細的闡述。她提到她非常重視回撤控制，不依賴單一行業，另外就是對個股的安全邊際的考量。
對於公司的選擇，李琛女士也詳細的談了她的認知。
這次訪談的內容非常多，她還談到了對商業模式的理解，對價值投資目前環境的看法等，非常精彩，大家可以搜索《廣發基金李琛：用時間構建基金經理的護城河》一文，詳細的再讀一讀。
一句話點評
廣發基金的底蘊還是很深厚的，之前沒怎麼關注到李琛女士，但今天一看，是一位非常有特色的老將，而且現在的管理規模還那麼小。本基金值得少買。我也需要更多時間去觀察，我會先把李琛女士納入觀察池進行長期跟蹤。後續有可能會提升對她的評級。
另外，同樣的，建議購買的投資者，長期投資，至少要拿2-3年以上。
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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本文非基金推薦，文中的觀點、打分不作為買賣的依據，僅供參考。文中觀點僅代表個人觀點，不作為對投資決策承諾，文章內信息均來源於公開資料，本文作者對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。文章中的內容和意見基於對歷史數據的分析結果，不保證所包含的內容和意見在未來不發生變化。本文僅供參考，在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人投資建議。
不值得買：佔對應資產類別的倉位佔比為0%，不建議超過5%。
值得少買：佔對應資產類別的倉位佔比為5%-10%，不建議超過15%。
值得買：佔對應資產類別的倉位佔比為10%-15%，不建議超過20%。
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