首先来介绍一个概念:股权风险溢价(Equity risk premium),简称ERP,是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。
我们在上课的时候书里有这么一个公式:
我们稍作转化,就可以得到:
ERP=1/PE—Rf
如果你觉得麻烦,那就可以理解成A股平均市盈率的倒数—10年期国债收益率。
在当前的节点,上边等式右边的数据分别约为7%和2.5%,两者差额是4.5%。
用一句白话解释,也就是说你有100元,现在如果全部投了A股,平均年化收益率为7%,而如果全部买了10年期国债,年化收益为2.5%,两者收益一年的差额是4.5%。
显然,这两者差额越大越好,因为差额越大,获得的风险溢价也就越大。
用几组历史数据来验证一下:
2008年:两者分别为6.7%、2.7%,差额4%
2015年:两者分别为10.3%、4.1%,差额6.2%
2018年:两者分别为8.3%、3.3%,差额为5%
也就是说,当前的ERP的值比2008年的时候还要高,所以此刻股市的机会远大于风险。
下面说一下懒人法:
上一张付费图
具体逻辑我就不讲了,有兴趣的朋友可以付费提问。
图中1.0和-1.0两条虚线,超过1.0就可以买入,并且越跌越买,跌破-1.0,就要毫不犹豫清仓,不信的话可以对照一下股市历年走势。
但是需要提醒一下各位,这个指标对于股市来说是一个必要非充分条件,要正确理解其中的意思。
结论就是,现在整体股市的机会远大于风险,注意是整体。当然如果你对个股有执念,那就当我什么都没说。
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