克拉波主席、布朗委員和委員會其他成員感謝你有機會討論美聯儲為應對我們面臨的挑戰所採取的非凡步驟。
首先，我要承認美國和全世界人民在這裡遭受的悲慘損失和巨大困難。冠狀病毒的爆發首先是一場公共衛生危機，最重要的應對措施來自醫院、急救服務和護理設施等前線的人。請允許我代表美聯儲向那些日復一日地為他人和我們的國家服務的個人表示衷心的感謝。
我們作為一個國家，為控制病毒的傳播正在採取的有力措施大大限制了許多種類的經濟活動。許多企業仍然關閉，人們被建議呆在家裡，基本的社會交往也大大縮減。人們以巨大的經濟和個人代價擱置了他們的生活和生計。我們所有人都受到影響，但負擔最沉重，落在那些最有能力承受這些負擔的人身上。
值得記住的是，為遏制病毒而採取的措施代表了對我們個人和集體健康的投資。作為一個社會，我們應該盡我們所能，為那些為公益事業受苦的人提供救濟。
美國國會
本季度的現有經濟數據顯示，產出急劇下降，失業率同樣急劇上升。通過這些措施和許多其他措施，這次衰退的範圍和速度沒有現代先例，比二戰以來的任何衰退都嚴重得多。自從兩個月前大流行生效以來，已有2 000多萬人失業，扭轉了近10年的工作成果。經濟活動的急劇下降造成了難以用語言捕捉的痛苦，因為生活在巨大的未來不確定性中被顛覆了。除了經濟混亂之外，這種病毒還給一些基本金融市場造成了巨大壓力，並破壞了經濟中的信貸流動。
美聯儲對這一特殊時期的反應，是我們促進美國人民最大就業和穩定物價的任務，以及我們促進金融體系穩定的責任。我們承諾利用我們全方位的工具，在這個充滿挑戰的時期支持經濟，儘管我們認識到這些行動只是更廣泛的公共部門對策的一部分。國會通過《新冠病毒援助、救濟和經濟安全法案》（CARES法案）對於美聯儲和財政部建立我在下面討論的許多貸款計劃至關重要。
在討論我們採取的行動時，我將從貨幣政策開始。在三月份，我們把政策利率調低至接近零的水平，我們期望將利率維持在這個水平，直到我們確信經濟已經經受住了最近發生的事件，並有望實現我們最大的就業和價格穩定目標。
除貨幣政策外，我們還在四個方面採取了強有力的措施：公開市場操作，恢復市場運行;改善短期融資市場的流動性狀況的行動;與財政部協調的方案，更直接地促進信貸流向家庭、企業以及州和地方政府;以及允許和鼓勵銀行利用過去十年中積累的大量資本和流動性水平，以支持經濟在這一困難時期的措施。
現在讓我談談我們的公開市場運作和需要這樣做的情況。隨著3月中旬緊張局勢和不確定性的加劇，投資者迅速轉向現金和短期政府證券，而美國國債和代理抵押貸款支持證券（MBS）市場開始出現緊張。這些市場對金融體系的整體運作和貨幣政策向更廣泛的經濟傳導至關重要。作為回應，聯邦公開市場委員會進行了購買國庫券和機構MBS，金額支持市場平穩運行所需的金額。隨著這些購買，市場條件得到改善
按揭貸款
在很大程度上，因此，我們放慢了我們的購買速度。雖然這些公開市場運作的主要目的是保持市場運作順暢和有效的政策傳導，但購買也將促進更寬鬆的金融條件。
隨著與新冠病毒相關的經濟前景更加不利，投資者表現出更大的避險情緒，並撤出了長期和風險較高的資產以及一些貨幣市場共同基金。為穩定短期融資市場，我們延長了期限，並調低了存款機構貼現窗口貸款利率。董事會還經財政部批准，在《聯邦儲備法》第13（3）節中根據我們的緊急貸款授權建立了主要交易商信貸機制（PDCF）。根據PDCF，美聯儲向作為短期融資市場關鍵中介的主要交易商提供良好抵押品的貸款。與我前面提到的大量購買國庫券和機構MBS類似，這一機制有助於恢復正常的市場運作。
此外，根據第13（3）條，我們與財政部共同設立了商業票據融資機制（CPFF）和貨幣市場共同基金流動性基金（MMLF）。這兩個設施都有財政部為保護美聯儲免受損失而提供的股權。商業票據和其他短期融資市場市場運作指標大為改善，在公佈和實施這些貸款後，主要和免稅貨幣市場資金的快速流出停止。
3月中旬，離岸美元融資市場也面臨壓力。作為回應，美聯儲和其他幾家央行宣佈擴大和加強美元流動性互換額度。此外，美聯儲為外國貨幣當局推出了新的臨時回購協議機制。這些行動有助於穩定全球美元融資市場，並繼續支持美國財政部和其他金融市場的順利運作以及美國經濟狀況。
隨著這一流行病的明顯影響，全球經濟將大為破壞，長期債務市場也面臨壓力。發行公司債券、市政債券和以消費者和小企業貸款為後盾的資產支持證券（ABS）的借貸成本急劇上升。實際上，信譽良好的家庭、企業以及州和地方政府無法以合理的價格借款，這將進一步減少經濟活動。此外，傳統上依賴銀行貸款的中小型企業在面臨可能倒閉或收入大幅減少的掙扎中，其融資需求大幅增加。
為了支持對經濟活動至關重要的長期、基於市場的融資，美聯儲採取了一系列大膽的措施。這些步驟旨在確保信貸流向借款人，從而支持經濟活動。在財政部提供信貸保護的情況下，董事會於3月23日宣佈，將設立定期資產支持證券貸款機制（TALF），支持消費者和小企業貸款。TALF將針對由新發放的汽車貸款、信用卡貸款以及其他消費和小企業貸款支持的ABS貸款。反過來，這些貸款將支持尋求獲得這些重要信貸類型的消費者。
美聯儲還根據第13（3）節與財政部採取行動，通過初級市場公司信貸機制和二級市場公司信貸機制支持大型僱主的信貸需求。這些貸款主要購買美國公司於2020年3月22日發行的投資等級債券。通過購買這些債券，美聯儲能夠降低投資級公司的借貸成本，從而促進經濟活動。
美聯儲還準備啟動"主要街道貸款計劃"，該計劃旨在向在大流行前財務狀況良好的中小型企業提供貸款。重要的是，由於美聯儲以前沒有利用過這些設施和其他設施，公共投入對於它們的發展至關重要。例如，針對收到的意見，我們降低了最低貸款規模，並提高了計劃內三個貸款工具的最大貸款規模;此外，我們擴大了根據該計劃允許借款的公司規模，以至多 15，000 名員工的公司。這些變化應有助於該計劃滿足更廣泛的僱主的需求，這些僱主可能需要橋融資來支持其運營和經濟復甦。隨著我們瞭解更多信息，我們將繼續調整設施。
為了增強小企業管理局工資保障計劃（PPP）的有效性，美聯儲向以PPP貸款為後盾的貸款人提供流動性。為了幫助州和地方政府更好地管理現金流壓力，以便繼續為家庭和社區中的家庭和企業提供服務，美聯儲與財政部一起，根據第13（3）條授權，設立了市政流動性基金，直接從美國各州、縣、城市和某些多州實體購買短期債務。
中小企業
這兩個企業信貸工具，主要街道貸款計劃和市政流動性基金都擁有財政部提供的股權，以保護美聯儲免受損失。國會通過《援外服務法案》對於美聯儲和財政部建立這些能夠發放超過2.6萬億美元貸款的實體經濟緊急貸款計劃至關重要。
美聯儲在其13（3）權限下使用的工具是在緊急情況下，例如我們一直經歷的工具。當經濟和金融條件改善時，我們將把這些工具放回工具箱中。
我們採取措施的最後一個領域是銀行監管。董事會做了若干調整，其中許多是臨時的，以鼓勵銀行利用其實力支持家庭和企業。與2008年金融危機不同，銀行進入這一時期時，資本和流動性緩衝很大，風險管理和運營彈性得到改善。因此，它們完全有能力緩衝我們所看到的金融衝擊。與2008年危機形成鮮明對比的是，銀行從貸款中撤出，並放大了經濟衝擊，在這種情況下，它們大大增加了對客戶的貸款。美國聯邦儲備委員會負責監管的副主席蘭達爾·夸爾斯上週就這些問題進行了交談。
美聯儲肩負著一項重要任務，在過去幾個月裡，我們採取了前所未有的步驟。在這樣做時，我們接受我們對美國人民的責任，即儘可能透明。我們堅定地致力於透明度，並認識到，當我們被要求使用我們的緊急權力時，透明度的必要性就更加強烈。當國會挪用納稅人資金支持美聯儲管理的貸款計劃時，情況尤其如此。關於《援外社法》的便利設施，包括兩個公司信貸機制，即主要街道貸款計劃、市政流動性基金和TALF，我們將每月披露每個貸款中心參與者的姓名和細節;借款金額和利率;以及每個設施的總體成本、收入和費用。
謝謝，我很樂意回答你的問題。
