本刊特约 乐松
2020年一季度A股最大振幅18.15%，高达480点，而标普道琼斯新兴市场指数的跌幅为-24.61%，标普新兴市场除中国外BMI指数一季度跌幅高达32.8%。这是波动剧烈的一个季度，经历了两波向下一波向上，3月底起正在走全年第二波向上。现在从低点已经反弹到下跌的半分位，是该撤了或是还有机会？
在3月底的时候有消息说巴菲特止损了买入的航空股原因是说疫情影响超出想象，这两天又有巴菲特的老搭档芒格现在应谨慎行事而不是积极行动的谏言，好像等待寻底是最好的选择。我们关于3月底4月初见底的观点已经印证了，现在正处于全年第二波上升之中，由于美联储超常规的提供流动性和直接购买包括垃圾债在内的行为美股指数走势非常流畅，对A股也有促动，A股行情正渐入佳境，千万不可错过。
3月27日中共中央政治局会议决定加大财政和货币政策力度，４月初公布的社融情况显示，全社会社会融资增速已经出现向上拐点，2009年一季度、2012年四季度，2016年一季度都出现过类似情况，而这往往预示着一轮新的上升在所难免。4月17日政治局会议提出要以更大的宏观政策力度对抗疫情冲击并明确提出还要进一步降准降息。展望2020年第二季度的行情，我们认为在这种难得的宽松的流动性支持下，行情还有进一步发展的空间。经过我们的严密计算，大盘才刚刚开始放量，向上运行时间也就才过半而已。展望全年，今年的节奏感会很强，由于疫情的影响，经济下滑势所必然，4月17日公布的一季度GDP同比大幅下降6.8%，中国的疫情已经稳定，我们团队自己监测统计了疫情情况，现在看来全球范围的感染数量惊人，全球经济衰退也成定局，全年上涨高度可能不乐观。大体就是宽幅震荡，因此把握好节奏很关键。
短期争取做足波段行情，寻找受疫情影响小而又被大势带下来的个股，目前看板块效应不太强。从中长期看，世事变化太快，一波一波推着往前走比较稳妥。中长期选股看要立足价值，沙里淘金是投资成功的关键。一些跟外需出口相关的上市公司的业绩必然受较大影响，策略上必须回避，消费也难有进一步起色，我们特别总结可能有以下几个突出的中长线关注板块，不准备面面俱到：１、医药生物，年初以来明显跑赢大盘指数的行业由于业绩增长较快其实估值处于过去十年平均估值以下，随着新冠疫情的爆发加上人口老龄化加速，现在国家对医药的投入会很快加大以弥补与发达国家的投入的差距（我国医药投入占GDP的比重约为6%，美国为17%，巴西印度为8%~10%），投入的量和持续性会很可观；２、保险需求增长加快，金融发展提速，大金融可以关注；３、同时受到政策强力支持的新基建，这里包括了跟5G相关的一些新的投资也值得关注。４、新一轮科技革命方兴未艾，承接2019年科技股的东风，今年必然还会有不少涨幅可观的科技股涌现出来，５、环保行业受国情倒逼，加上估值已经回到合理区间可能会有不小行情；６、黄金类个股由于各国央行的持续放水对应的货币必然贬值，黄金必须关注。当然，行业是重要的，自下而上选股却是必不可少的，要切实跟踪研究具体个股的表现。机不可失，时不我待。
本文作者系北京胜算资产总经理。文中观点仅代表嘉宾个人观点，不代表红周刊立场。投资有风险，入市需谨慎！
