本文首发于公众号-众研会-， 关注后回复“1”，可获取各板块精选个股！作者丨薅掉秀发的如如。
最近医药研究的头晕脑胀，一会这个原料药，一会那个创新药。
决定换换脑子，过两天再去和各大药企“相爱相杀”。
一直给大家展现的都是我医药行业中研究的公司，或许很多人都忘了我其实还覆盖了造纸行业。
今天就带你们来做个回顾，看看我在今年5月研究的造纸龙头—【太阳纸业】，表现到底怎么样？
先来看看发文至今太阳纸业的股价表现吧，接近70%的涨幅还是非常令我满意的！
如果将太阳纸业的股价表现区间再拉长，会发现我们这一波发文的时机基本上踩到了区域底部，从发文以来“小太阳”走出了一个明显的右侧区间。
回顾发文时的投资逻辑，发现“小太阳”的核心投资逻辑，体现在它规模优势所带来的成本领先这一核心护城河上。
那么光是拥有成本优势就足以造就这一波右侧上涨吗？
远远不止。
除了成本优势以外，造纸行业本身景气度的回升对于公司股价的提振也有着很大的作用。其次随着疫情的恢复，学生返校开学，促进公司主要生产的文化纸下游需求回暖。此外互联网电商直播的火热售卖使得公司主营白卡纸、牛皮纸等产品需求上涨。最后，生活用纸方面我国人均消费量依旧与国外水平存在巨大差距。
上述四点构成了 “小太阳”这波股价稳步上涨的核心逻辑。
政策方面，国家对于外废的限制管理政策也愈发严格，今年十四五会议上，国家相关部门更是确定了外废“零进口”的限制措施。而太阳纸业自身所拥有的“林浆纸一体化”项目使它无惧此次牛皮纸等产品原材料进口限制政策带来的价格波动，有效地控制自身的生产成本，从而获得更大的利润空间。
看完了过去，我们再来看看未来。
10月28号晚间“小太阳”也发布了三季度报告，公告显示公司2020年前三季度营业收入规模达到156.39亿元，同比减少4.65%；归母净利润实现13.82亿元，同比减少6.93%。主要还是受到目前国内文化纸仍旧处于去库存阶段的影响，导致文化纸的价格提升承压，随着四季度的需求逐步回暖，有望加速去库存进程。
随着下半年国内经济逐步复苏，造纸行业的库存也会有所下降。叠加三季度以来各大纸种制造厂商纷纷宣布提价，有望对造纸企业的盈利形成进一步的支撑。但不可忽视的是大部分造纸企业对于产品提价均会表现出滞后效应，因此提价带来的业绩提升更多地会出现在第四季度。
最后我们再来看下太阳纸业的估值：
需要注意的是，太阳纸业的PE和PB均达到了近年来相对较高的水平，短期来看公司的上涨幅度可能不如我们发文至今的涨幅那么大，但是长期来看太阳纸业依旧是一家质地优良且成长性确定的公司，未来可期。
