當前我國的內需正在加速恢復，外貿需求卻受到全球疫情的巨大沖擊而呈現疲態，綜合內需及外貿兩方面來看，未來的市場將呈現怎樣的態勢？
今天我們就來具體探討一下。
01
內需向好，國內紙包裝產業加速恢復
箱板紙和瓦楞紙是造紙及紙製品行業的主要產品，佔總量近五成。箱板瓦楞紙包裝行業作為典型的中游行業，以上游造紙企業生產的箱板瓦楞紙原紙作為原材料，將瓦楞紙箱產成品提供給下游食品飲料、電子、家電等消費領域公司以及物流快遞公司。
在所有的終端需求中，
食品、軟飲、日化總量佔包裝紙箱需求60%，這部分屬於剛需，只受供應端影響，隨著復產復工進一步加速，這部分包裝紙需求將穩步上升。雖然電子通訊方面，據市場研究公司 ABI Research報告顯示，今年全球上半年智能手機產量將下降 30%，原因是“停滯的供應”和“癱瘓的需求”。但隨著國內“新基建”大舉推進，未來終端需求必將迎來一波增長。
快遞行業作為疫情期間物資流轉的絕對主力，但隨著國內疫情逐漸褪去，快遞行業迅猛增長的趨勢將有所緩解。
商務部表示，在家電消費下降30%的情勢下，要擴大重點商品消費，會同有關部門進一步商討促進家電等重點商品消費的政策措施，鼓勵企業開展電子產品以舊換新，短期需求將出現回調。
綜上所述，國內包裝紙相關產業需求正在加速恢復，未來一段時間整體需求將持續向好。
02
外貿下降，出口限制或進一步加重
數據統計顯示，2020年3月製造業內需指標有所回彈，但進口、在手訂單仍處於環比收縮區間，外需指標仍處於環比收縮區間。
疫情對我國出口影響將集中體現在機電、機械、紡織、傢俱、塑料製品、車輛及零部件、鋼鐵製品等主要出口行業上。而以上類別大多集中於我國出口排名前十位的類別當中，且均需大量箱板紙外包裝。雖然3月新出口訂單指數從2月的28.7%回升至46.4%，仍然低於50%的“榮枯線”。預測我國4、5月份出口將下降25.5%以上。
如此看來，今年的整體出口必然明顯下降，且隨著全球疫情進一步加劇還將持續下降，如果只是簡單的線性測算，我們的出口至少得下降20%以上。
圖源：紙圈
但好在我們的出口結構已經發生了一定的變化，最大的外貿是在亞洲內部，對亞洲的進口和出口佔比均約50%。而我們對美國和歐盟的出口佔比約為34%，進口占比約為20%。如果考慮這種結構性的變化，那麼出口的損失可能還會小一些。
一般來說，包裝紙需求提前於市場一個月。如果疫情能在夏天得到全面控制，那麼因外貿需求緩解帶來的成品紙需求復甦，大概率在5月末才能有所呈現。
03
終端市場變數仍存，紙價將持續波動
綜合內需及外貿兩方面因素來考慮整體，我們先來看看庫存指數：
3月庫存指數回升。3月原材料庫存指數從上月的33.9%回升至49.0%，產成品庫存指數從上月的46.1%上升至49.1%。產成品庫存上升、原材料庫存上升，證明現階段總需求在上升。在保持現有開機率情況下，包裝紙及廢紙價格將會呈現緩慢上升趨勢。
但市場永遠不是靜態的，一旦成品紙和廢紙需求及價格有所回升，紙廠開機率及運行率將會大幅提升，雖然短期趨勢向好，但未來仍存在價格的較大幅度波動調整。
目前我國國內消費拉動經濟的重要性逐年提升。2019年消費對我國GDP 增長的貢獻佔57.8%，目前消費對穩定我國經濟增長，甚至疫後經濟反彈的作用更大。
但疫情本身又給消費帶來了很大的直接衝擊，同時中小微企業面臨的困難，傳導至廣大居民收入下降，進而消費意願和能力都會有所下降，這又給消費造成了很大的間接衝擊。
因此，實際終端市場的消費能力變化仍然存在諸多變數。
只有終端市場徹底打開，成品紙和廢紙市場才有可能產生實質性的聯動拉漲態勢。觀望下一階段的終端市場，應重點關注學校開學及第三產業市場景氣度回升的預期（注意是預期而非實際數據，實際數據是明顯落後於包裝紙、成品紙和廢紙產業的）。
來源：中國包裝網、紙圈等
