FX168財經報社(香港)訊 儘管3月份黃金錶現平平，但金價仍將繼續上行，符合衰退期間作為避險資產的預期。然而，Refinitiv表示，通往更高價格的道路不會是一條筆直的道路。
“隨著不確定性增加和經濟衰退預期、央行前所未有的刺激和利率保持在歷史低位和消極區域，我們相信黃金的避險魅力將會恢復，我們預計黃金將在今年晚些時候突破1850美元，”Refinitiv貴金屬分析經理Saida Litosh週四(4月16日)表示。
（圖表來源：Kitco）
Refinitiv的分析師們補充稱，與許多人可能認為的相反，白銀並不總是黃金的槓桿交易，尤其是在經濟衰退期間。
分析師指出，自1969年以來，在過去七次美國經濟衰退中，黃金的平均漲幅約為23%。
然而，從歷史上看，白銀作為工業金屬在大多數衰退時期都遭受了損失，總體平均只有1%的漲幅。
Refinitiv全球金屬和鐵礦石業務主管Bernd Sischka表示：“有趣的是，白銀的交易方式(與黃金)並不相似，我認為它的表現更像是一種賤金屬，價格走勢主要是負面的。通常情況下，隨著量化寬鬆政策的實施，金價會上漲，而對很多人來說，白銀是一種槓桿頭寸，但重要的是要記住，在經濟衰退期間，白銀的表現實際上沒有那麼好。”
分析師們表示，全球經濟已經陷入衰退，美聯儲出臺了無限量的量化寬鬆計劃作為回應。
Sischka說道：“人們總是說，有了量化寬鬆，黃金的表現會更好，你只需要持有黃金，其他什麼都不需要。這可能行得通，但你也要記住，這些資產的交易並不總是在一條直線上。”
分析師們表示，在經濟低迷時期，各個市場的資產類別往往呈現出相互的相關性，這是我們在3月份看到的情況。
他們說，黃金、股票、貨幣和其他大宗商品之間的相關性趨同，在一定程度上導致了3月份的黃金拋售。
“黃金被描述為一種安全資產，因此黃金崩盤是相當違反直覺的，”Sischka說。
此外，他表示，黃金保證金要求“在3月份有所提高，這是市場波動的結果，這意味著人們接到了追加保證金的通知，不得不平倉。”
Refinitiv表示，由於資產類別持續虧損，許多投資基金被迫清算所謂的風險平價基金，這些基金持有股票、債券和包括貴金屬在內的大宗商品資產。
他們表示，隨著經濟進入衰退，股市崩盤，黃金在短期內變得脆弱，在這種情況下，可能也會出現類似的套現。
Litosh說：“我們認為，在短期內，黃金仍然容易遭受進一步的損失，特別是如果美國和歐洲部分地區的情況繼續惡化，如果股市再次崩盤，這將不可避免地導致黃金清算。”
交易日趨自動化
黃金交易自動化在2020年增長了2.6%。Refinitiv指出，目前67.7%的交易是由算法生成的。
“在所有的黃金交易中，超過50%的交易都是由算法交易對算法交易進行的。只有11%的交易是手動交易員對手動交易員進行的。”
他說，隨著交易自動化變得越來越重要，必須仔細觀察技術指標，才能確定黃金的走向。
“目前，我們需要突破1789美元才能看到價格的持續上漲勢頭。同樣下行方面，如果1455美元被打破，那麼我們可以預期將出現下跌動能，”Sischka說。
新冠病毒對採礦的影響
根據Refinitiv的數據，目前全球約有120座礦山受到該病毒的影響，其中95座是貴金屬礦山，黃金是受影響最大的貴金屬。
分析人士說，受影響最嚴重的國家是南非、加拿大、墨西哥和秘魯，大多數礦山被暫停。
他們表示，重要的是，現金成本和整體維持成本預計將上升。
