先思考下什么样的资产能跨越百年还能增值？
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黄金只能保值，股票才能增值，持有现金贬值
1802—2003年实际总收益 from 《投资者的未来》
上图是1802-2003年200年来各类资产的收益图（来自杰里米·西格尔《投资者的未来》），1802年投资1美元在黄金、票据、债券、股票上的收益分别是1.39美元、 301美元、1072美元、579,485美元，现金则变成了0.07美元，可见通货膨胀的累积效应非常吓人。
也就是说，从长期来看，持有现金将会持续贬值、持有黄金有保值功效、持有股票（特指美股）收益最高（上图中200年的美股年化收益为6.86%），其次是债券（200年年化3.55%）。
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投资股票风险如何？
除去通货膨胀因素后的平均年收益风险
大家普遍的印象是股票风险比较大，比理财、存款的风险大得多，实际情况如何？上图展示了1802—2003年所有1年、5年、10年、20年和30年期的股票、债券和票据剔除通货膨胀因素后的平均收益风险（以标准差衡量），随着持有期增加到15年和20年，股票风险落到了固定收益资产之后。
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股票增值的本质及如何控制风险
股票为何能跑赢债券、黄金、现金等资产？因为股票在一定程度上会体现社会生产力的进步，现代社会的先进生产力基本上是以公司制形式出现，这些公司所发行的股票就是普通人分享生产力进步的“船票”。
道理听起来很简单，真正执行的时候，风险却不易控制，特别是想着只投资某几个自己看好的公司，怎么能确保自己看好的就是好公司？事实上，做不到。找到好公司投资非常困难，比如2007年的思捷环球ESPRIT，当年的香港股皇，看看现在是什么价格。当时又有几个人能认识到腾讯的投资价值。再比如现在的拼多多。
思捷环球
美股也是如此，现在的很多蓝筹股其实都是当年的成长股，没有成长起来的都被拍在沙滩上了，我们甚至都没听过那些公司的名字。一般人都有认知局限，公司治理变数太多，又有多少人能够真正研究透一个公司？普通人不用想着去赚市场的alpha值，能赚到市场的beta值就能跑赢大多数人。
控制风险的办法即定投标普500 ETF，美股由于标普500的板块、个股权重不断调整，能够不断反映新经济的结构，从而能够不断分享社会先进生产力，赚取beta值。
标普500板块划分
A股的投资策略有所不同，不能照搬美国的模式，以后再分享；另外本文引用的图中没有固定资产（如房地产）相关的收益统计，这些数据以后有机会再分享。
- 本文部分资料引用自但斌《时间的玫瑰》一书。
