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A股：大跌，如何應對？
今天市場走出了大跌的走勢，主要原因是外部影響加自身的一些問題。
（一）
市場大跌的外部原因
美國股市收盤大幅度殺跌，納斯達克指數跌幅超過3%，道瓊斯指數雖然跌幅相對較小，但破位下行的力度更大。
美股大跌的核心原因，還是美國經濟基本面出現了問題，而其背後的根源還是在疫情應對上出現了重大失誤。這也是我昨天所講的“美國例外”的終結。
從當前美國疫情的數據來看，如果出現二次爆發，結果真的不敢想象；不僅美國，包括加拿大等也有這種擔憂。
也正是基於這種擔憂，美國經濟界也釋放了一些看空言論，對於美國未來的經濟前景表示悲觀。
而在美股走弱的背景之下，資金從資本市場、從黃金市場開始撤退，轉而進入美元市場，最近一段時間，美元開始走強，人民幣也現了階段性的回落，對A股的心理層面也會形成一定的負面影響。
這也說明一個問題：A股的定價能力並不是很強，美國的調整對A股的影響也就比較明顯，尤其是科技股今天的下跌，也與隔夜美股的科技股大跌有很大關係。
只有等到哪一天，咱們中國的資本市場非常成熟，非常強大的時候，自己掌握了話語權、定價權，才可以完全不用看美國股市的臉色，但至少目前還做不到。
（二）
市場大跌的內部原因
國常會最新表態：“提高上市公司的質量，其中就是重點講到要打擊違法違規炒作、內幕交易，加大違法處理的違法操作的成本、違規成本”。這是很嚴厲的表述。
在這樣的背景下，前期爆炒的股票：長方集團、天山生物、豫金剛石，被關門打狗、挨個排查，對整個市場有很大的震懾作用。
所以，A股自身打擊違規炒作下前期爆炒股的大幅度暴跌，再加上外圍市場的影響，A股出現調整，也實屬正常。
但從A股的跌幅來看，相比美股，還是要小一點，要平穩一些，這也是屬於A股市場的韌性。
（三）
低估值的優勢在下跌中更為明顯
這種韌性不僅表現在指數上，在低估值板塊更加明顯。
今天行業板塊中，跌幅最少，甚至還一度飄紅的，就是保險股，我看好的一隻甚至還逆勢飄紅。
銀行、地產這兩個低估值板塊今天也明顯抗跌，在下跌行情中明顯體現出了低估值的價值。
昨天光伏股大漲的時候，我說過：雖然我極其看好光伏股的光明前程，但估值透支是需要謹慎的。
所以在相對的高位上，我們沒有給大家推薦A股的光伏股，今天光伏股也跌幅明顯。
隆基股份昨天漲停，今天幾乎是跌停；通威股份昨天漲5%，今天下跌5%，完全又打回來。
可見，光有好前景，沒有低估值這個基礎，也是不全面的。
我們一定要把成長性與估值結合起來。如果成長性特別突出，估值標準可以放寬一點；如果成長性是比較好，但估值特別高，也不能夠進入。
以隆基股份為例，市淨率已經達到了9倍，作為一個重資產公司，需要不斷投入，然後技術路線不斷更迭，產能在不斷的放大甚至過剩，毛利率走低的背景下，給9倍市淨率，我覺得還是有點過。
也正是因為此，我們也只能是捨近求遠，選了港股通低估值的光伏股，今天以平盤報收，表現極為抗跌。說明它既有極大的估值基礎，也有價值逆轉的表現。
真正的低估值有的時候不是通過上漲表現出來，往往是在下跌行情中體現出它的優勢。
巴菲特曾經說過：我們漲的時候可能還比人家落後一點，我們跌的時候，跌幅更小，我們的表現更加平穩。漲的時候漲的多，撤的時候撤的少，市值總歸就會緩步走高。
這類股雖然沒有連拉漲停的快感，但是像烏龜那樣循序漸進的爬行，最終也能達到成功的彼岸。
所以，低估值還是個寶，也永遠是我們要記住的價值投資的基本原則，輕易不要逾越這個原則；只有在成長性特別突出的時候，才能適當放寬標準。
本文觀點由孫文勝（執業編號：A0600611010005）編輯整理，內容僅代表個人觀點，不構成投資意見！股市有風險，入市需謹慎！
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