5G 一度被認為是“新基建”裡最有引領力的板塊，無論從政策力度還是投資規模以及產業應用，它都被賦予了極高的期望。但有意思的是，這個目前市場預期最明確的行業，卻成為資金的棄兒，每一次政策和行業利好的出臺，都成為該板塊被拋售的一次機會，讓人難以捉摸。
今年以來，政策面對5G的支撐力度可謂空前。2月，高層就在重要會議上強調推動5G網絡、工業互聯等新基建加快發展;3月，國務院聯防聯控機制發佈會再次表示，將重點加快以5G網絡和數據中心為重點的新一代信息基礎設施建設;4月20日，國家發改委表示要加快5G網絡等建設，超前部署創新基礎設施;4月25日，工信部有關負責人表示，5G、工業互聯網等新型基礎設施是電子商務蓬勃發展的關鍵支撐，將加快推動這些領域的發展……政策面暖風頻吹，而且頻次密集，由此可見高層對5G引領“新基建”從而拉動經濟增長的態度十分明確。
在實際落實層面，5G建設也是快馬加鞭。首先是地方政府卯足了幹勁，特別是一線城市。近日，北京市政府召開5G基礎設施建設工作專題會，會議強調，各單位要充分認識到寬帶網絡的重要性和必要性，加快推進5G基礎設施建設。4月初，上海市相關負責人實地調研5G全球創新港，提出要牢牢把握5G等新產業帶來的重大機遇，更加積極主動佈局5G、物聯網等新型基礎設施。深圳則提出要加快5G基礎設施建設，力爭建成全球領先的高質量、全覆蓋5G通信網絡，大力推動5G應用示範，打造世界級5G產業示範區。
運營商也爭先恐後發力，5G基站的建設規模一再調整，年初規劃今年建設目標是30萬個，目前已經調整到50萬個，要知道今年3月底之前5G基站總共才建設了不到20萬個。4月初，三大運營商5G基站集採落地，總金額高達760億元，華為中興大唐等國內通信設備巨頭幾乎佔了八成中標量。從這個角度看，國內通信企業在巨頭的帶動下，有望實現整個產業鏈的加速復甦，從而實現整個通信設備產業從生產到銷售再到利潤端的全面增長。
令人意外的是，政策層面和產業層面的利好對A股的5G概念卻難以起到刺激作用，最近一段時間5G概念股走勢不佳。以部分龍頭電信設備企業為例，中興通訊階段跌幅達到32%，烽火通信階段跌幅24%，細分行業龍頭如信維通信階段跌幅33%，歐菲光階段跌幅40%;最有代表性的是5GETF基金，節前最高漲到每份1.42元，目前只有1.04元左右，階段跌幅27%。究其原因，與這些企業受疫情影響有關，直接影響到一季度的業績。如中興通訊一季度業績減少近10%，信維通信一季度業績下降了73%。
從另一個角度思考，5G通信設備企業一季度業績下降是因為行業需求銳減，還是其它特殊原因?答案不言自明。2020年可以確定是5G大規模建設元年，從基礎網絡到前後傳輸再到網絡優化，僅僅網絡建設週期就在3年左右，然後才是商用端放量，隨著各種場景需求的放量，整個5G產業鏈有望帶動百億千億級資金規模的市場。4G是人與人的互聯網，5G的終極場景應用是萬物互聯，是4G終端市場的幾何式放量，這樣一個前景廣闊的市場居然也遭遇“情緒殺”，這個市場究竟怎麼了?
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