【粵開證券：新和成（002001）行業景氣復甦，維生素龍頭王者歸來】
公司發佈一季度業績預告，預計實現歸母淨利潤8.68-9.7億元，同比增長70%-90%。公司報告期業績大幅增長主要受益於維生素A、維生素E、生物素等產品量價齊升。受供需格局持續改善影響，維生素行業自去年四季度開始景氣逐步復甦，產品價格持續上漲。公司是國內維生素A、E龍頭，當前時點供給受限以及生豬補欄帶動飼料剛性需求驅動，維生素以及生物素等系列產品具備提價預期，公司有望受益產品價格上漲帶動業績高彈性。看好本輪維生素行情持續發酵，公司龍頭王者歸來。預計公司20/21年實現歸母淨利潤36.52億/42.15億，EPS1.7/1.96，對應當前PE16.23/14.06倍，首次覆蓋予以買入評級。
【新時代證券：利爾化學（002258）上修一季度業績，靜候廣安項目投產】
公司上修 2020 年一季度業績預告，預計 2020 年一季度淨利由 5000-7300 萬上修至 8000-8600 萬，同比增長 10.73%-19.04%。
草銨膦價格反彈，公司產銷量增長超預期；同時，公司面向海外市場，受益於一季度人民幣貶值，匯兌收益也貢獻部分 利潤，公司上修 2020 年一季度預計淨利潤。
長期看好草銨膦市場，草銨膦作為三大非選擇性除草劑之一，較百草枯低毒環保，未來市場前景廣闊。公司低成本新工藝打造寬廣護城河，2019 年底公司廣安草銨膦產線開始併線技改，完成後，公司草銨膦將採用低成本的拜耳工藝，僅原材料成本就下降約 2 萬/噸，成本下降帶來的收益有望超預期，將進一步鞏固在草銨膦行業的優勢地位，未來將成為全球草銨膦龍頭。我們預計公司 2020-2022 年歸母淨利潤分別為 3.75、5.83、8.09 億，當前股價對應 PE 分別為 20、13、9 倍，考慮公司技術實力超群，未來 發展前景廣闊，理應給予更高的估值水平，維持“強烈推薦”評級。
【華泰證券：金鉬股份（601958）鉬價同比上漲，利潤顯著增加】
公司 19 年實現歸母淨利潤 5.69 億元，同比增長 49.18%。公司 19 年業績增加主要因產品價格提升。此外，19 年公司資產減值損失同比減少 0.88 億元，使業績增長幅度較大。成本方面，公司直接人工成本同比增加 24.6%至 4.35 億元，主要是薪酬體系調整所致。19Q4 以來鉬價下跌，公司短期業績或面臨壓力。但同時公司經營性現金流大幅增加，參股天池鉬業有望增厚業績。考慮到 19Q4 以來鉬價下行，我們預計 20-22 年公司歸母淨利潤為 5.34/5.98/6.64 億元，20-21 年較此前下調 7.5%/7.7%。預計公司 20 年 BVPS 為 4.24 元。參考可比公司 20 年 2.05 倍的 Wind 一致預期 PB，考 慮到鉬價下跌，以及公司 14 年以來 PB 均值為 1.94 倍，我們給予公司 20 年 1.8-2.0 倍 PB，對應股價目標區間 7.63-8.48 元，維持增持評級。
【國信證券：石大勝華（603026）看好溶劑龍頭持續成長空間】
公司 2019 年實現營收 27.35 億元（+100.76%），歸母淨利潤 1.66 億元（+35.75%），業績增長的主要原因是 2018 年 11 月收購的 海爾新材實現並表。2020 年 Q1 營收 6.18 億元（-8.02%），歸母淨利 潤 0.69 億元（+91.60%），主要因為原材料大幅跌價和口罩熔噴料需 求大增。改性塑料行業進入景氣週期，可轉債項目擴大公司產能；同時彈性體業務多點開花，高端領域工藝突破。另外，公司口罩熔噴料需求旺盛，海外訂單迅速增加。公司是國內最大的醫用口罩熔噴料生產商，目前熔噴料產能已由 1 月 底的日產 120 萬噸增至 350 萬噸左右，目前已經收到海外近千噸訂單量。公司熔噴料還可用於尿不溼、保溫隔音材料等領域，疫情過後公司可以根據需求靈活調整產線，避免產能過剩。預計公司 2020-2022 年歸母淨利潤 3.16/4.12/4.98 億元，同比增 速 90.11/30.43/20.92%，攤薄 EPS=0.78/1.01/1.22 元/股，當前股價對 應 PE=56.4/43.2/35.8 倍，維持“增持”評級。
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