今天我们来继续说关于电视剧《庆余年》的相关，我们从资本的层面来分析一下，电视剧行业背后的隐秘。庆余年的背后是新丽传媒，它在被阅文集团收购的时候做出过关于业绩的承诺，2018年到2020年的净利润分别不得低于5亿、7亿和9亿元。
而2018年业绩怎么样呢？实际上只完成3.24个亿。而在已经输了的19年，本来应该完成7亿元。根据财报显示，截止到19年的6月30号，新丽传媒上半年取得收入6.64个亿，净利润是多少呢？9550万。也就是说19年下半年新丽传媒至少要实现6亿元以上的净利润。
这样来看的话，新丽传媒赶在19年底开播《庆余年》，也就说得通了。新丽传媒是在07年成立的，一直被认为是影视圈的一匹黑马，凭借着《血色迷雾》、《秘密列车》这些高质量高水准的电视剧作品，在成立之初就收割了个大电视奖项，在电视领域获得了巨大成功，也让新丽传媒开始尝试涉水电影行业。
10年新丽传媒参投电影《山楂树之恋》，随后制作和参与了电影《失恋三十三天》、《101次求婚》等等，同样获得了市场的好评。在15年的时候，电影业务正式超过起家的电视剧业务，新丽传媒也由此走上了高速发展的道路。
但是在2014、2015和2017年，新丽传媒三次冲击A股上市失败了。股东就把所持股份卖给了腾讯，随后阅文集团收购了新丽传媒，于是就有了一个净利润的对赌协议。
从这两年的数据来看，新丽传媒表现的的确不是那么尽如人意。有人说限古令可能是最主要的原因，新令计划播出的电视剧《狼殿下》、《天龙八部》和《鹿鼎记》，现在都还不能确定是否能够顺利播出。
新丽传媒通过签订影视剧业绩的合作协议，把编剧、导演和公司捆绑合作，也收获了很多的明星、编剧、导演，比方说《白鹿原》的编剧，《甄嬛传》的编剧，还有《白鹿原》《一仆二主》的导演，以及著名导演陈凯歌等等。同时像张嘉译、海清、李光杰、宋佳有一批有演技的演员都是新丽的股东。
但是我们从资本的角度来看的话，业绩达不到预期，对于新丽传媒高管的打击非常大。新丽传媒的资产负债率逐年的走高，2014--16年新丽传媒资产的负债率是54.15%，52.35%和62.03%，这是一个什么水准？它是远远高于同行的。所以新丽传媒就着急要上市，可是三次冲击都失败了。后来在腾讯转手之后用的是现金加股票的方式，新丽传媒用155亿的对赌价格，成功的被阅文集团给收购了。
其实这个价格在当时资本市场来看是有些虚高的，收购新丽传媒的第二天，阅文的股价就下跌了17%。尽管是这样，但是阅文还是看好新丽传媒在IP影视的业务布局，相信等到它充分的释放了内容库的潜在实力之后，能够实现IP的变现。不过从这两年新丽传媒的业绩来看，这一天似乎还有些远。
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