尽管一些人预计比特币（BTC）即将获得的奖励将减少一半，从而点燃加密货币，但期权市场似乎担心这一事件会以一场扫兴结束。
市值最大的加密货币将在下个月进行第三次采矿奖励减半。 该代码旨在控制通货膨胀，它将使每10分钟左右生成的比特币数量从12.5 BTC减少到6.25。
看涨者认为，假设需求保持不变，定期发行的减少应该会推高价格。
加密货币追踪器和指数基金提供商Stack的联合创始人兼首席运营官马修·迪布（Matthew Dibb）表示：“减少50％可以成为数字资产持续升值的催化剂。”
然而，期权交易员正在买入看跌期权，或做空押注，并将比特币的看跌敞口利率推高至一半。
据密码衍生品研究公司TWW提供的数据显示，这一比率周一升至0.61，为2月27日以来的最高水平，3月24日跌至0.42。
期权交易员正在进行更多看跌押注，并将比特币的看跌敞口利率推高至5月份的一半。
“看跌敞口利率衡量的是看跌期权相对于看涨期权的数量，”该公司首席执行官伊曼纽尔·戈赫(EmmanuelGoh)说。看跌期权赋予持有人在某一特定日期或之前以预定价格出售标的资产的权利，而不是义务。看跌期权赋予买入权。
未平仓合约是在给定时间点上处于活动状态的期权合约的总数，不同于交易量，后者是指给定时期内交易的合约数。
比特币看跌/看涨比率
“看跌敞口利率从过去三周的0.42升至0.61，这表明人们越来越关注对冲比特币价格下行风险，”Goh表示。
这种套期保值的一种可能动机是担心比特币可能遭受减半的价格下跌，这与2019年的litecoin（LTC）以及最近在bitcoin分支的bitcoin cash（BCH）和bitcoin sv（SV）中看到的类似。
1、减半并不总是看涨的
2019年8月5日，第七大加密货币莱托币获得了减半，此后，在截至12月中旬的四个月里，这种加密货币的价格从100美元降至40美元。
根据BitCharts的数据，在这段时间内，它的哈希率(或专门用于区块链上的挖掘块的计算能力)也从每秒458次杂散(TH/s)下降到133次/秒。
根据BitCharts的数据，在这段时间内，它的哈希率(或专门用于区块链上的挖掘块的计算能力)也从每秒458次杂散(TH/s)下降到133次/秒。
4月10日，比特币SV的价格从214美元跌至186美元，跌幅超过13%，当时它经历了第一次下跌一半，此后一直处于观望状态。
比特币现金和比特币SV在奖励减半后网络活动放缓，这从各自哈希率的下降就可以看出。
这些加密货币的减半后表现平淡，表明减半不一定是价格看涨事件。
2、看跌期权吸引更高的价格
可以肯定的是，还有一种可能的解释是看涨未平仓合约利率的上升，这对于比特币多头来说是个好兆头。
如果看跌期权中的空头头寸数量增加，这一比率就会上升。经验丰富的期权交易员通常在预期市场继续观望或反弹时，会卖出期权。
因此，人们可能会认为，交易员们预计比特币在减半后仍将继续买入，并在抛售看跌期权，从而导致看跌敞口利率上升。
这种解释的问题在于，与看涨期权相比，看跌期权目前正吸引更高的价格--这是投资者正在买入看跌的强烈信号。
比特币25天走势
衡量看跌期权价格相对看涨期权价格的一个月25个看跌期权看涨期权偏斜，徘徊在12％。 自3月初以来，该指标一直保持在零以上。三个月和六个月的倾斜度也徘徊在零度以上。
Goh说：“这表明看跌期权的需求量比看涨期权高。”他补充说，如果看跌期权的卖出量增加，这种偏斜可能会变成负数。
值得注意的是，卖出期权（看涨或看跌）是一种“有限的利润，无限的亏损”策略。 交易者不太可能在当前的市场环境中冒这样的风险，在当前的市场环境中，比特币的命运与冠状病毒的流行和股票市场的行动紧密相关。
3、股票还没有脱离险境
除了减少一半之外，对看跌期权的需求增加，可能反映出人们对比特币再次受到宏观推动的抛售感到担忧。
上周，华尔街基准指数标准普尔500指数(S&P 500)上涨12%。截至周一，该指数较3月24日创下的2792点的多年低点上涨了26%。
然而，一些观察人士担心，受美联储(Fed)流动性注入推动的反弹已与现实脱节--全球冠状病毒病例的数量仍在上升--而且可能很快就会瓦解。
据路透社报道，投资银行野村证券（Nomura）的分析师在最近的一份报告中表示：“最近的反弹应被视为是热情不足的熊市反弹。”
4、比特币-黄金相关较弱，BTC-S&P 500相关可能下降。
市场分析公司CoinMetrics表示，虽然比特币(BTC)与黄金之间的相关性可能“轻微”上升，但总体上仍然疲弱，但从长远来看，BTC与标准普尔500指数(S&P 500)之间的相关性不太可能保持在高位。
为了更深入地了解目前的情况：在测试与BTC相关的流行说法时，（A）BTC是一种投资/价值存储--即BTC是一种不相关的金融资产；(B)是一种避险资产--该公司发现，尽管BTC与标准普尔500指数自2012年以来几乎没有相关性，但仅在过去一个月，这种相关性就突然跃升至历史新高。高峰发生在3月12日，也就是黑色星期四，当时密码和股票市场都经历了一场突如其来的大崩盘。虽然它在3月底回落到“相对正常的水平”，但它又一次上升。该公司在最新的时事通讯中写道，“至少只要流动性危机持续下去”，这种比通常更高的相关性很可能会持续下去。
“这是否意味着比特币与标准普尔500指数(S&P 500)现在突然之间存在关联？很可能不是，”Coin Metrics表示。他们发现，事实是，在高度独特的市场环境下，这种短期相关性已经上升到如此高的水平，因为全球各地的投资者在担心冠状病毒大流行的推动下，开始抛售资产以换取现金。因此，BTC在这里并不是唯一的--“3月12日大多数资产之间的相关性急剧上升”。
这意味着，除非比特币和标普500指数发生一些“根本性”变化，否则从长远来看，两者之间的相关性很可能会“回到接近于零的水平”。
与此同时，尽管黄金在正常市场条件下被视为避险资产，但在面对流动性危机时，黄金也出现了抛售。类似于BTC与标准普尔500指数的相关性，BTC与黄金之间的相关性虽然不是历史上的强势，但在3月份也大幅上涨，因为两者的价格都在下跌。该公司解释说，尽管价格下跌，但两者之间的相关性仍在上升，因为两种资产都在向同一方向移动。
在美国对伊朗的导弹袭击之后，这一关联在今年已经被观察到。该公司表示：“尽管在全球流动性危机期间，比特币和黄金可能不是避风港，但在货币通胀和量化宽松加剧期间，它们可能成为避风港。”他们还补充说，BTC也有可能只是一些事件的避风港，而且这种情况可能每天都在改变 。根据CoinMetrics的说法，目前，考虑到这场大流行，无法对此做出强有力的结论。
翻译整理：币诸葛
本文译自：coindesk、cryptonews
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