美东时间4月20日，美国WTI五月原油期货合约的最后交易时段价格最低暴跌到了每桶-40.32美元，下跌320%，油价暴跌成负数，堪称“活久见”。最终，WTI5月合约结算价是-37.63美元。这也是自1983年纽约WTI石油期货市场开盘37年以来首次以付价格交割原油期货的历史性时刻。
其实油价下跌早有预兆，早在三月的时候，原油价格就有过一波跳水，当时是因为沙特为首的石油输出国组织欧佩克和以俄罗斯为首的非欧佩克国家在减产协议上谈崩了。接着沙特阿拉伯打起了石油价格战，想通过降价增产的方式抢占俄罗斯的原油市场份额，顺便抢夺美国页岩油企业的市场份额。
当时此事导致了美国WTI原油期货价格在每桶20美元到35美元左右大幅波动，英国布伦特原油则在每桶25美元到38美元震荡。当时网络上调侃说，油价比矿泉水还便宜。
油价低到负数意味着什么？
主角原油期货的“期货”指的就是未来某个时间交割的商品，并不是现货，要在特定的日期内进行。
首先我们要知道，原油期货交易的原油的已经不单是商品，还有金融属性。因此买原油期货的不仅是那些真正有需求的航空公司、炼油厂等实体企业，还有华尔街的交易员们，而他们，并不想要原油，只是为了获利。
这次跌成负数的是WTI5月期货合约，4月21号是它最后一个交易日。持有买入合约的人，到期就得去做实际的交割。如果不去做交割的话，不仅保证金没了，还要负法律责任。在期货市场油价跌到负数，会扣投资者保证金。如果保证金不够，头寸的将会被强制平仓。如果现货市场油价成了负数，那么石油生产商则需要掏钱给买石油的人来拉货。
原油期货为什么直接跌成负数？
此次五月期货合约之所以暴跌成负数和三月份的暴跌不同，因为不是供大于求，而是美国原油存储空间不够了。部分原因在于美国俄克拉荷马州库欣原油库存容量太低，导致逼仓行情出现，库欣地区的是WTI的主要交割地。
自从3月6号也就是沙特开启石油价格战以来呢，库欣库存持续增加。截至4月10号当周，库欣库存达到单周增加572.4万桶，环比大增11.6%。有市场机构预测，如果按这个速度，库欣库存将在四周后就填满。
而购买原油期货的买家，大多都是像炼油厂或者航空公司这种真的要参与交割的实体。因为新冠的原因，美国大部分地区在封城，买家存储石油的设备也都是满的。而接收原油就需要有仓库去储存。库存不断增长，到处去寻找仓库，多头就得被迫平仓。
4月4号到10号，这周的美国原油库存激增1925万桶，创下单周最大库存增幅。全美原油库存只剩下16.8%的库容空间可用，按照当前这个速度呢，四个月后商业库容就会填满，五个月后战略储备库容也将被填满。
在这种储存能力紧张的情况下，摆在华尔街面前的就是一个进退两难的局面。
这又对石油市场产生什么样的影响呢？
通常，期货价格都要高于现货价格，远期期货价格要高于近期期货价格，因为产生了一定的持仓费用，也是时间价值的体现。
华尔街的交易员们要么去交割，拿到实物原油去找地方储存，要么就去移仓——即卖掉近期期货，同时买入远期期货。
在当前受疫情影响，石油需求大幅萎缩，石油库存激进饱和的情况下，这将大大增加实际交割的成本。而如果要选择移仓，当天报收的六月WTI的价格还在每桶20美元左右，五月合约和六月合约的价差扩大到每桶30美元以上。
而正常情况下会选择移仓的情况是，近期和远期原油期货价差在40到50美分左右，也就是说这次如果选择移仓的话亏损将会巨大。所以摆在面前的选择很清晰，那就是无论如何都得卖。此时买家急于做反向对冲交易，但由于缺乏交易对手，结果造成WTI价格大跌，并给对冲方造成巨额损失。
而且还有个问题，10万份合约，相当于一亿桶石油。买方一定要把原油卖出去，但是卖出去的这些原油要交到哪去呢？目前的这一种石油会交付到哪里还不得而知。
虽然负的油价是由于北美地区仓储爆满所致，不是全球现象，估计全球陆上存储空间还有15亿桶。但是负的油价对石油市场的负面影响似乎已经是板上钉钉。
美国页岩油已经在减产了。有钻井数据统计公司数据显示，三月中旬以来美国油气钻井数持续降低，从3月16号-3月28号已经关停了87座钻井。十几个工作日内降低了10.7%，从价格反映商品价值这方面来看，负油价意味着石油的储存和运输成本已经超过了石油本身的价值。
这很可能导致石油生产商破产，而4月1号已经有一家美国大型页岩油生产商申请了破产。而公司破产会导致数以万计的石油工人面临失业，影响数以万计的家庭。
而就在今天截止到北京时间下午5:40，WTI6月合约跌至每桶13.83美元。美国原油还需要几周时间来重新达到平衡，如果需求不能回升，预计原油六月份期货合约价格也将转成负数。五月WTI原油期货可能有潜在的进一步麻烦，接下来六月合约将面临下行压力。
原油价格有没有地板价？恐怕谁也不敢说。
不过美国总统特朗普和市场上的反应却有些格格不入，在原油价格跌至负数之后呢，川建国在20号的白宫疫情简报会上说，这是目前的低价是一个买油的绝好机会，考虑给美国石油战略储备中再添购7500万桶原油买到储备库存的上限。
他认为油价下跌是短期的，油价反映了金融方面的问题，并不是原油的。
同时受到国际油价波动的影响，国内的原油期货油价也出现了下跌，不过在大家都恐惧的时候不该贪婪，要理性投资。
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